主題：股指有望再攀高峰

過去一周，A股成交迎來爆發(fā)式增長。由于中美貿(mào)易談判傳來實(shí)質(zhì)性利好以及MSCI大幅提高A股權(quán)重，市場情緒得到極大提振，上證指數(shù)上周五收盤報(bào)2994點(diǎn)，離3000點(diǎn)大關(guān)僅一步之遙，場外資金跑步入市，A股活躍度回升。在股指期貨市場上，三大品種成交量和持倉量均已達(dá)到2015年以來的絕對高位，流動(dòng)性明顯改善，大多合約出現(xiàn)正基差，股指期貨市場人氣持續(xù)升溫。當(dāng)前宏觀層面的利好將繼續(xù)為市場營造良好氛圍，后市隨著全國兩會(huì)窗口期臨近、增量資金繼續(xù)入場以及科創(chuàng)板落地提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場做多熱情有望保持。

　　政策利好可期

　　由于全國兩會(huì)會(huì)對全年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)定調(diào)，并出臺相應(yīng)政策，每年市場都會(huì)對兩會(huì)行情有所期待。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過去四年里，全國兩會(huì)期間上證綜指均上漲，這意味著全國兩會(huì)確實(shí)釋放一系列利好，提振投資者信心。本周全國兩會(huì)將正式召開，而在海外經(jīng)濟(jì)下滑以及中國制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月低于榮枯線的情況下，預(yù)計(jì)本次全國兩會(huì)期間穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策將有增無減，政策利好或繼續(xù)對市場預(yù)期產(chǎn)生正面作用。

　　增量資金入場

　　首先，兩市融資余額將繼續(xù)增長。從陸股通凈流量以及兩市融資余額增量的對比來看，陸股通早在1月份就抄底A股，而作為內(nèi)資“聰明資金”代表的兩市融資資金晚到一步，2月末才大舉買入。而且，當(dāng)前融資余額離去年年初過萬億的融資余額水平相距甚遠(yuǎn)，隨著賺錢效應(yīng)的擴(kuò)大，杠桿資金有望跑步入場。其次，散戶的活躍度正在提升，2月22日公布的周度新增投資者數(shù)量超過30萬人，為去年4月以來的新高，散戶的投資熱情正在被點(diǎn)燃。再次，上周五MSCI宣布將中國A股的納入因子從5%增加至20%，增幅超預(yù)期，與高位美股相比，當(dāng)前A股的估值水平優(yōu)勢明顯，且中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正在朝著向好的方向發(fā)展，具備長期投資優(yōu)勢，短期外資流入的態(tài)勢不改。

　　科創(chuàng)板落地提升風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　3月2日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布科創(chuàng)板《注冊管理辦法》和《持續(xù)監(jiān)管辦法》，標(biāo)志著科創(chuàng)板正式落地。科創(chuàng)板定位是高成長性企業(yè)，隨著這些企業(yè)的入市，對于A股市場的投資者來說，資金分流以及估值定價(jià)成為關(guān)注的焦點(diǎn)。第一，短期上市企業(yè)發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行數(shù)量難有較大變動(dòng)，科創(chuàng)板分流的是傳統(tǒng)市場IPO規(guī)模，對于資金分流的影響不大，科創(chuàng)板的主題基金申報(bào)數(shù)量已經(jīng)接近30只，資金更多以增量形式流入科創(chuàng)板。第二，市場往往對高成長性公司估值較高，與科創(chuàng)板同類型的上市公司將受到溢出效應(yīng)影響，估值也會(huì)水漲船高。當(dāng)下市場對成長性企業(yè)的估值偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)隨著科創(chuàng)板推出，謹(jǐn)慎情緒將有所下降，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)回升。

　　整體來看，當(dāng)前正處全國兩會(huì)窗口期，政策利好預(yù)期不改；內(nèi)外增量資金還將跑步入場，對市場形成支撐；科創(chuàng)板落地，有望提振成長性企業(yè)估值。投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，短期市場做多力量仍很強(qiáng)勁，建議買入IC合約。

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