技術(shù)性反彈有望出現(xiàn)
　　基本面

　　CPI創(chuàng)11年新高 市場(chǎng)觀望情緒濃厚

　　受到權(quán)重指標(biāo)股反彈的帶動(dòng)，周二市場(chǎng)探低回升，其中滬指最低下探至4063點(diǎn)，基本回補(bǔ)了前期的跳空缺口。中國(guó)石油、中國(guó)神華等權(quán)重能源股，受到原油價(jià)格持續(xù)飆升的刺激，盤中一度快速反彈，而前日上市的中國(guó)鐵建強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)對(duì)市場(chǎng)人氣有一定的呵護(hù)作用，盡管銀行、地產(chǎn)板塊依舊維持弱勢(shì)，但大面積個(gè)股普漲使得滬深兩市小幅收陽(yáng)。值得關(guān)注的是，周二成交量出現(xiàn)大幅萎縮，顯示出在經(jīng)歷了一輪快速下跌后，多空觀望的情緒明顯加劇。

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)仍面臨諸多不確定性因素的制約。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與宏觀調(diào)控政策的不確定性進(jìn)一步加劇。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布，2月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲8.7% 再創(chuàng)11年新高。此前，國(guó)內(nèi)2月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）較上年同期增長(zhǎng)6.6%，增速創(chuàng)3年來(lái)新高。國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)正面臨持續(xù)的通脹壓力。值得關(guān)注的是，今年的政府工作報(bào)告中明確提出，要用9條措施控制物價(jià)不斷上漲的勢(shì)頭，2008年要把我國(guó)CPI漲幅控制在4.8％左右。在這樣的背景下，未來(lái)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或利率的可能性在加大。

　　另一方面，伴隨著凱雷資本等機(jī)構(gòu)陷入資金困境以及美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)再度令人失望等更多利空消息的出臺(tái)，全球股市近期連續(xù)跳水、主要股指紛紛破位下跌，次貸危機(jī)“第三沖擊波”正影響著全球股市。事實(shí)上目前有多家機(jī)構(gòu)傳出陷入資金困境：倫敦對(duì)沖基金公司Peloton合伙公司因?yàn)樵獗苽黄惹逅闫煜碌幕穑绹?guó)抵押貸款商索恩伯格以及在歐洲上市的凱雷資本基金，則雙雙傳出保證金違約的消息，索恩伯格更面臨破產(chǎn)。顯然次貸危機(jī)爆發(fā)，造成了全球金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，而目前的狀況已經(jīng)超出了原先最悲觀的預(yù)測(cè)。次貸危機(jī)仍將給全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大的不確定性。

　　從最近管理層的舉措看，股票型基金的重新開(kāi)閘和密集發(fā)行顯示政策面已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)暖。事實(shí)上管理層今年以來(lái)發(fā)行基金的數(shù)量相當(dāng)于去年全年發(fā)行數(shù)的近半數(shù)，尤其是上周末宣布將發(fā)行五只新基金，但在弱市格局中，投資者對(duì)于新基金的認(rèn)購(gòu)積極性可能減弱，目前新基金發(fā)行市場(chǎng)疲態(tài)盡顯，政策效應(yīng)明顯趨于弱化。另外，一度為市場(chǎng)焦點(diǎn)的股票交易印花稅是否會(huì)下調(diào)目前眾說(shuō)紛紜。

　　而從資金的需求看，除再融資以外，大盤國(guó)企股的回歸也將給市場(chǎng)資金面增加新的壓力。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席范福春日前表示，紅籌股公司A股上市的規(guī)章正在制定中，預(yù)計(jì)年內(nèi)就可以出臺(tái)。這無(wú)疑意味著紅籌股回歸的閘門即將開(kāi)啟，不難想象諸如中國(guó)移動(dòng)A股的回歸，很可能成為新一輪國(guó)企大盤股融資的開(kāi)始。

　　在短期弱勢(shì)難改的市場(chǎng)背景下，未來(lái)A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)將更多來(lái)自市場(chǎng)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)化調(diào)整。在規(guī)避有再融資意愿的個(gè)股同時(shí)，由于通脹背景下上游企業(yè)利潤(rùn)仍處擴(kuò)張趨勢(shì)中，其中能源、新能源板塊的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

技術(shù)面

　　技術(shù)性反彈有望延續(xù)

　　昨日，滬指終于出現(xiàn)了初步止跌企穩(wěn)的跡象，慣性下跌到4100點(diǎn)之下明顯受到了場(chǎng)外資金的逢低吸納，主動(dòng)性拋售的壓力也大幅降低，而滬指在2007年的7月20日曾經(jīng)在4062.12點(diǎn)留下了一個(gè)向上的跳空缺口，昨日滬指最低點(diǎn)正好達(dá)到4063.47點(diǎn)。可以得出結(jié)論，在持續(xù)下跌之后，滬指已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)短期底部的位置，多方將在4100點(diǎn)之下，憑借跳空缺口的支撐，憑借小時(shí)圖上的技術(shù)指標(biāo)背離等展開(kāi)反攻。不過(guò)，昨日滬市成交金額只有800億元附近，較前期出現(xiàn)了明顯的萎縮，這種現(xiàn)象表明市場(chǎng)的觀望氣氛還比較濃厚，投資者的信心恢復(fù)還需要一定的時(shí)間，但作為投資者來(lái)講，個(gè)股的機(jī)會(huì)將在近期繼續(xù)展開(kāi)，低價(jià)、題材、補(bǔ)漲等仍將持續(xù)活躍。

　　成交量的萎縮顯示市場(chǎng)殺跌盤有所減弱，預(yù)計(jì)周三在超跌藍(lán)籌股及低價(jià)題材股活躍推動(dòng)下，市場(chǎng)有望震蕩反彈。

　　目前市場(chǎng)大勢(shì)關(guān)注焦點(diǎn)主要是：第一，關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)石化(600028)等權(quán)重股，其走勢(shì)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響；第二，關(guān)注成交量放大情況，如反彈沒(méi)有成交量放大配合，則只能屬于技術(shù)性反彈，沖高遇阻回落的可能性大；如有成交量配合，則相應(yīng)可參與性會(huì)大一些。

　　2月CPI同比上漲8.7%，盡管有雪災(zāi)情況影響，但的確也應(yīng)關(guān)注短期會(huì)否有新的調(diào)控措施出臺(tái)，大盤短期震蕩拉鋸格局可能將延續(xù)。盡管周二顯示市場(chǎng)的作空動(dòng)能明顯有些不足，但也應(yīng)注意股指向上在4250點(diǎn)以上區(qū)域，可能會(huì)面臨較大阻力。

　　技術(shù)上，股指如果向上，在4250點(diǎn)至4300點(diǎn)區(qū)域?qū)?huì)遇到較大阻力，沒(méi)有成交量的放大，很難向上成攻突破。相對(duì)而言，在弱市市場(chǎng)，向下尋求支撐相對(duì)較為容易，短期市場(chǎng)在4000點(diǎn)至4300點(diǎn)之間拉鋸震蕩的可能性還是很大。綜合看，消息面在短期仍然會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生較大影響，短期市場(chǎng)仍有可能劇烈波動(dòng)。