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主題:人民幣破七在即 外匯儲(chǔ)備月?lián)p357億美元
保爾森來了,又談人民幣匯率。贊許之外,希望更“市場(chǎng)化”。
而人民幣在前期凌厲的漲幅之后,歇了歇,連續(xù)4日回調(diào),在7.0關(guān)口徘徊整理。今年第一季度,人民幣升值了4%,“破七”幾無懸念。各大機(jī)構(gòu)紛紛拋開去年6%-10%的預(yù)期,大膽調(diào)高今年的預(yù)測(cè)值至12%-15%。
截至去年年底,中國外匯儲(chǔ)備高達(dá)1.528萬億美元。雖然外匯儲(chǔ)備的成分官方?jīng)]有公布,但多數(shù)專家們認(rèn)為,美元占了絕大多數(shù),升值使得外儲(chǔ)大量縮水。據(jù)外電測(cè)算,過去一個(gè)月間,美元相對(duì)國際主要貨幣就跌去了2.6%。如果假定中國外儲(chǔ)內(nèi)90%是美元,過去一個(gè)月即蒸發(fā)357億美元,相當(dāng)于中國2月份貿(mào)易順差的4倍。《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵說,這相當(dāng)于中國每月被擊沉了4艘航空母艦。
一季度升值逾4%
受隔夜美元強(qiáng)勁反彈影響,人民幣對(duì)美元連續(xù)4個(gè)交易日(至4月2日)溫和回調(diào),4月3日人民幣匯率的美元中間價(jià)又升至7.0192元,近期走勢(shì)在7.01關(guān)口下方強(qiáng)勢(shì)整理。交易員紛紛表示,美元近日的反彈對(duì)人民幣的上揚(yáng)產(chǎn)生了抑制作用,但是“破七”只是時(shí)間問題。
升值幅度已經(jīng)破了記錄。盡管在3月的最后一個(gè)交易日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)沒有“破七”(3月31日?qǐng)?bào)7.0190),但今年一季度人民幣對(duì)美元的升值幅度超過了4%,這不僅立刻刷新了去年四季度剛剛創(chuàng)下的季升幅2.77%的記錄,也是1994年中國外匯市場(chǎng)建立以來,人民幣升值幅度最大的一個(gè)季度。
于是,正在北京訪問的保爾森表示,中國在人民幣加速升值方面有“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”,美方反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義,堅(jiān)持外資開放政策。他們希望人民幣完全由市場(chǎng)決定。
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也在大洋彼岸遙相呼應(yīng)。他在4月2日的美國國會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)聽證會(huì)上表示,近期人民幣升值是有益的。中國仍需進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革,這將有助于中國減輕對(duì)出口的依賴。
在一季度凌厲的漲幅下,各機(jī)構(gòu)與分析師紛紛調(diào)高今年人民幣升值幅度的預(yù)測(cè)值。高盛宏觀經(jīng)濟(jì)分析師宋宇認(rèn)為,未來12個(gè)月人民幣升值幅度將高達(dá)12%。渣打銀行在3月中旬就發(fā)布報(bào)告,大幅上調(diào)今年人民幣對(duì)美元的升值預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)今年的升幅將達(dá)15%,至年底人民幣對(duì)美元將達(dá)到6.35元。該行此前預(yù)測(cè)的年內(nèi)升幅則為9%。
而中國銀行(601988行情,股吧)全球金融部高級(jí)分析師譚雅玲說,為何不多談一點(diǎn)美元貶值?她向記者說,現(xiàn)在的問題是美元跌跌不休,美國是全世界最大的債務(wù)國,雖然美國宣稱強(qiáng)美元政策,但對(duì)美元快速下跌的情況不作為。
國際貨幣基金組織(IMF)3月31日發(fā)布的報(bào)告指出,第一季度美元對(duì)歐元貶值9%,是2004年以來最大單季貶幅。截至上季度末,美元占全球外匯儲(chǔ)備比重降至歷史低點(diǎn)63.9%。
這又一次印證了上世紀(jì)的美國財(cái)政部長康納利的那句名言:“美元是我們的貨幣,卻是你們的問題?!?br /> 加快升值 禍兮
