主題：9成券商拒絕降低交易費 股民難享20億元政策利好

　證監會此前發布的“A股交易相關收費大幅降低”通知，調整后的收費標準昨日起已開始實施。據證監會統計數據，2011年股票總成交金額為42.16萬億元。經手費雙邊收取，即2011年滬深交易所共收取經手費90多億元。如果按照調整后的標準0.087‰計算，那么2011年經手費將減少約20億元。

　　20億元，究竟是誰的利好？《每日經濟新聞》記者對成都、北京、上海、廣州和深圳五地券商進行調查，得出的結論讓人吃驚：九成券商拒絕降費，更有券商明確表示，降低交易費跟客戶傭金無關，降低的是證券公司交給交易所的規費。

　　新聞背景

　　減費新政昨起實行

　　利好券商還是股民？

　　每日經濟新聞記者 曾子建

　　五一勞動節小長假，當所有人還處于小長假放假狀態時，中國證監會卻加班加點趕制利好。4月30日，證監會發布“A股交易相關收費大幅降低”的通知，調整后的收費標準6月1日起實施，其中，主要調整的是A股市場交易經手費收費標準。證監會還表示，此次降低A股交易相關收費，總體降幅為25%，預計年度總額會達到約30億元，將明顯降低市場交易成本，減輕投資者負擔，有利于資本市場持續健康發展。

　　而昨日，就是證監會此次下調交易手續費首日，究竟下調手續費對市場產生怎樣的影響，普通中小投資者是否又能真的從中受益？首先，讓我們先來回顧一下此次手續費調整的相關政策。

　　為投資者減負證監會前所未有高調

　　其實，就在今年4月27日，證監會就提前宣布了對期貨市場手續費的大幅下調通知，而在當天證監會發布公告的最后一句話稱，“有關降低股票交易費用，減少股票交易成本的事宜，有關部門正在研究和審核之中。”這句話，給所有投資者吊足了胃口，更讓市場產生諸多聯想，甚至不少人預計，會不會下調印花稅？

　　剛過3天，證監會最終發布了“A股交易相關收費大幅降低”的通知。據公告，調整后滬深交易所的A股交易經手費將按成交金額的0.087‰雙向收取，此前上證所A股經手費標準為成交額的0.11‰，深交所為0.1475‰。除經手費外，過戶費等其他有關費用也作了調整。

　　證監會有關負責人表示，此前執行的收費標準是根據當時市場規模和環境確定的。通過這些年的發展，上市公司數量和股票成交量有了顯著增長，交易基礎設施得到較大改善，歷史遺留問題得到有效化解，為降低相關收費奠定了基礎。此次降低A股交易相關收費，總體降幅為25%，預計年度總額達到約30億元，將明顯降低市場交易成本，減輕投資者負擔，有利于資本市場持續健康發展。

　　一年將少交約20億

　　那么，究竟什么是經手費？這部分費用到底是怎么收取的？

　　根據上證所的公告，A股交易經手費的收費標準為成交金額的0.11‰(雙向收取)。而這部分費用，實際上是券商向普通投資者收取之后，再交給交易所。收費標準下調為0.087‰后，也就是說經手費費率下調了0.023‰。

　　而深交所原來的收費標準為，按交易額的0.1475‰收取 (其中交易所所收取0.122‰，中登公司收取0.0255‰)。現由按交易額的0.122‰收取降為按0.087‰收取，即下調了0.035‰。

　　有人算了一筆賬，根據證監會統計數據，2011年股票總成交金額為42.16萬億元。由于經手費為雙邊收取，所以經手費是按照約84萬億的成交額來計算。因此，按這個數據估算，2011年滬深交易所共收取經手費90多億元。如果按照調整后的標準0.087‰計算，那么2011年經手費將減少約20億元。

　　降低經手費：利好券商還是股民？

　　按照證監會4月30日的說法，此次下調A股相關費用，將明顯降低市場交易成本，減輕投資者負擔，有利于資本市場持續健康發展。證監會出臺此政策的初衷是讓利投資者，減輕投資者負擔。但這一政策剛一出臺，券商對此政策的解讀卻發生了明顯的偏差。

　　今年5月2日，平安證券分析師王韌在其發布的研究報告中，竟然認為這一政策“直接利好券商”，“不直接利好投資者”。王韌認為，經手費的調整對普通投資者暫時沒有影響；但對券商存在實質性利好。普通投資者的交易費用包括占成交金額1‰的印花稅、占成交金額3‰的傭金、占成交股票數量1‰的過戶費和委托通訊費等其他費用構成。盡管本次經手費有微幅調整，但經手費包含在傭金中由券商一次性收取，除非后續券商會降低投資者費用，否則對普通投資者沒有影響。

