主題： 長安汽車（000625）：08年看長安福特整車和發(fā)動(dòng)機(jī)

長安福特馬自達(dá)發(fā)動(dòng)機(jī)有望成為公司2008年新的業(yè)績增長點(diǎn)。2007年發(fā)動(dòng)機(jī)公司受初期的經(jīng)營性虧損與較大的固定資產(chǎn)折舊等因素影響，當(dāng)年虧損約3億元。目前發(fā)動(dòng)機(jī)公司已經(jīng)形成35萬臺(tái)的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)能，產(chǎn)品主要配套于蒙迪歐致勝、馬自達(dá)2、馬自達(dá)3等車型，規(guī)劃2008年配套量達(dá)20萬臺(tái)，我們預(yù)計(jì)完成計(jì)劃的可能性比較大。

　　 保守估計(jì)，20萬臺(tái)的銷售有望實(shí)現(xiàn)凈利3億元，為長安汽車貢獻(xiàn)收益約1.5億元。

　　 08年本部微車業(yè)務(wù)經(jīng)營壓力猶在。2007年長安汽車微客銷售23.9萬輛，同比增長6.9%，落后行業(yè)增速約1個(gè)百分點(diǎn)。通過對各子公司的盈利貢獻(xiàn)分析，07年本部微車業(yè)務(wù)虧損超過1億元，單車虧損超過400元，盈利能力還沒有得到明顯改善。2008年1-2月，長安微客銷售同比增長34.8%，銷量反彈強(qiáng)勁。但2008年鋼材價(jià)格的上漲對于盈利能力較為低下的微型車仍然是個(gè)不小的成本壓力（靜態(tài)地看，單車成本可能上升300-400元），我們預(yù)計(jì)2008年公司微車的虧損有望繼續(xù)加大。



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