主題: 陽(yáng)晨B股被吸收合并轉(zhuǎn)A股
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2015-06-19 08:22:52 |
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主題:陽(yáng)晨B股被吸收合并轉(zhuǎn)A股
停牌超過(guò)7個(gè)月的城投控股(7.23,0.000,0.00%)6月18日晚公告稱(chēng),公司擬向陽(yáng)晨B股(1.152,0.0000,0.000%)全體股東發(fā)行A股股份,以換股方式吸收合并陽(yáng)晨B股;同時(shí),將整合環(huán)境業(yè)務(wù)并分立,申請(qǐng)A股上市。
作為本次合并的被合并方,陽(yáng)晨B股將終止上市并注銷(xiāo)法人資格。作為本次合并的存續(xù)方,城投控股安排下屬全資子公司環(huán)境集團(tuán)承繼及承接陽(yáng)晨B股的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員及其他一切權(quán)利與義務(wù)。作為合并對(duì)價(jià)發(fā)行的A股股份,將申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜小?br /> 城投控股和陽(yáng)晨B股的控股股東均為上海城投,本次吸并分立上市也被視為國(guó)有控股上市公司實(shí)施開(kāi)放性市場(chǎng)化重組。
開(kāi)放性市場(chǎng)化重組
根據(jù)公告,城投控股前20個(gè)交易日的股票交易均價(jià)為7.16元/股,最終確定城投控股的換股價(jià)格為15.50元/股;陽(yáng)晨B股換股價(jià)格為2.522美元/股,其前20個(gè)交易日的股票交易均價(jià)為1.160美元/股。陽(yáng)晨B股與城投控股的換股比例為1:1,即每1股陽(yáng)晨B股股票可以換得1股城投控股A股股票。
陽(yáng)晨B股的現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格為1.627美元/股,溢價(jià)40.26%。城投控股的現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格為10.00元/股,溢價(jià)39.66%。
城投控股因本次合并將發(fā)行24459.6萬(wàn)股A股股票,全部用于換股吸收合并陽(yáng)晨B股。
城投控股和陽(yáng)晨B股的控股股東均為上海城投,本次合并構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。公司稱(chēng),本次吸并是鼓勵(lì)企業(yè),尤其是國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步依托資本市場(chǎng)推進(jìn)企業(yè)改革與發(fā)展,充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能,推動(dòng)國(guó)有控股上市公司實(shí)施開(kāi)放性市場(chǎng)化重組。
公司還稱(chēng),若本次重組得以實(shí)施,除解決陽(yáng)晨B股自身的潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題外,B股流通股轉(zhuǎn)換為A股流通股后,將充分保護(hù)B股流通股股東的權(quán)益。
環(huán)境業(yè)務(wù)將分立上市
城投控股下屬環(huán)境集團(tuán)從事生活垃圾陸上中轉(zhuǎn)運(yùn)輸、焚燒發(fā)電及衛(wèi)生填埋等業(yè)務(wù),與陽(yáng)晨B股主營(yíng)的城市污水處理業(yè)務(wù)同屬環(huán)保行業(yè)。
根據(jù)方案,城投控股將下屬全資子公司環(huán)境集團(tuán)(包括因本次合并由環(huán)境集團(tuán)承繼和承接的原陽(yáng)晨B股全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員及其他一切權(quán)利與義務(wù)等)以存續(xù)分立的方式實(shí)施分立。
作為本次分立的存續(xù)方,城投控股(存續(xù)方)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)房地產(chǎn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)以及其他股權(quán)投資業(yè)務(wù);作為本次分立的分立主體,環(huán)境集團(tuán)的全部股權(quán)由城投控股屆時(shí)全體股東按持股比例取得及變更為股份有限公司(即城投環(huán)境),并申請(qǐng)其股份在上交所上市。
公司稱(chēng),通過(guò)本次重組,城投控股一方面合并陽(yáng)晨B股經(jīng)營(yíng)的城市污水處理業(yè)務(wù),徹底解決了其與陽(yáng)晨B股之間的潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),實(shí)現(xiàn)了城投控股在環(huán)境業(yè)務(wù)領(lǐng)域的整合;另一方面以此次分立為契機(jī),實(shí)現(xiàn)城投控股下屬的環(huán)境業(yè)務(wù)板塊(包括陽(yáng)晨B股經(jīng)營(yíng)的城市污水處理業(yè)務(wù))的整體獨(dú)立上市。
環(huán)境集團(tuán)共計(jì)擁有28家控股子公司、3家參股公司,在全國(guó)大中城市擁有焚燒項(xiàng)目13個(gè)(包括受托運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目)、衛(wèi)生填埋場(chǎng)4個(gè)(配套填埋氣體發(fā)電廠1個(gè))、垃圾中轉(zhuǎn)站5個(gè),生活垃圾總處理能力超過(guò)20000噸/日,是我國(guó)最大的生活垃圾處理服務(wù)商之一。
2014年,城投控股的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入為351808.51萬(wàn)元,占總營(yíng)收的比例為71.35%;環(huán)境業(yè)務(wù)收入為89117.53萬(wàn)元,占比18.07%。陽(yáng)晨B股主營(yíng)城市污水處理業(yè)務(wù),2014年收入為46149.49萬(wàn)元,今年一季度收入為10919.14萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為776.72萬(wàn)元。