　　很明顯，也就說，如果券商相應降低了投資者的手續費，也就意味著投資者減負得到真正的落實。但是，隨著6月1日，券商下調收費標準首日到來，是否所有的券商都嚴格執行了證監會的規定，為投資者減負？《每日經濟新聞》記者就此進行多地調查走訪。

　　成都篇

　　受訪散戶不知情 多數營業部經手費照收

　　每日經濟新聞記者 王硯丹 曾劍

　　在A股市場交易經手費正式下調后，成都股民的交易費用真的因此降低了嗎？

　　日前，《每日經濟新聞》記者對成都40家營業部展開了調查，但得到的結果卻令人吃驚。從調查結果來看，九成營業部并未相應降低向投資者收取的手續費，僅有4家營業部稱，系統會進行自動調低。

　　下調經手費 散戶不知情

　　《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)記者首先來到銀河證券科華北路營業部。

　　進入寬敞的營業大廳，記者發現里邊空空蕩蕩，只有幾名老者三三兩兩地聚在一起，有一搭沒一搭地討論著行情。

　　記者在一位老年女股民劉老師身邊坐下，與她攀談起來。劉老師雖已頭發花白，但卻很健談，不過為了謹慎起見，記者并沒有表明身份。

　　NBD：婆婆，你炒股已經很多年了吧？今年收益怎么樣呢？

　　劉老師：今年這行情，看著熱鬧，賺錢難得很，熱點換得太快了。我年紀大，不喜歡頻繁換票，現在看來今年只是個不虧不賺。

　　NBD：那你知不知道從6月1日起經手費下調的事情？

　　劉老師：經手費是什么啊？我從來沒聽說過呢。

　　NBD：就是前不久證監會發的那個通知。這費用是券商收取股民手續費的一部分，所以如果經手費降了，那么我們的交易成本也應該相應下調。

　　劉老師：還有這事啊？我倒真沒研究過，看來我要去問問他們營業部的人了。

　　NBD：你是否希望手續費收得再低點？

　　劉老師：當然了，以前找營業部談過，但營業部說，現場交易的股民不可能再低了。

　　記者和劉老師的對話引起了散戶大廳中其他股民的興趣。一位同樣上了年紀的女士對記者說：“我們都不曉得這個事情啊，完全沒聽說過。”而另一位拿著十字繡、年紀稍輕的女士也附和道：“營業部壓根就沒提過有這事，收什么費都是他們說了算，該怎么交我們就得怎么交。”

　　機構大戶期待政策落實

　　《每日經濟新聞》記者發現，與多數散戶股民似乎并不知情不同，一些大戶和機構雖然覺得經手費的收費標準下調影響不算太大，但對這一政策還是充滿期待。

　　陳先生是一名有幾千萬資金的大戶，他在成都西門某營業部開戶，長期在家使用網上交易，每個月都會貢獻相當大的交易量。他告訴記者，“不怕跟你說，我在他們那兒的手續費收得已經極低了，可能券商也就是收了個成本價。所以，那個經手費調不調，對我來說確實影響不大。只要行情好點，什么都有了。不過，既然證監會有這個政策，那肯定還是很值得期待的，希望券商能夠把這個政策給落實了。”

　　陳先生還表示，券商之所以給這么低的傭金，主要還是因為資金量大、交易量大，這就是薄利多銷的道理。“舉個簡單的例子，如果傭金高，可能股票要漲5分錢才能盈利，但如果手續費低，可能漲1分錢就能盈利了，所以這樣也有助于大資金的快進快出。大機構多做幾個來回，券商的傭金收入一樣可觀。”

　　多數營業部明確不會下調

　　5月31日，記者走訪了成都國金證券東城根街營業部。時近11點，營業部的人氣并不旺，只有零星幾名投資者在柜臺上辦理開戶業務。

　　記者找到一位客戶經理，想咨詢一下經手費下調后能否降低整個手續費率。不過這位客戶經理明確告訴記者，如果傭金率已經調到千分之一，那么就沒法再向下調了，除非是高于千分之一則可以向下調。“四川的證券業協會明確規定了千分之一傭金是底線，我們不能違反規定。經手費雖然是從傭金中扣除，但協會沒出新的說法之前，我們不能隨便調。西部地區比如重慶那些地方傭金都可以低于千分之一了，但成都暫時沒辦法。”

