主題：利亞德業(yè)績預(yù)降背后

1月15日晚間，利亞德發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤65000萬元-85000萬元，比上年同期下降48.60%-32.78%。


業(yè)績驟減，這鍋誰來背？利亞德將責(zé)任之一歸結(jié)于夜游經(jīng)濟業(yè)務(wù)下滑。

利亞德表示，2016-2017年并購中天照明、普瑞照明、西安萬科、君澤照明等公司開展夜游經(jīng)濟業(yè)務(wù)，但由于該業(yè)務(wù)受到2018年政府去杠桿，及2019年12月中央“不忘初心、牢記使命主題教育領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《關(guān)于整治“景觀亮化工程過度化等“政績工程、“面子工程問題的通知》的影響，導(dǎo)致未來夜游經(jīng)濟板塊業(yè)績存在不確定性。

與此同時，利亞德2015年收購的勵豐文化，在2019年也受到政府政策影響，業(yè)績低于預(yù)期，出現(xiàn)商譽減值風(fēng)險。

其實，針對夜游經(jīng)濟業(yè)務(wù)上的“痛點，早在2018年第四季度利亞德便開啟了艱難的戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和管理提升之路，將自身的業(yè)務(wù)重心聚焦于顯示業(yè)務(wù)板塊，而這種改革、轉(zhuǎn)型、調(diào)整的陣痛，也直接影響了最近兩年的業(yè)績。

利亞德業(yè)績大幅下滑的背后顯現(xiàn)出照明工程領(lǐng)域的諸多風(fēng)險與難題。首先，就是收付款難度問題。眾所周知，景觀照明工程的客戶均為政府機構(gòu)及大型房地產(chǎn)企業(yè)，在業(yè)務(wù)結(jié)算收款時，需要根據(jù)項目進度進行分期結(jié)算、分期付款。而景觀照明工程行業(yè)具有前期投入資金規(guī)模較大、回收時間較長、資金周轉(zhuǎn)速度較慢等經(jīng)營特點。因此，照明企業(yè)通常在投標之前需要支付保證金，在施工過程中需要支付履約保證金，在施工完成后業(yè)主方還保留質(zhì)量保證金。同時施工企業(yè)往往還需要墊付材料款、施工款等各項費用。

受到政府“去杠桿政策影響，不少照明工程企業(yè)在過去一年吃了應(yīng)收賬款的不少苦頭。飛樂音響便是其中一家。

飛樂音響之所以會面臨經(jīng)營上的問題，原因之一便是大部分工程施工項目處于收尾驗收和工作結(jié)算期，企業(yè)先期墊付的各種款項短期內(nèi)不能全部收回，從而影響了營收以及資金的流動性。

作為中國第一個白熾燈泡的生產(chǎn)廠家，中國第一家上市公司，飛樂音響曾經(jīng)名噪一時，身上光環(huán)無數(shù)，如今卻“名落孫山面臨著退市風(fēng)險。其沒落的背后更是牽扯出一系列關(guān)于應(yīng)收和應(yīng)付款項的問題。

據(jù)高工LED統(tǒng)計，截至到2019年12月18日，飛樂音響累計訴訟金額達4.59億元。


值得注意的是，上述訴訟大多涉及工程項目方面的應(yīng)付款、應(yīng)收款方面的問題。由此可見，飛樂音響早期依托景觀亮化改造取得重大突破的同時，也暴露出諸多問題。

對于景觀照明工程企業(yè)來說，由于我國照明工程還處于成長期，行業(yè)集中度相對較低，競爭激烈，尚未形成全國性的龍頭企業(yè)。因此，不少企業(yè)開始盲目擴大資產(chǎn)規(guī)模及業(yè)務(wù)規(guī)模，紛紛通過兼并收購、產(chǎn)業(yè)整合，確立企業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，追求龍頭地位。

然而資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模擴大的同時，經(jīng)營管理的“半徑也在進一步擴大，企業(yè)的組織架構(gòu)和管理體系將更加趨于復(fù)雜化，導(dǎo)致管理難度增加。此外，承接政府照明工程項目越多，需要先期墊付的資金額也就越多，應(yīng)收賬款金額也就越大，對于企業(yè)的資金流動性造成的影響也就越大。

據(jù)了解，迫于以上壓力，利亞德、名家匯等企業(yè)已經(jīng)在某些地方政府工程項目上進行了有選擇性的放棄。

其次，政府政策的變動對于訂單影響巨大。對于政府來說，一些脫離實際、盲目興建景觀亮化設(shè)施，搞勞民傷財?shù)摹罢児こ獭ⅰ懊孀庸こ蹋谝恍┑胤教貏e是貧困地區(qū)、欠發(fā)達地區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)中都有所發(fā)現(xiàn)，不僅造成國家財力和社會資源的浪費，而且助長弄虛作假、奢侈浪費的不良風(fēng)氣。

對此，中央“不忘初心、牢記使命主題教育領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)了《關(guān)于整治“景觀亮化工程過度化等“政績工程、“面子工程問題的通知》。通知強調(diào)，必要的亮化工程可以搞，但要從實際出發(fā)。地方各級黨委和政府要全面開展排查和整改，結(jié)合主題教育調(diào)查研究、檢視問題，廣泛聽取群眾意見，對本地景觀亮化工程等城鎮(zhèn)建設(shè)項目進行梳理評估，看是否存在違背城鎮(zhèn)發(fā)展規(guī)律、超出資源環(huán)境承載力、超出地方財力、背離人民群眾意愿的“政績工程、“面子工程，一項一項對照檢查，對違規(guī)建設(shè)的行為進行檢查和處理。

該政策的出臺一定程度上影響了未來政府對于景觀亮化工程的建設(shè)力度，對于照明工程企業(yè)而言，也將會面臨更大的阻力。

企業(yè)規(guī)模擴張回歸理性，中央對行業(yè)給予整治，相信在兩者的共同壓制下，景觀照明工程行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喌淖兏铩?br />
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