主題：平安“大非”或將拋售850億

日前，招商銀行(600036行情,股吧)限售流通股解禁使得投資者度過了有驚無險的一關，那么中國平安(601318行情,股吧)的此次解禁會有怎樣的結局呢，是否又是一次“狼來了”的重演？“此番平安限售流通股解禁不同于招商銀行，招商銀行的解禁主要是大小非，而中國平安的解禁則包含原始配售股和戰略投資股，總體來看中國平安的解禁壓力偏大。”東方證券策略分析師毛楠告訴記者。

　　公告顯示，中國平安保險（集團）股份有限公司首次公開發行11.5億股人民幣普通股（A股）時，除深圳市新豪時投資發展有限公司、深圳市景傲實業發展有限公司和深圳市江南實業發展有限公司以外的其他內資股股東合計持有公司27.77億股，及公司向戰略投資者配售3.45億股，上述兩部分股票的限售期將滿，合計上市數量為31.2億股將于2008年3月3日起上市流通。

　　此次平安的戰略投資者解禁共有20家機構，而限售流通股解禁包含約50家機構。中國平安此次新增上市流通額度相當于已流通A股的約3.8倍。

　　毛楠表示：“原始配售股的成本低，所以拋售的可能性更大，而戰略投資者中有許多并不一定是戰略投資，部分投資是基于一級市場與二級市場的套利。”毛楠透露，東方證券一份將要面世的報告預計，20家戰略投資者中有7家有望成為解禁后長期穩定持股的股東，其他13家機構的2.2億股則可能拋售。50家國內限售流通股股東中，估計有9家有望長期持股，其他41家持有的約10億股則可能拋售，預計拋售的股票總值在850億元。

　　對于一些戰略投資的機構來說，中國平安的解禁風險已經有一定的預估。她表示：“作為配置的一部分，這些機構應該只是結構性調整一下，銀行與保險類金融股在配置中仍占一席之地。”她認為拋售或有一定的影響，但是保險股在2008年仍有機會。

　　2月中旬，高盛等外資投行對于保險股調低了評級，他們認為，內地逐漸緊縮的宏觀調控措施將令A股市場大幅波動或者走低，預期保險商的盈利將會受到影響。高盛將中國平安評級由買入降至中性，目標價由118港元降至60港元大幅調低49.2%。

　　上海證券的保險行業研究員郭敏表示，保險今年在業績上雖然不如去年，有所放緩，但是保險行業不應只看某一年，在長期來看該行業還是向好的。

　　她告訴記者：“而且，今年保險行業仍存有機會。一方面受全國雪災影響，雖然保險業面臨災害損失的理賠，但是通過此次災害，也有更多的企業會認識風險，加強保障資金的投入。另一方面，今年的股市并不很好，企業和居民會從股市分流資金來進行一些諸如分紅險、萬能險的投資，作為投資股市的補充。”記者從上海保險監管部門了解到，2008年1月，在滬保險公司壽險業務保費收入同比增幅達到126.96%，其中，半數以上的保險公司同比增幅超過100%，甚至個別保險公司的壽險保費收入增幅達到了300%以上。可見，資金對保險的回流正在加劇。

　　郭敏表示，中國平安的股價已經從高高在上回歸到一個較理性的價格，這也是股東和投資者應該考慮的因素。


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