　　午后《每日經濟新聞》記者又以投資者身份致電其他券商的營業部，發現絕大多數都以“千分之一是協會規定底線”為由，表示無法將交易成本降低到千分之一以下。

　　如中銀國際人民中路營業部工作人員就向記者明確表示不會調整。

　　NBD：經手費下調，我們的傭金率是否可以減去經手費下調這部分？

　　工作人員：經手費是券商上交給交易所的。我們沒有接到下調通知，目前不會下調整個傭金率。

　　NBD：是不是因為資金量而有差異化對待？

　　工作人員：我們對客戶是一致對待的，此次不會給大客戶下調，也不是因為你的資金量小就不下調。

　　此外，如光大證券成都武成大街營業部、招商證券成都西一環路營業部、中信建投馬家花園路營業部、海通證券人民西路營業部等都表示了相同看法。海通證券人民西路營業部一名客戶經理還對記者表示，成都市區的營業部，因為競爭很激烈，傭金水平是一再下降，目前已經是券商盈虧的平衡點上，如果再降就沒有利潤可言了。“我們還是要有基本的盈利才能給投資者提供更優質的服務。”他同時表示，此次交易所下調經手費，與券商也沒有多大關系，主要的費用其實已經由交易所收上去了，這個下調幅度并不大。此次下調或許只是表明交易所有意給券商松綁，給投資者減負的一種態度。

　　個別營業部或相應調整

　　經過兩天時間的調查，記者發現，絕大部分券商都不會相應調低手續費。但也有極個別的營業部表示，經手費下調后，客戶的交易成本可以減輕。不過，最終到底調整沒有，還得股民自己看看交割單了。

　　廣發證券新光路營業部稱，經手費包含在傭金里，但這個是交易所收取的，不是公司收的。公司的系統將會自動將此次下調的部分調整出去。不過影響很小，客戶可以忽略不計。

　　新時代證券成都西安中路營業部工作人員熱情地回答了記者提問。“現在所說的千分之一傭金是由兩部分組成，一是券商收取的凈傭金，二是其中包含的經手費、過戶費等。6月1日以后我們會按照規定，系統自動下調經手費費率，凈傭金率不變，這樣一來你的傭金總費率就會下調至千分之一以下。”

　　而西南證券西體路營業部的說法則有些模棱兩可。營業部一位女性工作人員最初在電話中對記者表示，經手費是要交給交易所的費用，不是傭金。總部沒有通知下調傭金，所以暫時不會調整。況且，千分之一的傭金已經是協會規定的最低傭金水平，肯定不能下調了。表面上交易所是降低了投資者的費用，其實是減少了券商上交的費用，受惠的是券商。然而僅僅10分鐘左右，該女士又打回電話表示，剛接到通知，公司已經出了文件，會在系統里面對傭金作出相應的調整，讓記者關注6月1日的交易明細。

　　6月1日，記者又電話聯系了國泰君安成都順城大街營業部，一名工作人員稱，經手費確實是從客戶的手續費中收取，既然國家發了文要降，那么系統里會做自動調整。不過，對資金量小的客戶來說，這一調整可能沒有太大影響。

　　券商總部：降費率是大勢所趨

　　根據記者從眾多營業部調查的情況來看，僅有個別營業部明確稱，會在交易系統中自動調低經手費費率，那么，券商總部對此又是怎樣的態度呢？

　　昨日，記者電話采訪了華西證券一名副總。該人士表示，經手費是券商從客戶交易手續費中收取，然后上交給交易所。既然交易所下發通知調整收費標準，那么系統中也會作出相應的調整。不過，對于普通投資者來說，手續費下調0.023‰，可能真的沒有什么感覺。該人士還稱，這次證監會首先從經手費開刀降低交易成本，說明了管理層的態度，也表明未來手續費下降依然將是大勢所趨。

　　另外，國金證券總部一位人士則表示，要說降低交易成本，以前傭金從3‰的硬標準下調到現在的1‰，對股民而言，其影響遠遠高于經手費的下調。

　　四川地區傭金下調仍有空間

　　在調查中有不少券商表示，四川地區協會要求，新開戶傭金標準是1‰～3‰。也就是說，客戶的傭金最低不能低于1‰。言下之意，如果再往下走，券商將無利可圖。那么，真實情況是否真的如此？

