主題：人民幣破七在即 外匯儲備月?lián)p357億美元

　保爾森來了，又談人民幣匯率。贊許之外，希望更“市場化”。

　　而人民幣在前期凌厲的漲幅之后，歇了歇，連續(xù)4日回調(diào)，在7.0關(guān)口徘徊整理。今年第一季度，人民幣升值了4%，“破七”幾無懸念。各大機構(gòu)紛紛拋開去年6%-10%的預(yù)期，大膽調(diào)高今年的預(yù)測值至12%-15%。

　　截至去年年底，中國外匯儲備高達1.528萬億美元。雖然外匯儲備的成分官方?jīng)]有公布，但多數(shù)專家們認為，美元占了絕大多數(shù)，升值使得外儲大量縮水。據(jù)外電測算，過去一個月間，美元相對國際主要貨幣就跌去了2.6%。如果假定中國外儲內(nèi)90%是美元，過去一個月即蒸發(fā)357億美元，相當(dāng)于中國2月份貿(mào)易順差的4倍?！敦泿艖?zhàn)爭》作者宋鴻兵說，這相當(dāng)于中國每月被擊沉了4艘航空母艦。

　　一季度升值逾4%

　　受隔夜美元強勁反彈影響，人民幣對美元連續(xù)4個交易日（至4月2日）溫和回調(diào)，4月3日人民幣匯率的美元中間價又升至7.0192元，近期走勢在7.01關(guān)口下方強勢整理。交易員紛紛表示，美元近日的反彈對人民幣的上揚產(chǎn)生了抑制作用，但是“破七”只是時間問題。

　　升值幅度已經(jīng)破了記錄。盡管在3月的最后一個交易日人民幣對美元匯率中間價沒有“破七”（3月31日報7.0190），但今年一季度人民幣對美元的升值幅度超過了4%，這不僅立刻刷新了去年四季度剛剛創(chuàng)下的季升幅2.77%的記錄，也是1994年中國外匯市場建立以來，人民幣升值幅度最大的一個季度。

　　于是，正在北京訪問的保爾森表示，中國在人民幣加速升值方面有“實質(zhì)性進展”，美方反對貿(mào)易保護主義，堅持外資開放政策。他們希望人民幣完全由市場決定。

　　美聯(lián)儲主席伯南克也在大洋彼岸遙相呼應(yīng)。他在4月2日的美國國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會聽證會上表示，近期人民幣升值是有益的。中國仍需進行經(jīng)濟改革，這將有助于中國減輕對出口的依賴。

　　在一季度凌厲的漲幅下，各機構(gòu)與分析師紛紛調(diào)高今年人民幣升值幅度的預(yù)測值。高盛宏觀經(jīng)濟分析師宋宇認為，未來12個月人民幣升值幅度將高達12%。渣打銀行在3月中旬就發(fā)布報告，大幅上調(diào)今年人民幣對美元的升值預(yù)測，預(yù)計今年的升幅將達15%，至年底人民幣對美元將達到6.35元。該行此前預(yù)測的年內(nèi)升幅則為9%。

　　而中國銀行(601988行情,股吧)全球金融部高級分析師譚雅玲說，為何不多談一點美元貶值？她向記者說，現(xiàn)在的問題是美元跌跌不休，美國是全世界最大的債務(wù)國，雖然美國宣稱強美元政策，但對美元快速下跌的情況不作為。

　　國際貨幣基金組織（IMF）3月31日發(fā)布的報告指出，第一季度美元對歐元貶值9%，是2004年以來最大單季貶幅。截至上季度末，美元占全球外匯儲備比重降至歷史低點63.9%。

