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頭銜:金融島管理員 |
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主題:長江電力(600900)
主題與概念 (1)可再生能源或清潔能源(水力發(fā)電)、受益所得稅改革(目前實際所得稅率與名義所得稅率均約為33%)。 (2)資產(chǎn)注入,集團有可能在08年底或09年初提前進(jìn)行整體上市。 (3)PE直投概念。公司獨資設(shè)立了長電創(chuàng)新投資管理公司,注冊資本15億元;持股湖北鴻信資產(chǎn)管理公司41.69%。公司持有湖北能源集團45%股權(quán);還持皖能集團34%股權(quán);持有上海電力1.56億股流通股,持有廣州控股2.31億股(自愿鎖定5年)。在國企改制IPO的財務(wù)投資方面,成績很好(如,建行)。 (4)公司可以通過外延式擴張,獲得較好的成長性。除三峽電站余下的機組陸續(xù)注入外,未來集團還有其它機組可供注入(西南地區(qū)金沙江流域的整體水電開發(fā)、東部地區(qū)的風(fēng)電開發(fā)等)。公司裝機規(guī)模有望擴大3-5倍。 (5)公司不受煤價上漲影響(近期上網(wǎng)電價難以上調(diào))。 3、同行業(yè)相對估值比較(股價是指2月28日收盤價) 4、買點、賣點、風(fēng)險提示 買點:催化劑只能等湖北能源上市、資產(chǎn)收購、股指期貨等。4、5月份后可能等來煤電聯(lián)動,但對長電應(yīng)該無影響,屆時若漲,可換為持有火電股。 賣點:20-21元風(fēng)險提示:(1)若碰上干旱,長江來水少,會影響公司發(fā)電;(2)三峽裝機容量增多后,單個機組的利用小時數(shù)可能下滑;(3)大壩環(huán)保成本可能逐步加大;(4)公司估值不算便宜,如果碰上熊市,股價可能跌到10-12元。
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