　　記者發現，其實成都不少股民的傭金遠比1‰高，有些股民即便是網上交易，券商收取的傭金依然高達1.8‰，甚至是2‰。而某些券商對一些大戶的傭金，最低可能低至萬分之五。

　　一名證券界人士表示，相比全國券商的平均水平來看，四川地區的標準確實還是比較高。該人士稱，目前全行業的平均水平甚至已經低到了萬分之八。而在廣州、深圳等有些地方的券商，投資者開戶時就已經可以直接享受萬分之八的標準，如果資金量大，還可以更低。而在沿海地區，券商的成本相對會更高，所以四川券商應該還有進一步下調手續費的空間。

　　北京篇

　　券商拒絕再下調

　　楊蘇 每日經濟新聞記者 曾子建

　　據記者不完全統計，北京地區大中小券商中，6月1日并沒有出現下調投資者手續費的情況。各家券商給出的原因主要集中在，本次下調的費用占投資者的交易成本比重極小。

　　實際上，投資者的交易成本包括傭金、印花稅、證管費、交易經手費和過戶費，此次監管部門針對后兩項費用大幅讓利25%，多位業內人士向記者表示，券商傭金水平早已實現市場競爭和定價，因而此次監管層讓利政策對市場的作用并不明顯。這與記者了解的北京券商經紀業務市場情況頗為吻合。

　　下調手續費：股民其實很在意

　　《每日經濟新聞》記者走訪了北京市西城區和海淀區的幾家證券營業部，中小投資者們如同往常一樣，“朝九晚三”看盤交易。下午三點之后，大廳里的人漸漸散去，券商的工則仍在來回忙碌。

　　記者隨機詢問了一些投資者，其中大部分都對交易所下調規費有所了解，主要是通過4月30日政策推出時媒體的報道，以及彼此的交流。一位投資者在政策剛推出時，還曾經專門詢問過自己的客戶經理，當初的回答是不清楚，后來得到了明確的答復，并不會對傭金進行相應的下調。

　　“這一年多行情基本都往下走，交易次數比以前少得多了。”一位投資者表示，交易次數下降是一方面，另一方面，大伙兒一直在相互打聽傭金費率水平，得到的反饋是目前費用基本就是最低的。

　　其實，北京地區投資者對傭金情況較為敏感。一位投資者告訴記者，挑選入駐券商之前已經比較了交易費用、交易通道情況等因素，目前費用基本是行業底限，何況交易所下調費用的絕對比例也比較小。

　　記者還了解到，目前資金量較大的客戶，許多已經將傭金談到了萬分之三的底線，這幾乎肯定是業內能承受的最低水平。

　　另一位投資者就坦言，他的一些朋友現在都是在萬分之三的傭金水平，估計很難再往下調整了，最多機構客戶有可能調整。

　　如果因為比重較小和地區傭金水平較低等原因，北京地區的券商并沒有在傭金上直接讓利于投資者，那么有無其他讓利舉措呢？對此，記者發函詢問多家上市券商，截至發稿時，沒有收到回復。

　　中信等券商態度堅決：不調！

　　對于券商是否順勢下調投資者交易費用，記者以投資者身份，致電數家券商在京分公司了解情況。然而，無論是領頭的大中型券商如中信證券、國信證券、招商證券，還是華西證券等中小券商，均得到一致答案：不調！

　　國信證券工作人員在電話中表示，這是券商代扣交給上交所的費用中非常微小的部分，客戶傭金則不會有調整。該工作人員反復表示，這次下調部分只是規費中很小的一部分，本身只占交易成本的十萬分之十一左右，下調比例為25%，因而基數上比例僅有十萬分之幾，對投資者的手續費用影響很小。另一位工作人員則稱，按照千分之一的手續費來計算的話，交易所收取的規費大概是萬分之二左右，公司則收取萬分之八的手續費，目前下調的是萬分之二其中一部分，比例非常小。而且萬分之二的規費包括包括經手費和監管費用等，僅僅是經手費的25%，差不多是下調十萬分之五的費用，只占實際手續費很小的比例。

　　記者質疑到，券商是否會調低資金量較大客戶的費用？該工作人員回答，本次變動對手續費影響很小，因此公司沒有給客戶調整傭金，無論大戶小戶。

　　中信證券工作人員稱，目前中信證券傭金大約是千分之二，各個營業部略有差異。本次政策中與投資者密切相關的，是過戶費的下調，以前是成交面額的千分之一，現在下降到千分之0.75。其他的費用與投資者沒有直接聯系，是和券商相關的。而與投資者有關的過戶費，已經下調了。

