主題：小基金公司夾縫中求生存 新基金生不逢時

　由于市場未來預(yù)期不明朗，近期基金銷售情況并不樂觀。
　　近期連續(xù)獲批的新基金中，不少屬于小型基金公司，這讓那些長期被規(guī)模問題困擾的中小型基金公司頗有“久旱逢甘霖”的感覺。但記者走訪多家小基金公司后發(fā)現(xiàn)，由于市場低迷，基金發(fā)行不容樂觀，這些小基金公司的興奮很快就轉(zhuǎn)為對能否成功發(fā)行的擔(dān)憂。在基民們愈來愈注重基金的品牌、規(guī)模效應(yīng)，同時專戶理財奪去高端客戶的現(xiàn)狀下，小基金公司的發(fā)展空間日益被壓縮。

　　新發(fā)基金生不逢時

　　在上海某小型基金公司辦公地，公司高管向記者發(fā)起牢騷：“現(xiàn)在市場的信心都快跌沒了，新基金不好發(fā)。”

　　該高管的牢騷是有感而發(fā)。在前兩年的牛市中，基金發(fā)行異常火爆，上百億的基金甚至一天就會全部發(fā)完。在這種銷售形勢下，一些中大型基金公司迅速抓住機遇推出產(chǎn)品、擴張規(guī)模，將小型基金公司遠遠拋在后面。等到小型基金公司開始謀求擴張的時候，市道變了，新基金發(fā)行變成了一塊“雞肋”。

　　由于近期股價大跌，市場未來預(yù)期不明朗，令投資者的投資信心遭受打擊，這種悲觀的情緒也傳遞到正在陸續(xù)進入發(fā)行期的新基金銷售中。記者在多家基金公司采訪時明顯感覺，大家對近期的基金銷售都不樂觀。某基金公司工作人員表示，雖然爭取到了近百億的最高限額，但這在發(fā)行期里肯定完不成，如果出現(xiàn)最壞的情況，發(fā)行結(jié)果甚至有可能會擊破公司的心理底線。

　　另一個不利的因素是，在未來幾個月里，可以預(yù)料將有數(shù)十只基金扎堆發(fā)行，而且這些基金大多來自于中小型基金公司。在市場低迷、產(chǎn)品差異化不甚明顯的情況下，扎堆發(fā)行將導(dǎo)致這些基金之間爆發(fā)激烈的競爭，這無疑令那些小型基金公司通過發(fā)行產(chǎn)品來擴大規(guī)模蒙上了一層陰影。

　　遭遇雙重夾擊

　　事實上，除了日益擴大的規(guī)模差距之外，小型基金公司還面臨著品牌差距和專戶理財資格缺失的雙重夾擊，這讓它們和大型基金公司的距離越來越遠。

　　在基金行業(yè)日趨完善的今天，品牌也成為基民和機構(gòu)客戶投資的重要參考因素。據(jù)記者了解，在近期市場下跌中，雖然各家基金公司的申購贖回情況不一，但其中較為明顯的一種現(xiàn)象是，那些規(guī)模大、品牌效應(yīng)明顯的大型基金公司贖回壓力明顯小于小型基金公司，一些強勢的公司如上投摩根等在低迷市中仍然能保持凈申購。而小型基金公司不僅面臨著一定的贖回壓力，而且在拆分、持續(xù)營銷等方面也受到了投資者的冷遇。

　　基金業(yè)一位人士表示，這幾年可以明顯感覺到基金公司在品牌建設(shè)方面加大了力度，如國泰基金公司不久前舉辦了全國巡講、上投摩根即將舉行“新致富100”活動等。這表明，未來基金業(yè)的競爭將從單純的規(guī)模競爭轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣偁帲@對于無論是資源還是實力都處于劣勢的小型基金公司十分不利。

　　除了品牌，專戶理財在規(guī)模上的門檻也是不少小型基金公司心頭之痛。分析人士指出，在大型基金公司都在為專戶理財跑馬圈地、集聚人才的時候，小型基金公司被擋在了門外，而等到小型基金公司攢夠了資本獲得專戶理財資格的時候，市場瓜分很可能已經(jīng)完成。考慮到專戶理財面對的都是大級別客戶，這意味著小型基金公司在未來行業(yè)格局中將被迫成為下游。

　　差異化競爭才有機會

　　在大型基金公司的強勢面前，小型基金公司或許可以通過差異化的發(fā)展獲得機會。專家指出，在不具備規(guī)模擴張優(yōu)勢的情況下，小型基金公司可以通過產(chǎn)品創(chuàng)新形成核心競爭力、加大高端人力資本投入等方式，力求在基金業(yè)績上有所突破，并建立良好的市場美譽度，從而在重壓之下尋得一條出路。

　　事實上，一些小型基金公司已在這些方面嶄露頭角。東吳基金公司雖然規(guī)模較小，但憑借公司投研團隊的實力，旗下的東吳雙動力基金在大盤下跌20%左右仍實現(xiàn)正收益，業(yè)績排名一直列前三。該公司即將推出的東吳行業(yè)輪動基金將是市場上第一只以行業(yè)輪動為投資策略的基金。

　　天治基金公司也不甘落后。公司近期將會在投研團隊中加大投入力量，強化研發(fā)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。該公司近期將發(fā)行的創(chuàng)新先鋒基金也著力于突出產(chǎn)品的特性，將目光從大眾化的藍籌公司轉(zhuǎn)移到那些具有“藍海戰(zhàn)略”、成長性較高的公司身上，即將推出的創(chuàng)業(yè)板將給該基金提供更多的投資機會。

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