　　這又一次印證了上世紀的美國財政部長康納利的那句名言：“美元是我們的貨幣，卻是你們的問題?！?br />
　　加快升值 禍兮

　　如此之快的漲幅卻未見原本寄希望改變的中國難題迎刃而解，而負面影響卻逐一顯現(xiàn)。專家們在接受《華夏時報》記者的采訪時，問人民幣加快升值福兮，禍兮？答：禍兮！企業(yè)倒閉、外儲縮水、通脹居高、經(jīng)濟或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點，連往年一直被認為支撐A股瘋狂上漲的理由也黯然消失于視野，在一季度刷新升值記錄之時，A股也創(chuàng)出下跌幅度新記錄。多害相權(quán)取其輕，在這場匯率博弈中，人民幣的走向需再思量。

　　人民幣匯率升值幅度過大，給國內(nèi)造成的負面影響比比皆是。出口企業(yè)瀕臨倒閉邊緣、外匯儲備縮水……通脹壓力卻有增無減。

　　美元的快速下跌，使得外儲嚴重縮水。而現(xiàn)在這不僅僅是數(shù)字的變化，中投公司的存在使得外儲成為了實實在在的向外投資的資本，總量的縮小意味著實力的減弱。

　　高額的外匯儲備曾為眾人所憂，譚雅玲卻認為，現(xiàn)在外匯儲備1.6萬億美元，而國際外匯市場一天的交易量為3.2萬億美元，主權(quán)財富基金達到3.5萬億美元，與此相比外儲并不多。加上目前對外投資多為虧損，負面影響不容小覷。

　　最重要的一點是，通脹壓力依舊居高不下。今年1月和2月， CPI的上漲幅度達到7%以上，升值對于緩解輸入型通脹作用偏弱。中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張斌通過模型計算發(fā)現(xiàn)，去年的M2竟然是下降的，且下降幅度約為10%。他認為，目前的貨幣政策偏緊。雖然他一直堅持人民幣需大幅升值的觀點，但他也指出，現(xiàn)在的經(jīng)濟環(huán)境的確不適合過快升值。

　　同時，歐洲和日本已經(jīng)不堪于承擔(dān)美國的麻煩，在4月將召開的G7會議上，人民幣匯率問題很有可能成為歐洲和日本官員討論的話題。在美元持續(xù)貶值的背景下，歐洲和日本方面希望人民幣能更大幅度地升值，以分擔(dān)歐元和日元承受的壓力。

　　專家呼吁打消升值預(yù)期

　　淡化人民幣的觀點此起彼伏。美國銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究與策略主管汪濤認為，由于美元和美國金融市場的不確定性，保爾森之行、G7會議上所討論的匯率問題應(yīng)該主要側(cè)重于美元的走勢，而非人民幣的升值。

　　“美元貶值或升值每年并沒有指標數(shù)據(jù)預(yù)期，而我國人民幣為何集中突出未來升值預(yù)期，這樣對于貨幣政策調(diào)控有很大壓力甚至風(fēng)險?！弊T雅玲認為。

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定建議要加快與美元脫鉤。他在近期的瑞士信貸亞洲投資峰會間隙指出，美國想解決債務(wù)問題，又不想經(jīng)濟下滑，那就只能賴賬了。中國一方面需要想辦法穩(wěn)住美元，同時也要加快與美元脫鉤。

　　譚雅玲分析說，尤其需要打消人民幣升值預(yù)期。從國際慣例看，主要貨幣貶值或升值是一種態(tài)勢預(yù)測，而沒有具體指標的預(yù)期。如美元一年總體趨勢是貶值，但其中美元價格有上有下，2007年美元對歐元匯率總體貶值10%，但年內(nèi)價格在1.36－1.47美元之間，上半年以歐元貶值為主，下半年以美元貶值為主，并非美元全年一路走低。

　　“但我國人民幣卻是直線走高，脫離市場趨勢與市場規(guī)律。”譚雅玲指出，人民幣預(yù)期升值心理是導(dǎo)致升值難以抑制的原因之一，尤其在我國經(jīng)濟金融層面制造了許多新的難點和難題，包括吸引更大規(guī)模的熱錢涌入中國套利。

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