　　招商證券工作人員則回答，過戶費自然下調了，這是交給上海交易所的費用。經手費主要是券商與交易所結算的費用，下調的幅度非常小，并且已經包括在交易成本里，目前不會下調。

　　華西證券表示，公司會對客戶交易上海市場A股的過戶費進行下調，中登公司降低到千分之0.75。至于客戶的傭金并沒有做變動，也沒有相關通知。該工作人員稱，證券公司向交易所繳納的經手費進行下調了，但是客戶的傭金沒有做調整。

　　資深經紀人：券商不會主動下調手續費

　　此外，多位在券商從事經紀業務的人士告訴記者，本次下調只是看上去下調很多，特別是有媒體報道時打出了交易費用下調25%的標題，讓很多客戶覺得費用下調的比例很大。但是，只要投資者仔細看清楚項目，即可發現調整幅度其實很小。該通知早在4月30日發布，6月1日起開始執行，一直有一些投資者詢問，但是并不多。

　　一位大型券商營業部管理人員告訴記者，非常肯定所在券商不會因此下調客戶傭金，其他券商也應該不會作出調整。原因主要是本次下調的比例非常小，對交易成本影響非常小，難以體現。

　　“除非投資者提出要求，公司不會主動下調傭金費用。”一位從業數年的證券經紀人表示，之前新聞報道交易所下調費用的情況后，確實有一些客戶打電話來詢問，但是從來沒有收到過費用下調的通知。

　　值得注意的是，證券經紀業務的市場競爭，近幾年來席卷全國，特別是北京地區日趨白熱化，傭金水平也不斷創出新低，以至于券商從事經紀業務的許多員工難以為繼，人員流動性也不斷加大。不過，北京地區的投資者則獲得了相應的低交易成本，這是許多地區難以爭取到的。另外，盡管本次交易所下調經手費的比例高達25%，但是經手費本身占基數比例僅為十萬分之幾，在投資者交易成本中份額非常小，低于通常傭金計量水平一個數量級，所以幾乎沒有券商再主動下調手續費，將此微利拱手讓給投資者。

　　廣深篇

　　傭金高的才降低規費

　　每日經濟新聞記者 朱秀偉

　　深圳作為全國金融、證券業前沿陣地，券商間的競爭歷來是最為激烈的，傭金戰也讓深圳200多家營業部大部分處于虧損狀態，針對本次監管機構下調交易費用給投資者減負，深圳和廣州的券商營業部到底是否讓利給了投資者，還是乘機揩油？對此《每日經濟新聞》展開了調查。

　　散戶稱沒接到任何通知

　　作為深圳券商營業部最密集的一棟寫字樓，位于福田區金田路的榮超經貿中心在深圳具備標桿意義，云集了超過6家券商營業部，其中包括大名鼎鼎的光大證券金田路、五礦金田路營業部等。

　　上午9點左右，上班時間電梯口云集了許多人，其中不少是職業股民，徐先生就是其中之一。

　　“今天開始，滬深交易所A股交易費用全面下調，其中A股交易經手費總體降幅約為25%，請問你所在營業部有下調嗎？”

　　“我是早上聽廣播才知道這件事的，營業部也沒有通知。”徐先生急匆匆地向記者告別，稱“我這就上樓問問他們(券商)，能降一點是一點”。

　　在三樓的太平洋深圳營業部門口，一位拿著飯盒上班的股民引起了記者注意。“5月份我就聽說了，我專門還算了下，少不到幾個錢，而且營業部說他們也不知道，要等總部的通知。”

　　同樣的情況，記者在國泰君安深圳上步中路證券營業部調查時也有遇到。

　　正是交易時間，多名投資者在國泰君安深圳上步中路證券營業部的一間交易室內緊盯盤面，其中一名投資者稱，營業部方面并沒有就此事向他們發出任何通知。記者在與一名瀏覽當天報紙的投資者閑談中發現，其對6月1日降低交易費用一事頗為了解，然而對于券商是否會降低投資者費用尚未關注，不過其表示隨后會做相關了解。

　　大戶反應平淡

　　不僅是普通投資者“不知情”，一些大戶也反應平淡。

　　“最近要開新戶，跟好幾個券商都在談，北京的不低于萬八，上海的不低于萬六，深圳的不低于萬八。”深圳游資王先生向記者說到。

　　對于此次下調交易費用，券商有無減少，他表示“都沒有提到，以前怎么收，還怎么收。”

