主題：揭秘大盤難以走強(qiáng)的真正原因

管理層連續(xù)四周發(fā)利好，大盤卻連跌四周，市場(chǎng)根本就不領(lǐng)情，行情走勢(shì)與政策趨向嚴(yán)重背離。有人把這種現(xiàn)象歸結(jié)于是沒有降低印花稅。那么，降低印花稅就真能使行情好起來嗎？筆者以為，短期可能刺激大盤反彈，但中期走強(qiáng)暫時(shí)還不可能。為什么呢？因?yàn)椋?br />
　　
　　一是目前市場(chǎng)沒有投資價(jià)值。當(dāng)前的股市，如果靠上市公司分紅來賺錢，還不如把錢存在銀行收益更高更安全。我們的股市賺錢主要是靠資本利得，就是靠賺二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)。比如中國(guó)平安你在現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格67.66元買進(jìn)，按照銀行一年期定期存款利息4.14%計(jì)算，每10股必須派送28元才與銀行存款持平，這還不考慮二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，大家看，中國(guó)平安未來有這么慷慨么？顯然不可能。

　　
　　二是市場(chǎng)的投機(jī)機(jī)會(huì)在逐步遞減。既然市場(chǎng)沒有投資價(jià)值，那么就只能投機(jī)。從目前市場(chǎng)上看，投機(jī)的機(jī)會(huì)在逐步減少。大盤要真正反轉(zhuǎn)，沒有指標(biāo)股的上漲是不可能的。上面說了，指標(biāo)股由于沒有投資價(jià)值，已經(jīng)對(duì)主力失去吸引力，那么投機(jī)行不行呢？目前來看，投機(jī)也不可能了。其原因有三個(gè)方面：第一，股指期貨推出遙遙無期，炒做指標(biāo)股沒有理由；第二，巨額非流通股上市猛如虎，把股價(jià)炒高了誰來接盤？第三，惡意大惡額度圈錢難買單。還拿中國(guó)平安來說，67.66元的價(jià)格你買不買單？至少筆者不會(huì)買。除了指標(biāo)股投機(jī)機(jī)會(huì)減少外，其他的板塊投機(jī)功能在逐步降低，比如最近強(qiáng)勢(shì)的農(nóng)業(yè)板塊開始大面積跳水，已經(jīng)開始宣告題材股行情會(huì)逐步降溫。隨著時(shí)間的推移，創(chuàng)投、新能源、醫(yī)藥、奧運(yùn)等板塊經(jīng)過充分炒作后也會(huì)步農(nóng)業(yè)板塊的后塵。當(dāng)市場(chǎng)上的熱點(diǎn)出現(xiàn)真空狀態(tài)時(shí)，大盤的進(jìn)一步調(diào)整理所當(dāng)然。

　　
　　三是目前我們的政策上還有不到位的地方。比如，管理層不顧二級(jí)市場(chǎng)投資者的感受，在市道低迷的時(shí)候仍在大量發(fā)行新股；二是我們現(xiàn)在的上市公司也好，基金也好，大多數(shù)是公有的，由于公有制天生的缺陷，其管理層對(duì)其資本的關(guān)注程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于私有，即使進(jìn)行了股改，進(jìn)入全流通，只要公有制占主導(dǎo)地位，這個(gè)問題就不會(huì)消除。因?yàn)橘Y本的損失并不影響其個(gè)人的收益和地位。三是目前的利好是隔靴搔癢，沒有弄到點(diǎn)子上。

　　
　　那么大盤怎樣才能真正走好呢？筆者認(rèn)為兩條必須具備：

　　
　　一是從股市本身來解決。首先應(yīng)該股市具有投資價(jià)值。要使市場(chǎng)有投資價(jià)值，有兩條路可以走，一條路繼續(xù)調(diào)整。當(dāng)市場(chǎng)跌到有投資價(jià)值并跌過頭以后，大盤自然會(huì)真正走好。比如1996年的牛市行情就是因?yàn)樯畎l(fā)展和四川長(zhǎng)虹價(jià)值被低估引發(fā)了價(jià)值投資大牛市。另一條路就是通過外延手術(shù)提高上市公司投資價(jià)值，比如資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、整體上市等舉措。為了不使市場(chǎng)再繼續(xù)通過下跌損失市場(chǎng)財(cái)富，筆者最傾向于采用外延手術(shù)的方法來提高股市的投資價(jià)值，減少市場(chǎng)波動(dòng)和國(guó)民財(cái)富的損失。

　　
　　二是政策上該明朗的要明朗。比如降低印花稅迫在眉睫。從國(guó)際上看，中國(guó)的交易印花稅最高，從提高中國(guó)的國(guó)際聲譽(yù)、保證資本市場(chǎng)健康發(fā)展和關(guān)注民生三個(gè)方面來講，都應(yīng)該迅速降低。又比如當(dāng)前困擾市場(chǎng)的擴(kuò)容問題，管理層也應(yīng)該有個(gè)說法。比如對(duì)于中國(guó)平安的再融資問題已經(jīng)不是一個(gè)上市公司的融資問題，已經(jīng)上升到關(guān)乎股市的穩(wěn)定問題。如此的小問題帶來的大問題就不能小看。筆者因?yàn)椋瑒e說從目前公開披露的消息來看，中國(guó)平安的再融資動(dòng)機(jī)值得懷疑，就是將來申報(bào)的資料有其合理性，管理層從關(guān)心股市發(fā)展的大局出發(fā)，完全可以丟卒保車，殺一個(gè)中國(guó)平安換來中國(guó)股市的穩(wěn)定。再比如，管理層要加大違法案件的查處力度，特別是證券市場(chǎng)的內(nèi)幕交易力度。那些基金公司違背良心贊成中國(guó)平安增發(fā)，背后有沒有利益輸送問題？


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