主題：寶鋼股份 前景依然光明

2007年公司完成對寶鋼南通鋼鐵公司和寶鋼浦東鋼鐵公司的收購，進(jìn)一步擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模。母公司寶鋼集團(tuán)正在全國范圍內(nèi)展開對二線鋼鐵企業(yè)的并購和重組，近期還獲得發(fā)改委批準(zhǔn)在廣東湛江建設(shè)1000萬噸臨海型鋼鐵基地并將整合廣東當(dāng)?shù)氐匿撹F資源，母公司所擁有的資產(chǎn)未來都有陸續(xù)注入上市公司的可能。公司未來的增長潛力十分廣闊。

　 未來兩年公司整體業(yè)績保持平穩(wěn)增長，寶鋼在上海地區(qū)的產(chǎn)能將基本保持現(xiàn)有規(guī)模，雖然受到原材料價格不斷上漲等不利因素的影響，但通過上調(diào)鋼價，公司基本能將其成本壓力予以消化。而母公司在國內(nèi)其他地區(qū)所控制在資產(chǎn)在時機(jī)成熟后將陸續(xù)注入上市公司。我們預(yù)計(jì)08年和09年公司的EPS分別僅能達(dá)到0.93元和1.03元。考慮公司在業(yè)內(nèi)的獨(dú)特地位，我們認(rèn)為應(yīng)給予公司20倍的P/E，對應(yīng)合理股價應(yīng)在18.6元。鑒于公司股價近期嚴(yán)重低估，給予公司“買入”的投資評級。



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