　　“沒有任何人通知我要降低費用。”海潤達資本總裁仇天鏑向記者說到。“我是營業部的老客戶，我的傭金算是營業部最低的，包括規費是萬三，券商明確說我的規費沒法再降了。”另一位大戶也有同樣的表述。

　　不少券商營業部的工作人員對此也反應平淡。“是否會降低投資者交易費用，這個是由總部決定，目前尚未收到總部通知。”國泰君安深圳上步中路證券營業部一位名叫徐飛的工作人員向記者表示。

　　國都證券深圳金田路營業部劉永良、太平洋證券股份有限公司綜合部經理張少鵬、五礦證券總部品牌經理陶元均表達了相同的說法。

　　“跟客戶沒有關系，主要是交易商跟交易所之間的事情，好像跟股民關系不大，一年下來少不到什么費用，要調整的話早就通知了。”華泰聯合證券的一位工作人員私下透露到。

　　劉永良在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，“這次交易費用降低比例很小，對于投資者應該沒有太大調整，不過還是要看總部那邊。”他同時表示，投資者也很少關注這個事情。對投資者來說，這更多是心理作用，讓大家了解到管理層對資本市場的一個態度。

　　有行業內人士認為，在深圳地區券商交易費用方面利潤空間已經很小，目前競爭非常激烈，而且營業部需要每月向協會遞交新增客戶報表，卡得很死。

　　據了解，深圳證券業協會要求傭金要求最低就是萬分之八。對此，張少鵬稱，目前萬分之八是一個統一的收費標準，深圳基本是按上述標準進行。

　　據《每日經濟新聞》記者調查獲知，就在本周，深圳證券業協會剛剛召開了一次會議，深圳200多家營業部參會。

　　6月1日，深圳市證券業協會向各券商營業部發布一份名為 《關于深圳地區證券營業部特別類型客戶傭金報備的通知》，內容寫到“為落實《關于深圳地區證券營業部堅持守法合規經營反對不正當競爭的若干意見和通知》，兼顧行業發展需要，現將特別類型客戶傭金報備要求通知”。

　　文件所說的特別類型客戶范圍，共分為兩類：一類是大宗交易客戶；二是大額資金客戶，其中又具體分類兩個數量級：資金規模1億元以上和5000萬元到1億元。通知指出，特別類型客戶可酌情制定特別傭金標準，低于深圳地區傭金成本平均水平的量化交易、ETF套利交易客戶，其資金規模不低于500萬元，而且要求深圳各營業部每月要報備量化交易和ETF交易的成交金額和手續費收入。并且“協會將進行檢查”。

　　券商自己截留

　　“協會通知只是對大客戶放開了傭金最低比例的限制，普通投資者，傭金不低于萬八。深圳地區券商營業部競爭太大，大家傭金都不能再低了，交易所規費標準所對應的券商傭金比例是千三，現在券商傭金比例早就低于千三了，但規費還是以前的，現在交易所要降規費，讓利，對券商是好事，但我們認為這部分費用，不少券商不會給客戶降”。一位券商合規部的人向記者說到。

　　前述券商營業部都反映，降與不降都取決于券商總部，營業部并沒有決定權。

　　記者隨后采訪了平安證券、招商證券、國信證券總部，奇怪的是，截至記者發稿，三家券商均未對記者采訪做出任何回應。

　　盡管券商均對此“三緘其口”，但記者從國信證券深圳某營業部內部人員了解的情況獲知，盡管下調了具體的費用，但并非針對所有的客戶。

　　國信泰然九路的一位內部人士稱 “今天收到了公司發出調整交易費用的內部通知”。但他表示，只是做出了針對性的調整，并非讓利所有的客戶。“我們有調了，對客戶這邊是針對性的調整，對于傭金高一點的進行了調整，傭金低的就不用降低。”他進一步說到，“傭金比例在千分之一點五以上就下調。低于這個數的，規費跟以前一樣”。

