久久综合伊人77777麻豆_青青青爽在线视频观看_夜夜夜夜夜夜夜工噜噜噜_生活片黄色

主題: 錫業(yè)股份(000960):金屬價(jià)格下行壓力下,公司業(yè)績穩(wěn)增長
2019-09-01 16:11:50          
功能: [發(fā)表文章] [回復(fù)] [快速回復(fù)] [進(jìn)入實(shí)時(shí)在線交流平臺 #1
 
 
頭銜:金融島總管理員
昵稱:大牛股
發(fā)帖數(shù):112457
回帖數(shù):21857
可用積分?jǐn)?shù):99734450
注冊日期:2008-02-23
最后登陸:2024-12-20
主題:錫業(yè)股份(000960):金屬價(jià)格下行壓力下,公司業(yè)績穩(wěn)增長

半年度報(bào)告顯示,上半年實(shí)現(xiàn)營收220.33億元,同比增長9.8%;歸母凈利潤4.57億元,同比增長0.45%;公司總資產(chǎn)348.42億元,歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)123.65億元。銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.91億元、5.36億元、3.57億元。

事件點(diǎn)評:


國內(nèi)市場為主,錫、銦雙龍頭地位穩(wěn)固。2018年公司錫金屬國內(nèi)市場占有率44%,全球市場占有率約20%。公司擁有錫冶煉產(chǎn)能8萬噸/年、錫材產(chǎn)能4萬噸/年、錫化工產(chǎn)能2.6萬噸/年、陰極銅產(chǎn)能10萬噸/年、鋅精礦產(chǎn)能12萬噸/年、鋅冶煉產(chǎn)能10萬噸/年,銦冶煉產(chǎn)能60噸/年。目前公司錫精礦自給率約40%,銅精礦自給率約30%,鋅精礦自給率可達(dá)到100%。中國是全球最大的錫消費(fèi)國,國內(nèi)錫需求大,且較為穩(wěn)定,公司90%以上產(chǎn)品于國內(nèi)銷售。公司控股華聯(lián)鋅銦后已建成年產(chǎn)10萬噸鋅、60噸銦冶煉項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)了銦的單獨(dú)回收,成就了公司錫、銦雙龍頭的市場地位。

上半年錫價(jià)中樞在14.5萬元/噸左右,需求疲弱使價(jià)格下行壓力增加。近兩年錫價(jià)持穩(wěn)在14.5萬元/噸位置,全行業(yè)可以覆蓋完全成本且保持盈利狀態(tài)。供給端:受緬甸礦區(qū)品位持續(xù)下降、印尼礦產(chǎn)資源出口限制、國內(nèi)內(nèi)蒙資源安全整改等影響,供給收縮持續(xù)。需求端:伴隨下游汽車、3C消費(fèi)電子等銷量回暖,作為電子元器件焊接的核心材料,錫價(jià)中長期存在上行趨勢,但短期顯性錫錠庫存及隱性的口岸精礦庫存尚需逐步去化,錫價(jià)將進(jìn)入調(diào)整期,下行壓力增加。

盈利預(yù)測及投資建議:考慮到錫價(jià)、鋅價(jià)調(diào)整期間對公司營收、利潤的影響,下調(diào)目標(biāo)價(jià)、投資評級及盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)公司2019-2021年歸母凈利潤分別為8.84、9.82、10.73億元;EPS 分別為0.53、0.59、0.64元,以2019年8月31日股價(jià)對應(yīng) P/E 為19.2X、17.3X、15.8X,綜合考慮行業(yè)和公司基本面變化情況,給予增持評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示:緬甸精礦庫存,錫價(jià)大幅波動,國內(nèi)礦山增量

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺,從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn),與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立,不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn),請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
 

結(jié)構(gòu)注釋

 
 提示:可按 Ctrl + 回車鍵(ENTER) 快速提交
當(dāng)前 1/1 頁: 1 上一頁 下一頁 [最后一頁]