主題：紅日藥業經營頹勢難掩 凈利降逾5成股東套現25億

　大舉并購讓紅日藥業陷入了經營困境，而如何脫困則是擺在成都國資委旗下公司興城集團面前的難題。

　　經營業績不佳，股東及董監高密集套現。從限售股解禁開始，紅日藥業董監高就頻頻上演減持套現大戲。

　　截至2017年底，先后有姚小青、孫長海、陳瑞強、伍光寧、劉強、曾國壯、蘇丙軍等7名董監高實施減持。

　　長江商報記者初略統計發現，上述董監高通過二級市場減持合計套現約為6.05億元。

　　在董監高密集減持之時，紅日藥業似乎還存在控股權爭奪。作為公司董事長，姚小青也是公司創始人，只是，在發展過程中資金不足，進行融資之時被李占通旗下的大通集團趁虛而入，李占通成了公司實控人。直到去年6月，姚小青才如愿以償重回實控人寶座。

　　公開資料顯示，持股21.19%的第一大股東大通集團主動放棄控股股東之位，并認可姚小青為控股股東及實控人。同時，姚小青與孫長海結為一致行動人，二者加上姚晨（姚小青之子）合計持有紅日藥業20.70%股權。此情況下，姚小青“被動”上位。

　　不過，在經營壓力及股權高比例質押平倉面前，姚小青的實控人之位也沒坐多久。去年11月27日，成都興城集團以現金13.2億元收購大通集團持有的上3.45億股股份，占總股本的11.45%。同時，以現金約5.2億元收購姚小青持有的1.37億股，以2248.8萬元收購孫長海持有的587萬股。上述3名股東轉讓股份套現金額合計為18.62億元，加上董監高減持套現金額，合計達24.67億元。

　　收購完成后，興城集團合計持有紅日藥業4.88億股，占總股本的16.20%，成為第一大股東。今年1月21日，姚小青將其6%股份表決權委托給興城集團，后者因此以22.20%的股權表決權成為公司控股股東?？刂茩噢D移后，紅日藥業進行了系列人事和業務調整，但姚小青仍然擔任公司董事長。

　　公開資料顯示，紅日藥業將形成“雙總部”模式，在天津總部的基礎上成立西南總部，加快拓展西部地區業務。紅日藥業營業收入構成顯示，其營業收入主要來自華北、華東，二者合計超過50%，西南僅貢獻9%。未來，雙總部模式下，兩總部如何協調分工，西南地區究竟會產生多少增量，備受質疑。

　　今年一季度，紅日藥業預計實現凈利潤1.67億元至1.83億元，同比增長0%-10%。去年一季度，其凈利潤同比增幅為25.83%。興城集團入主之后的首份財報似乎并無明顯改善。

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