　　目前，在深圳傭金比例高于千分之一點五的并不多。

　　此次下調交易費用還涉及到期貨的交易，而且期貨交易手續費整體下降30%，比股票還大，《每日經濟新聞》記者采訪了一位期貨公司高層。

　　“我們左右為難，都不知道怎么做。”他首先抱怨到，“交易所以前會把費用返還給期貨公司，現在下調費用之后，就不返還了，我們還要虧損。”他進一步解釋到。

　　“老實說，我們只降低了一部分。不敢全部讓利給客戶，否則我們就要虧損了。”他同時表示，該費用完全不下調的話，在客戶那里交代不過去。

　　廣州營業部：規費降不了

　　在廣州東風中路某營業部開戶的廖先生十分郁悶。

　　“以前很少去看交割單，今天看到新聞說到降低交易費用，我打開看了下，5月份一個月我繳納的規費和過戶費加總達到了4000元”，而他的賬戶總資產僅僅過百萬元。

　　“這次下調了25%的交易費用，那就是1000元，夠我的車加好幾次油了。”他進一步算賬說到。

　　但隨后記者向廖先生解釋：所謂的“25%”只是下調了A股市場交易經手費的25%，并非全部交易費用的25%，因此所涉及的交易費用實際上比較低。

　　廖先生告訴記者，減負的這個愿望落空了。“營業部客戶經理告訴我這是交易所讓利給券商，而不是投資者，不僅是我，所有的客戶都不能降低”。

　　“我部將根據公司安排，5月31日清算后對A股一級費用和二級費用中規費部分進行調整。”一位廣州小券商的內部人士向記者發來的郵件截圖寫到。這家小券商表示將讓利的部分給了投資者。

　　上海篇 多數營業部稱未接下調通知

　　每日經濟新聞記者 牟璇

　　上海，中國金融業最為發達的城市，也是券商總部云集的城市。面對6月1日即將實施的降低A股交易的相關收費標準的調整，上海地區的券商反應一定程度上很能看出我國券商對此次政策調整的態度，而上海地區客戶傭金也是全國范圍內的標桿。

　　就此，《每日經濟新聞》記者全面調查后發現，并未有一家證券公司明確提出會在6月1號后下調相關費用。

　　多數券商看淡收費調整

　　眾所周知，上海人向來精于計算、且擅長節約成本，因此對于交易費用的降低也是格外關注。一名上海個人投資者向記者表示，對于交易頻繁的投資者，如果傭金能夠進一步下降，當然是大有好處，畢竟資金量大的話，傭金支出也是不少的開銷，不過現在還沒聽說券商有降低傭金的政策出臺。

　　而一家大型券商的人士表示，4月30日降低交易費的消息出臺后，公司的客服電話確實接到了不少投資者打來電話咨詢傭金的問題。此外，一券商上海營業部的人士也表示客戶有向公司了解降低交易費的情況。可見，上海投資者對于交易費用的降低十分關心，畢竟，此前證監會有關負責人提到的“此次降低A股交易相關收費，將明顯降低市場交易成本，減輕投資者負擔”的說法，對于投資者投資股市的情緒有一定程度刺激。

　　然而，與投資者的熱烈反應形成鮮明對比的是券商方面，記者先后詢問了包括國泰君安、申銀萬國、東方證券、興業證券等相關總部在上海的券商媒體發言人，當記者提到6月1日起A股證券交易經手費將下調25%時，大部分券商發言人反應都較為平淡，且并未有一家券商表示將會從6月1日起相應調低客戶傭金。

　　一位上市券商發言人表示，在證監會宣布降低A股交易的相關收費標準后，各個分公司、各個營業部以及客服電話都接到了客戶的電話。對此，公司的應答口徑是：滬深交易所和中登公司下降A股交易收費標準，是指證券公司上繳的交易費用，并非普通投資者日常交易所產生的傭金。根據中國證券業協會的政策規定，證券公司調整客戶交易傭金標準，需報當地協會同意后方可調整，公司營業部已與當地協會就新的傭金收費標準進行研討溝通，在新的標準出臺前，仍沿用目前標準。

　　而另一位大型券商的發言人則提到，股民目前主要的交易成本是傭金、印花稅和過戶費，這次降低的交易經手費實際上就包含在傭金里，不過本來經手費之前也收得不高，而現在上海券商的傭金都壓得比較低，印花稅和過戶費都沒有下降，所以對于客戶的交易成本來說不會有太明顯的下降，我們公司也沒有提出要進一步降低傭金。

　　同時，還有幾家券商發言人表示對此事不太清楚，對于公司是否下調傭金也不了解，不過至少目前還沒有接到要下調傭金的通知。也有券商發言人表示知道此事，但對客戶傭金并無影響。

　　經手費下調與客戶無關？

　　另一方面，記者也先后致電國泰君安打浦橋營業廳、國泰君安上海天山路營業廳以及興業證券部分營業部，相關客戶服務人員均表示未獲知要降低客戶傭金。令記者意想不到的是，證監會的明文要求是“減輕投資者負擔”，但有營業部竟表示，這部分經手費的下調，客戶是享受不到的。

