主題：利亞德:2019年11月20日投資者關系活動記錄表

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證券代碼：300296 證券簡稱：利亞德
利亞德光電股份有限公司投資者關系活動記錄表
編號：2019-022
投資者關
系活動類
別
■特定對象調研 □分析師會議
□媒體采訪 □業績說明會
□新聞發布會 □路演活動
■現場參觀
□其他（電話會議）
參與單位
名稱及人
員姓名
桑永亮 華夏久盈
魏玉波 華夏久盈
牛圣濤 華夏久盈
夏天 國壽資產
陶胤至 中信建投
時間 2019 年 11 月 20 日 14:30-16:30
地點 會議室
上市公司
接待人員
姓名
李楠楠 董事會秘書兼副總經理
劉陽 投資者關系專員
投資者關
系活動主
要內容介
紹
本次投資者關系活動以現場參觀和會議交流的方式進行。會議
中，公司董秘介紹了公司經營情況并回答了投資者的提問。
一、三季報簡介
總體來看公司第三季度營收保持增長，凈利潤有所下降。原因一是毛利率
調整：主要是夜游經濟板塊毛利下滑較多，顯示和文化板塊調整不多，VR部分
由于國內應用市場的啟動及產品國產化的原因，毛利率下調；二是費用的增加，
主要是人員費用和研發費用的投入在增多。以上也導致了公司目前凈利率有所
下降，在13%左右。具體做一下分析：
1、業務分析-智能顯示
從年初調整戰略以來，公司大力發展智能顯示，不論從產品種類還是未來
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新技術的儲備上，我們都做了大量投入，經過將近一年的努力，目前增長符合
預期，報告期增速將近30%。其中占比50%的小間距電視報告期營收增長32%，
在我們制定的目標范圍內。關于毛利率，直銷毛利率38.7%，經銷毛利率32.78%，
這里邊包括了國內的經銷和國外的經銷，整體的綜合毛利率36%。今年上半
年，渠道銷售面臨惡性競爭的環境，經過一個階段性的調整，這種現象已慢慢
有所緩解，截至目前，渠道的毛利水平和營收增長還不錯，利亞德的品牌效應
也是保持小間距毛利率的一個重要原因。
另外可喜的一點是，報告期小間距電視境外營收較上年同期增長77%，美
國平達營業收入中小間距電視比重也進一步提升至36%，同比增速實現78%。
這就是我們之前所說的海外市場對小間距的接納以及小間距的爆發都 慢
慢的從數據當中體現出來，也是我們覺得未來可以保證小間距仍然有一個
持續的比較穩定的增長的原因之一。
透明屏方面，年初我們成立了合資公司專門開發透明屏，截至目前，
透明屏已簽訂訂單超過2億元，預計可完成年初計劃。
2、財務指標-經營性現金流&存貨
2019年1-9月經營性現金流凈額3.25億元，較上年同期增長63.83%；其中7-9
月現金流凈額為4.16億元，較上年同期增長3442%。2019年前三季度，每個季
度現金流環比增速提高。從公司重視現金流指標以來，我們加大了對應收款的
回收力度，同時成立了應收款管理部，有專人針對公司應收款進行管理和催收，
效果已逐步體現。
此次季報中，公司第一次將存貨構成做了一個詳細的分析。存貨中，原材
料及產品合計占比36%，此部分大多為智能顯示產品形成的存貨，屬于正常生
產備貨所需，隨著訂單的執行將逐步消化。工程成本（未驗收資產）占比17%，
基本是智能顯示板塊未驗收未確認收入的項目形成的庫存，隨著項目驗收確認
收入而消化。工程成本中建造合同形成的未100%完工未結算資產及建造合同
形成的已完工未結算資產合計占比47%，均屬于夜游經濟板塊按照完工百分比
法形成的存貨，將隨著項目逐步結算而消化。所以整體來看利亞德的存貨很少
會有一個大幅地形成壞賬的情況，基本都會隨著項目的不斷收款結算而更新
掉。
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3、業務調整已開始顯現成效
2019年是公司大力發展智能顯示，優化夜游經濟業務，截至報告期，調整
已見成效：
一是第三季度營收及凈利潤環比增長，已見業績上升趨勢。隨著夜游經濟
板塊占比逐步下調，智能顯示保持穩定增長，第二季度營收及凈利潤將是本年
度最低值，第三季度開始營收及凈利潤環比增長，業績呈現明顯上升趨勢。
二是經營性現金流凈額逐個季度提升。公司成立專門的應收款管理部，夜
游經濟占比減小，使公司經營性現金流凈額每個季度都大幅提升，預計年底經
營性現金流凈額將持續提升。

二、投資者提問
1、從公司三季報中看到小間距的增速海外更快，這個原因是什
么？
答：一是因為通過1-2年的市場推廣和對相關人員的培訓，小間
距產品在海外的接受度更高了，二是因為海外目前滲透率比國內低，
所以增速更快。
2、未來2-3年，國內小間距保持增速的動力將來自哪些方面？
答：一方面來自渠道銷售。國內中低端市場剛啟動，今年上半
年惡性價格戰的局面目前已趨于緩解，預計未來將保持較好增速；
另一方面將來自增量市場，如會議室產品，電影屏，民用市場的打
開等。
3、貿易戰對電子產業產生了較大的影響。您認為從需求端對咱
們有影響嗎？
答：還好。我們也做了充足的準備。首先是小間距產品，我們
在斯洛伐克的工廠19年已正式投產，之前直接出口到美國的產品現
在部分在斯洛伐克工廠生產后運到美國，雖然運費有所增加，但避
免了高額的征稅；另外一部分是VR產品，以前全部是從美國進口到
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國內，今年我們在國內建了產線，將部分主流產品國產化了。
4、公司對也有經濟板塊有什么安排？
答：在市場明顯好轉前保持目前的營收水平。
接待過程中，公司接待人員與投資者進行了充分的交流與溝通，
嚴格按照有關制度規定，沒有出現未公開重大信息泄露等情況。
附件清單
（如有）
無
日期 2019 年 11 月 20 日

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