主題：平安“大非”或?qū)伿?50億

日前，招商銀行(600036行情,股吧)限售流通股解禁使得投資者度過(guò)了有驚無(wú)險(xiǎn)的一關(guān)，那么中國(guó)平安(601318行情,股吧)的此次解禁會(huì)有怎樣的結(jié)局呢，是否又是一次“狼來(lái)了”的重演？“此番平安限售流通股解禁不同于招商銀行，招商銀行的解禁主要是大小非，而中國(guó)平安的解禁則包含原始配售股和戰(zhàn)略投資股，總體來(lái)看中國(guó)平安的解禁壓力偏大。”東方證券策略分析師毛楠告訴記者。

　　公告顯示，中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行11.5億股人民幣普通股（A股）時(shí)，除深圳市新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司、深圳市景傲實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司和深圳市江南實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司以外的其他內(nèi)資股股東合計(jì)持有公司27.77億股，及公司向戰(zhàn)略投資者配售3.45億股，上述兩部分股票的限售期將滿，合計(jì)上市數(shù)量為31.2億股將于2008年3月3日起上市流通。

　　此次平安的戰(zhàn)略投資者解禁共有20家機(jī)構(gòu)，而限售流通股解禁包含約50家機(jī)構(gòu)。中國(guó)平安此次新增上市流通額度相當(dāng)于已流通A股的約3.8倍。

　　毛楠表示：“原始配售股的成本低，所以拋售的可能性更大，而戰(zhàn)略投資者中有許多并不一定是戰(zhàn)略投資，部分投資是基于一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的套利。”毛楠透露，東方證券一份將要面世的報(bào)告預(yù)計(jì)，20家戰(zhàn)略投資者中有7家有望成為解禁后長(zhǎng)期穩(wěn)定持股的股東，其他13家機(jī)構(gòu)的2.2億股則可能拋售。50家國(guó)內(nèi)限售流通股股東中，估計(jì)有9家有望長(zhǎng)期持股，其他41家持有的約10億股則可能拋售，預(yù)計(jì)拋售的股票總值在850億元。

　　對(duì)于一些戰(zhàn)略投資的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，中國(guó)平安的解禁風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有一定的預(yù)估。她表示：“作為配置的一部分，這些機(jī)構(gòu)應(yīng)該只是結(jié)構(gòu)性調(diào)整一下，銀行與保險(xiǎn)類金融股在配置中仍占一席之地。”她認(rèn)為拋售或有一定的影響，但是保險(xiǎn)股在2008年仍有機(jī)會(huì)。

　　2月中旬，高盛等外資投行對(duì)于保險(xiǎn)股調(diào)低了評(píng)級(jí)，他們認(rèn)為，內(nèi)地逐漸緊縮的宏觀調(diào)控措施將令A(yù)股市場(chǎng)大幅波動(dòng)或者走低，預(yù)期保險(xiǎn)商的盈利將會(huì)受到影響。高盛將中國(guó)平安評(píng)級(jí)由買(mǎi)入降至中性，目標(biāo)價(jià)由118港元降至60港元大幅調(diào)低49.2%。

　　上海證券的保險(xiǎn)行業(yè)研究員郭敏表示，保險(xiǎn)今年在業(yè)績(jī)上雖然不如去年，有所放緩，但是保險(xiǎn)行業(yè)不應(yīng)只看某一年，在長(zhǎng)期來(lái)看該行業(yè)還是向好的。

　　她告訴記者：“而且，今年保險(xiǎn)行業(yè)仍存有機(jī)會(huì)。一方面受全國(guó)雪災(zāi)影響，雖然保險(xiǎn)業(yè)面臨災(zāi)害損失的理賠，但是通過(guò)此次災(zāi)害，也有更多的企業(yè)會(huì)認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)保障資金的投入。另一方面，今年的股市并不很好，企業(yè)和居民會(huì)從股市分流資金來(lái)進(jìn)行一些諸如分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)的投資，作為投資股市的補(bǔ)充。”記者從上海保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)了解到，2008年1月，在滬保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入同比增幅達(dá)到126.96%，其中，半數(shù)以上的保險(xiǎn)公司同比增幅超過(guò)100%，甚至個(gè)別保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增幅達(dá)到了300%以上。可見(jiàn)，資金對(duì)保險(xiǎn)的回流正在加劇。

　　郭敏表示，中國(guó)平安的股價(jià)已經(jīng)從高高在上回歸到一個(gè)較理性的價(jià)格，這也是股東和投資者應(yīng)該考慮的因素。


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