主題：萬科A建議逢低戰(zhàn)略性建倉(cāng)

　萬科A(000002) 事件：公司披露了3月單月共實(shí)現(xiàn)銷售面積71.9萬平方米，銷售金額66.8億元，分別比2007年同期增長(zhǎng)147.1%和227.5%。一季度公司累計(jì)銷售面積114.5萬平方米，銷售金額101.0億元，分別比2007年同期增長(zhǎng)82.9%和119.1%。
　　1、快速增長(zhǎng)的銷售業(yè)績(jī)是公司卓越的行業(yè)和政策解讀、應(yīng)變能力在市場(chǎng)份額提高上的集中體現(xiàn)。2、3月銷售數(shù)據(jù)再次驗(yàn)證了成功的全國(guó)化對(duì)于房產(chǎn)股的重要性。1-2月平均銷售額16個(gè)億，主要是成都、武漢等二線核心城市優(yōu)惠促銷的結(jié)果，3月北京、杭州和廣州等高檔樓盤參與銷售，成都、武漢、蘇州等二線城市持續(xù)跟進(jìn)。3、增加全年業(yè)績(jī)保障。2007年已售未結(jié)算房款216個(gè)億，我們預(yù)測(cè)2008年1.15元EPS對(duì)應(yīng)的主營(yíng)收入565個(gè)億，要求上半年每個(gè)月銷售58個(gè)億，3月份66個(gè)億銷售超出了該要求；接下來問題是4-6月月均銷售能不能保持43個(gè)億，我們認(rèn)為應(yīng)該能保持。假設(shè)保持與2007年等規(guī)模的已售未結(jié)算房款，加上565億元主營(yíng)收入預(yù)測(cè)，2008年月均銷售額須達(dá)到47個(gè)億。3、萬科銷售增速和行業(yè)銷售增速差距拉大，充分說明“嬰兒潮時(shí)代和行業(yè)調(diào)控正在成就強(qiáng)勢(shì)大中型企業(yè)，土地、貸款、銷售回籠資金在向具有資源、品牌、管理優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)集中”。
　　維持公司2008-2009年EPS分別1.15和1.75元預(yù)測(cè)，建議逢低戰(zhàn)略性建倉(cāng)，保持適度配置。

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