技術(shù)性反彈有望出現(xiàn)
　　基本面

　　CPI創(chuàng)11年新高 市場觀望情緒濃厚

　　受到權(quán)重指標股反彈的帶動，周二市場探低回升，其中滬指最低下探至4063點，基本回補了前期的跳空缺口。中國石油、中國神華等權(quán)重能源股，受到原油價格持續(xù)飆升的刺激，盤中一度快速反彈，而前日上市的中國鐵建強勢上揚對市場人氣有一定的呵護作用，盡管銀行、地產(chǎn)板塊依舊維持弱勢，但大面積個股普漲使得滬深兩市小幅收陽。值得關(guān)注的是，周二成交量出現(xiàn)大幅萎縮，顯示出在經(jīng)歷了一輪快速下跌后，多空觀望的情緒明顯加劇。

　　當前A股市場仍面臨諸多不確定性因素的制約。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟與宏觀調(diào)控政策的不確定性進一步加劇。中國國家統(tǒng)計局日前公布，2月份居民消費價格總水平（CPI）同比上漲8.7% 再創(chuàng)11年新高。此前，國內(nèi)2月份生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）較上年同期增長6.6%，增速創(chuàng)3年來新高。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟正面臨持續(xù)的通脹壓力。值得關(guān)注的是，今年的政府工作報告中明確提出，要用9條措施控制物價不斷上漲的勢頭，2008年要把我國CPI漲幅控制在4.8％左右。在這樣的背景下，未來上調(diào)存款準備金率或利率的可能性在加大。

　　另一方面，伴隨著凱雷資本等機構(gòu)陷入資金困境以及美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)再度令人失望等更多利空消息的出臺，全球股市近期連續(xù)跳水、主要股指紛紛破位下跌，次貸危機“第三沖擊波”正影響著全球股市。事實上目前有多家機構(gòu)傳出陷入資金困境：倫敦對沖基金公司Peloton合伙公司因為遭逼債而被迫清算旗下的基金，美國抵押貸款商索恩伯格以及在歐洲上市的凱雷資本基金，則雙雙傳出保證金違約的消息，索恩伯格更面臨破產(chǎn)。顯然次貸危機爆發(fā)，造成了全球金融市場的劇烈波動，而目前的狀況已經(jīng)超出了原先最悲觀的預測。次貸危機仍將給全球經(jīng)濟和金融市場帶來巨大的不確定性。

　　從最近管理層的舉措看，股票型基金的重新開閘和密集發(fā)行顯示政策面已經(jīng)開始轉(zhuǎn)暖。事實上管理層今年以來發(fā)行基金的數(shù)量相當于去年全年發(fā)行數(shù)的近半數(shù)，尤其是上周末宣布將發(fā)行五只新基金，但在弱市格局中，投資者對于新基金的認購積極性可能減弱，目前新基金發(fā)行市場疲態(tài)盡顯，政策效應明顯趨于弱化。另外，一度為市場焦點的股票交易印花稅是否會下調(diào)目前眾說紛紜。

　　而從資金的需求看，除再融資以外，大盤國企股的回歸也將給市場資金面增加新的壓力。中國證監(jiān)會副主席范福春日前表示，紅籌股公司A股上市的規(guī)章正在制定中，預計年內(nèi)就可以出臺。這無疑意味著紅籌股回歸的閘門即將開啟，不難想象諸如中國移動A股的回歸，很可能成為新一輪國企大盤股融資的開始。

　　在短期弱勢難改的市場背景下，未來A股市場的投資機會將更多來自市場內(nèi)部的結(jié)構(gòu)化調(diào)整。在規(guī)避有再融資意愿的個股同時，由于通脹背景下上游企業(yè)利潤仍處擴張趨勢中，其中能源、新能源板塊的投資機會值得關(guān)注。

技術(shù)面

　　技術(shù)性反彈有望延續(xù)

　　昨日，滬指終于出現(xiàn)了初步止跌企穩(wěn)的跡象，慣性下跌到4100點之下明顯受到了場外資金的逢低吸納，主動性拋售的壓力也大幅降低，而滬指在2007年的7月20日曾經(jīng)在4062.12點留下了一個向上的跳空缺口，昨日滬指最低點正好達到4063.47點。可以得出結(jié)論，在持續(xù)下跌之后，滬指已經(jīng)達到了一個短期底部的位置，多方將在4100點之下，憑借跳空缺口的支撐，憑借小時圖上的技術(shù)指標背離等展開反攻。不過，昨日滬市成交金額只有800億元附近，較前期出現(xiàn)了明顯的萎縮，這種現(xiàn)象表明市場的觀望氣氛還比較濃厚，投資者的信心恢復還需要一定的時間，但作為投資者來講，個股的機會將在近期繼續(xù)展開，低價、題材、補漲等仍將持續(xù)活躍。

　　成交量的萎縮顯示市場殺跌盤有所減弱，預計周三在超跌藍籌股及低價題材股活躍推動下，市場有望震蕩反彈。

　　目前市場大勢關(guān)注焦點主要是：第一，關(guān)注中國石油、中國石化(600028)等權(quán)重股，其走勢將對市場產(chǎn)生重要影響；第二，關(guān)注成交量放大情況，如反彈沒有成交量放大配合，則只能屬于技術(shù)性反彈，沖高遇阻回落的可能性大；如有成交量配合，則相應可參與性會大一些。

　　2月CPI同比上漲8.7%，盡管有雪災情況影響，但的確也應關(guān)注短期會否有新的調(diào)控措施出臺，大盤短期震蕩拉鋸格局可能將延續(xù)。盡管周二顯示市場的作空動能明顯有些不足，但也應注意股指向上在4250點以上區(qū)域，可能會面臨較大阻力。

　　技術(shù)上，股指如果向上，在4250點至4300點區(qū)域?qū)龅捷^大阻力，沒有成交量的放大，很難向上成攻突破。相對而言，在弱市市場，向下尋求支撐相對較為容易，短期市場在4000點至4300點之間拉鋸震蕩的可能性還是很大。綜合看，消息面在短期仍然會對市場走勢產(chǎn)生較大影響，短期市場仍有可能劇烈波動。