主題：寶鋼股份 前景依然光明

2007年公司完成對寶鋼南通鋼鐵公司和寶鋼浦東鋼鐵公司的收購，進一步擴大了生產規模。母公司寶鋼集團正在全國范圍內展開對二線鋼鐵企業的并購和重組，近期還獲得發改委批準在廣東湛江建設1000萬噸臨海型鋼鐵基地并將整合廣東當地的鋼鐵資源，母公司所擁有的資產未來都有陸續注入上市公司的可能。公司未來的增長潛力十分廣闊。

　 未來兩年公司整體業績保持平穩增長，寶鋼在上海地區的產能將基本保持現有規模，雖然受到原材料價格不斷上漲等不利因素的影響，但通過上調鋼價，公司基本能將其成本壓力予以消化。而母公司在國內其他地區所控制在資產在時機成熟后將陸續注入上市公司。我們預計08年和09年公司的EPS分別僅能達到0.93元和1.03元。考慮公司在業內的獨特地位，我們認為應給予公司20倍的P/E，對應合理股價應在18.6元。鑒于公司股價近期嚴重低估，給予公司“買入”的投資評級。



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