|
|
|
頭銜:金融島總管理員 |
昵稱:大牛股 |
發帖數:112458 |
回帖數:21858 |
可用積分數:99734725 |
注冊日期:2008-02-23 |
最后登陸:2024-12-24 |
|
主題:上市銀行凈息差有望整體進入上升通道
受負債成本不斷高企及負債結構影響,今年上半年不少銀行凈息差承壓,負債優勢也被視作凈息差提升之本。不過,進入下半年,在銀行負債成本趨于穩定的格局下,資產端定價能力的強弱成為下半年凈息差表現的關鍵因子。
三季報數據顯示,今年第三季度上市銀行生息資產收益率環比二季度增加0.06個百分點,較一季度的增幅明顯擴大,而計息負債成本率的環比升幅則繼續放緩。結果則是,上半年凈息差壓力較大的股份行、城商行在資產負債調整后,也逐步適應新的流動性環境,凈息差從三季度開始企穩向上。
招商證券首席銀行業分析師馬鯤鵬表示,隨著股份行和城商行對新流動性形勢的適應,以及短期利率進入平衡區間,預計未來凈息差企穩或小幅向好趨勢仍能保持。
凈息差變化對銀行的影響有多大?麥肯錫在日前報告中稱,利率市場化所造成的凈息差下降(2016年商業銀行凈息差為2.22%,2017年上半年下降到2.05%),對銀行的影響遠大于不良資產的惡化。
事實確實如此,當銀行的規模增速被各種監管措施制約后,凈息差就替代規模成為銀行經營的關鍵。交行就在開年時將“穩息差、控成本”置于全行工作的重中之重, 8月份更是將息差管理納入了全行深化改革項目。
今年上半年,受銀行間市場流動性超預期緊張影響,銀行負債端成本受到重大影響,此前流動性寬松環境下同業負債成本低且易獲得而形成的“資產決定負債”的經營邏輯也被逆轉。
整體來看,在不同類型的上市銀行中,農商行整體凈息差絕對值始終位居第一位,國有行整體凈息差則在今年超越股份行,位居第二位。這一排名變更的背后原因,就在于銀行對流動性形勢的變化是否能盡快適應。
可以預見的是,對同業負債依賴少、吸儲能力較強的國有大行和農商行明顯更加適應新的流動性環境,分別在今年一季度和二季度出現整體凈息差逐季改善。而股份行、城商行在流動性寬松環境下的資產負債表需要重新調節,到三季度才整體觸底反彈。
如何重新調節資產負債表?從三季度股份行、城商行的資產負債擺布來看,首先是加強負債管理以控制利息成本,這包括調整存款結構,提升活期存款和結算性存款占比,以及減少同業負債依賴,部分增加同業存單(鎖定成本);其次則是在資產端放慢擴張步伐,這以同業業務的收縮為主,同時在資產結構上向貸款和配置型債券傾斜。不同銀行資產負債調整步伐不一,也不可避免的影響到了凈息差的表現和變動。
新的流動性環境也并非完全負面。當計息負債成本上升趨于緩和,資產端收益率也受整體利率中樞上移影響,定價步入上行通道(雖然斜率可能比較小):這不僅包括配置的增量生息資產收益率提高,也包括前幾年連續降息結束后,彼時配置的資產到期重定價帶來的收益率提升。
以此來看,四季度生息資產收益率的上行還將延續,而負債結構調整對于部分中小銀行的壓力也將繼續減輕,上市銀行凈息差有望整體進入走擴通道(盡管走擴的速度不快)。當然,走擴期能持續多久,還是要看未來貨幣政策的變化情況。
【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺,從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點,與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立,不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險,請讀者僅作參考,并請自行承擔相應責任。
|