　　國泰君安打浦橋營業廳的人士表示，這次交易所提到的降低交易費跟客戶傭金無關，降低的是證券公司交給交易所的規費，客戶是享受不到的。而另一家營業廳的服務人員則提到，傭金跟之前一樣，只不過如果交易金額比較大的話，可以做一些調整。

　　有市場人士指出，“原本經手費就是由客戶交給券商，再由券商交給交易所。現在經手費下調了，也就意味著券商上交的少了，客戶卻交一樣多的手續費，如果這樣的話，證監會這項政策豈不是成了利好券商，而真的和客戶沒關系了？”該人士表示，很明顯，在這件事情上，券商和股民的利益立場不同，對政策的理解也就不同，最終的結果就是證監會的政策落空。

　　上海地區手續費下調空間有限

　　為何券商不愿意再為股民下調手續費，更愿意將經手費的減免部分揣進自己的腰包？這或許與上海地區本身手續費較低有關。上海地區目前普通個人投資者的傭金一般從0.08%起，低于其他地區普遍收取的0.1%。原因是上海券商眾多，并且競爭激烈，所以各大券商為了吸引客戶，傭金都壓得比較低，同時，現在的市場不好，券商的傭金率也上不去。不過，資金大戶的傭金率還是非常低的，最低可以談到0.03%。

　　某上海私募人士向記者表示，他們現在也沒有收到券商方面主動要降低傭金的通知，一般情況，券商如果不是想拉客戶或者是推銷一些別的服務，不太會主動跟我們商量降低傭金，他們肯定是希望傭金越高越好，交易越頻繁越好，而且現在上海這邊，大客戶的話傭金還是比較低的，下降的空間不大。

　　·律師觀點

　　證監會應約束券商行為

　　每日經濟新聞記者 曾子建

　　本周四和周五，本報記者對成都市40家營業部，以及北京、上海、廣州和深圳的券商進行了調查，調查的結果令人吃驚，竟然有九成的營業部均表示，不會相應為投資者減負。那么，究竟下調經手費后，券商到底應不應該給股民相應下調手續費呢？

　　僅是給券商的優惠？

　　券商不給投資者減負，其最主要的理由是，“這與股民無關”，甚至有券商直接給股民解釋稱，“這是證監會給券商的優惠”。記者調查發現，多數券商給投資者這樣解釋：經手費是券商交給交易所的規費，所以下調經手費，跟股民繳納的手續費，或者說傭金沒有任何關系，所以不會下調客戶的手續費。但是，事實果真如此嗎？

　　其實，券商交給交易所的經手費，實際上都是從客戶的傭金中收取，再由券商交給交易所。所以，如果券商收了客戶1‰的傭金，那么其中有一部分就是經手費。而如今，經手費下調后，也就意味著券商交給交易所的錢少交了，所以，如果向客戶收的手續費不變，那么多收的經手費實際上就被券商截留了。

　　打個簡單的比方，一筆交易，按照原來的標準，券商從股民收取了10元的經手費，然后10元都要交給交易所。下調經手費后，券商只需要向交易所交8元的經手費了，但券商依然向客戶收10元，多收的2元就被券商截留了。

　　所以，如果要按證監會的目的，此次降低經手費是為投資者減負的話，券商就必須向客戶相應調低手續費。

　　另外，有不少營業部認為，如傭金達到千分之一的水平，這是地方證券業協會要求的最低水平，所以，如果股民的傭金水平已經降到了1‰，就不能再降了。但業內人士認為，這個規定實際上早就名存實亡了，目前行業平均水平也低于1‰，這根本不能作為券商不調手續費的理由。而且，地方行業協會的規定，又怎么能與證監會的規定相違背？所以，券商不愿意為股民下調手續費，最根本的原因，其實就是想把這部分下調的經手費揣進自己的腰包。

　　股民選擇面太小

　　昨日，《每日經濟新聞》記者就九成券商拒絕為投資者減負一事，電話采訪了北京問天律師事務所張遠忠律師。對此，張律師表示，證券交易經手費，實際上還是屬于證券行業的一種規費。但是，既然證監會已經明確表示了，下調費用的目的，是減輕投資者負擔，那么券商理應參照執行。如果券商拒絕為投資者相應降低交易費用，那么證監會應該對券商的行為有所約束。另外，股民也可以因此而選擇別的券商，但現在看來，股民的選擇面確實太小了。


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