如此之快的漲幅卻未見原本寄希望改變的中國難題迎刃而解,而負(fù)面影響卻逐一顯現(xiàn)。專家們?cè)诮邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者的采訪時(shí),問人民幣加快升值福兮,禍兮?答:禍兮!企業(yè)倒閉、外儲(chǔ)縮水、通脹居高、經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn),連往年一直被認(rèn)為支撐A股瘋狂上漲的理由也黯然消失于視野,在一季度刷新升值記錄之時(shí),A股也創(chuàng)出下跌幅度新記錄。多害相權(quán)取其輕,在這場(chǎng)匯率博弈中,人民幣的走向需再思量。
人民幣匯率升值幅度過大,給國內(nèi)造成的負(fù)面影響比比皆是。出口企業(yè)瀕臨倒閉邊緣、外匯儲(chǔ)備縮水……通脹壓力卻有增無減。
美元的快速下跌,使得外儲(chǔ)嚴(yán)重縮水。而現(xiàn)在這不僅僅是數(shù)字的變化,中投公司的存在使得外儲(chǔ)成為了實(shí)實(shí)在在的向外投資的資本,總量的縮小意味著實(shí)力的減弱。
高額的外匯儲(chǔ)備曾為眾人所憂,譚雅玲卻認(rèn)為,現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備1.6萬億美元,而國際外匯市場(chǎng)一天的交易量為3.2萬億美元,主權(quán)財(cái)富基金達(dá)到3.5萬億美元,與此相比外儲(chǔ)并不多。加上目前對(duì)外投資多為虧損,負(fù)面影響不容小覷。
最重要的一點(diǎn)是,通脹壓力依舊居高不下。今年1月和2月, CPI的上漲幅度達(dá)到7%以上,升值對(duì)于緩解輸入型通脹作用偏弱。中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張斌通過模型計(jì)算發(fā)現(xiàn),去年的M2竟然是下降的,且下降幅度約為10%。他認(rèn)為,目前的貨幣政策偏緊。雖然他一直堅(jiān)持人民幣需大幅升值的觀點(diǎn),但他也指出,現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的確不適合過快升值。
同時(shí),歐洲和日本已經(jīng)不堪于承擔(dān)美國的麻煩,在4月將召開的G7會(huì)議上,人民幣匯率問題很有可能成為歐洲和日本官員討論的話題。在美元持續(xù)貶值的背景下,歐洲和日本方面希望人民幣能更大幅度地升值,以分擔(dān)歐元和日元承受的壓力。
專家呼吁打消升值預(yù)期
淡化人民幣的觀點(diǎn)此起彼伏。美國銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究與策略主管汪濤認(rèn)為,由于美元和美國金融市場(chǎng)的不確定性,保爾森之行、G7會(huì)議上所討論的匯率問題應(yīng)該主要側(cè)重于美元的走勢(shì),而非人民幣的升值。
“美元貶值或升值每年并沒有指標(biāo)數(shù)據(jù)預(yù)期,而我國人民幣為何集中突出未來升值預(yù)期,這樣對(duì)于貨幣政策調(diào)控有很大壓力甚至風(fēng)險(xiǎn)?!弊T雅玲認(rèn)為。
中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長余永定建議要加快與美元脫鉤。他在近期的瑞士信貸亞洲投資峰會(huì)間隙指出,美國想解決債務(wù)問題,又不想經(jīng)濟(jì)下滑,那就只能賴賬了。中國一方面需要想辦法穩(wěn)住美元,同時(shí)也要加快與美元脫鉤。
譚雅玲分析說,尤其需要打消人民幣升值預(yù)期。從國際慣例看,主要貨幣貶值或升值是一種態(tài)勢(shì)預(yù)測(cè),而沒有具體指標(biāo)的預(yù)期。如美元一年總體趨勢(shì)是貶值,但其中美元價(jià)格有上有下,2007年美元對(duì)歐元匯率總體貶值10%,但年內(nèi)價(jià)格在1.36-1.47美元之間,上半年以歐元貶值為主,下半年以美元貶值為主,并非美元全年一路走低。
“但我國人民幣卻是直線走高,脫離市場(chǎng)趨勢(shì)與市場(chǎng)規(guī)律?!弊T雅玲指出,人民幣預(yù)期升值心理是導(dǎo)致升值難以抑制的原因之一,尤其在我國經(jīng)濟(jì)金融層面制造了許多新的難點(diǎn)和難題,包括吸引更大規(guī)模的熱錢涌入中國套利。
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