主題：A+H股價(jià)倒掛重現(xiàn)股市

本報(bào)訊 昨天的A股市場出現(xiàn)暴跌，上證綜指大跌4.13%，600多只個(gè)股跌停。但H股繼續(xù)反彈走勢，國企指數(shù)上漲1.27%。A股對H股的平均溢價(jià)率下降到46.7%，逼近歷史低位水平。

　　
　　 4只個(gè)股出現(xiàn)“價(jià)格倒掛”

　　
　　 闊別一年多的A/H股價(jià)格倒掛現(xiàn)象重現(xiàn)江湖。昨天，中國平安A股的股價(jià)定格在53.35元，其H股股價(jià)為55.6港元；中國鐵建A股收盤10.05元，H股收盤10.7港元；海螺水泥A股收盤51.79元，H股收盤54港元；中國中鐵A股收盤7.08元，H股收盤為7.59港元。

　　
　　 當(dāng)然，這還不是嚴(yán)格意義上的A/H股價(jià)格倒掛。在考慮匯率因素后，溢價(jià)率居后的前十大個(gè)股包括：中國中鐵3%，中國鐵建4%，海螺水泥6%，中國平安6%，鞍鋼股份13%，中國人壽14%，寧滬高速15%，中海發(fā)展16%，交通銀行20%，工商銀行20%。

　　
　　 截至昨天收市，溢價(jià)率居前的前十大個(gè)股包括：*ST科龍624%，洛陽玻璃546%，南京熊貓411%，東北電氣375%，S儀化365%，北人股份349%，創(chuàng)業(yè)環(huán)保311%，S上石化288%，北辰實(shí)業(yè)276%，新華制藥255%。

　　
　　 昨天，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)收報(bào)146.70點(diǎn)，大跌5.73點(diǎn)或3.76%，顯示當(dāng)前A股股價(jià)平均比H股股價(jià)溢價(jià)46.70%，溢價(jià)率再度大幅下降，并進(jìn)一步逼近去年7月份時(shí)30%左右的歷史低位水平。

　　
　　 H股對A股的下行引力

　　
　　 “我現(xiàn)在還不會(huì)進(jìn)來抄底，中石油H股價(jià)格只有A股的一半，我寧愿去買H股?！焙贾菟侥蓟鸾?jīng)理李輝，每天除了看一些政策和消息外，都會(huì)看一下美股和H股的表現(xiàn)。

　　
　　 盯著價(jià)差做股票，成了不少投資者的炒股秘籍?！白罱I了些中國平安，感覺有平安H股做標(biāo)桿，總不會(huì)跌到哪里去。”他沒有期待A股完全跟H股接軌，但A股和H股價(jià)差過大的個(gè)股，他堅(jiān)決回避。

　　
　　 2006年四季度曾經(jīng)出現(xiàn)超過10只左右的H股較A股溢價(jià)的情況，溢價(jià)幅度最高達(dá)到30%之多，還引發(fā)了一場“定價(jià)權(quán)”口水戰(zhàn)。事實(shí)上，今年非嚴(yán)格意義的A/H股價(jià)格倒掛現(xiàn)象最初出現(xiàn)于3月13日，即中國鐵建H股的上市首日，只是飽受暴跌之苦的A股市場投資者已無暇顧及。

　　
　　 大家把關(guān)注焦點(diǎn)放在了“亞洲最賺錢公司”的中國石油身上，該股以48元天價(jià)亮相于A股市場之后，就展開了漫漫的下跌之路。昨天中國石油A股下跌2.26%，收報(bào)16.83元，但其H股收報(bào)9.84港元。

　　
　　 分析人士認(rèn)為，作為A股市場中股本杠桿效應(yīng)最突出的上市公司，中國石油的走勢很大程度上恐怕要依賴于股指期貨的推出進(jìn)程。其發(fā)行價(jià)守住與否，本質(zhì)上意義有限。

　　
　　 而兩大保險(xiǎn)業(yè)巨頭人壽和平安股價(jià)也在逐漸跟H股靠攏。昨天中國平安A股價(jià)格只有149.28元的1/3，中國人壽股價(jià)也跌去了近2/3。

　　
　　 A股與H股接軌尚早

　　
　　 “A股還是一個(gè)相對獨(dú)立市場，近期調(diào)整主要是缺少信心，與H股價(jià)格無因果關(guān)系。”中信金通分析師錢向勁表示，雖然H股市盈率14倍左右，A股指標(biāo)股市盈率超過20倍，但不能簡單把A股下跌跟H股聯(lián)系起來。

　　
　　 西南證券周興政表示，出現(xiàn)4只“股價(jià)倒掛”的A+H個(gè)股，僅僅是表面現(xiàn)象，考慮到匯率因素，A股價(jià)格仍超過H股股價(jià)。

　　
　　 他認(rèn)為，股票的估值從來都是相對的，股價(jià)是投資者情緒的反映，情緒有高有低，股價(jià)也會(huì)上下波動(dòng)。歷史上，A、H股價(jià)倒掛的現(xiàn)象一般情況下不會(huì)持續(xù)太長的時(shí)間。數(shù)月來A股市場跌幅頗大，H股市場也處于多年來的相對估值低點(diǎn)，兩地市場下跌的空間都已經(jīng)不大。




【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。