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2015-06-19 08:23:15 |
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B股改革又下一個(gè)重要城池
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2015-06-20 16:09:06 |
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先吸并陽(yáng)晨B后分立上市 城投控股創(chuàng)新“B轉(zhuǎn)A”路徑
再分立上市,上海城投旗下兩大上市平臺(tái)——城投控股、陽(yáng)晨B股將以一種前所未有的方式進(jìn)行整合,同時(shí)也有望為后續(xù)的B股改革提供新的樣板。
城投控股和陽(yáng)晨B股今日同時(shí)發(fā)布公告稱(chēng),城投控股擬向陽(yáng)晨B股全體股東發(fā)行A股股份,以換股方式吸收合并陽(yáng)晨B股。同時(shí),安排下屬全資子公司環(huán)境集團(tuán)承繼及承接陽(yáng)晨B股的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員及其他一切權(quán)利與義務(wù),然后分立出來(lái)申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜小?br /> 先吸并后分立
細(xì)看城投控股和陽(yáng)晨B股的公告,此次交易方案分為“本次合并”及“本次分立”兩部分。
首先,城投控股向陽(yáng)晨B股全體股東發(fā)行A股股份,以換股方式吸收合并陽(yáng)晨B股。作為本次合并的存續(xù)方,城投控股安排下屬全資子公司環(huán)境集團(tuán)承繼及承接陽(yáng)晨B股的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員及其他一切權(quán)利與義務(wù);而作為本次合并的被合并方,陽(yáng)晨B股將終止上市并注銷(xiāo)法人資格。
然后,在本次吸收合并生效實(shí)施后,城投控股將下屬全資子公司環(huán)境集團(tuán)以存續(xù)分立的方式實(shí)施分立。作為本次分立的存續(xù)方,城投控股繼續(xù)運(yùn)營(yíng)房地產(chǎn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)以及其他股權(quán)投資業(yè)務(wù);作為本次分立的分立主體,環(huán)境集團(tuán)的全部股權(quán)由城投控股屆時(shí)全體股東按持股比例取得及變更為股份有限公司(即城投環(huán)境),并申請(qǐng)其股份在上交所上市。
公告顯示,城投控股的換股價(jià)格為15.5元/股,陽(yáng)晨B股換股價(jià)格為2.522美元/股。根據(jù)上述換股價(jià)格,陽(yáng)晨B股與城投控股的換股比例為1:1,即每1股陽(yáng)晨B股股票可以換得1股城投控股A股股票。
為充分保護(hù)陽(yáng)晨B股與城投控股的股東的利益,本次合并將分別向兩公司的股東提供現(xiàn)金選擇權(quán),并由上海城投及/或其指定第三方擔(dān)任現(xiàn)金選擇權(quán)提供方。陽(yáng)晨B股的現(xiàn)金選擇權(quán)為1.627美元/股,較現(xiàn)股價(jià)1.16美元溢價(jià)40.26%;城投控股的現(xiàn)金選擇權(quán)為10元/股,較現(xiàn)股價(jià)7.16 元溢價(jià)39.66%。
理順上海城投旗下業(yè)務(wù)
此次方案除了解決B股問(wèn)題外,還進(jìn)一步理順了上海城投旗下兩家上市公司之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系。
陽(yáng)晨B股于2002年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,將原有主要業(yè)務(wù)及相應(yīng)的大部分資產(chǎn)負(fù)債予以剝離,并向上海排水公司收購(gòu)污水處理業(yè)務(wù)及其所屬龍華水質(zhì)凈化廠等資產(chǎn),公司業(yè)務(wù)范圍變更為城市污水處理等業(yè)務(wù)。據(jù)陽(yáng)晨B介紹,目前,該公司日均污水處理規(guī)模193.7萬(wàn)立方米(上海地區(qū)187.7萬(wàn)立方米,成都溫江區(qū)6萬(wàn)立方米);2013年污水處理總量63556萬(wàn)噸,日均處理量174萬(wàn)立方米,約占全上海日均污水處理量的四分之一,具有一定市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
而城投控股目前的業(yè)務(wù)主要包括“地產(chǎn)+環(huán)保”,環(huán)保方面主要對(duì)應(yīng)的是垃圾處理業(yè)務(wù),與陽(yáng)晨B在環(huán)境板塊上有著較大的重合。資料顯示,2014年,城投控股的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入35.18億元,占營(yíng)收比為71.35%;環(huán)境業(yè)務(wù)8.91億元,占比18.07%。陽(yáng)晨B股主營(yíng)城市污水處理業(yè)務(wù),2014年的收入為4.61億元,
通過(guò)本次重組,上述問(wèn)題將一勞永逸得以解決。一方面,城投控股合并陽(yáng)晨B股經(jīng)營(yíng)的城市污水處理業(yè)務(wù),徹底解決其與陽(yáng)晨B股之間的潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),實(shí)現(xiàn)城投控股在環(huán)境業(yè)務(wù)領(lǐng)域的整合;另一方面,以此次分立為契機(jī),實(shí)現(xiàn)城投控股下屬的環(huán)境業(yè)務(wù)板塊(包括陽(yáng)晨B股經(jīng)營(yíng)的城市污水處理業(yè)務(wù))的整體獨(dú)立上市,同時(shí)城投控股將轉(zhuǎn)型為以城市基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)領(lǐng)域?yàn)橹饕顿Y方向的綜合性資產(chǎn)管理集團(tuán)。
“B轉(zhuǎn)A”浪潮或再起
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),在國(guó)企改革風(fēng)起云涌的大背景下,城投控股與陽(yáng)晨B股的整合頗具時(shí)代意義,B股遺留問(wèn)題的解決有望借此加速展開(kāi)。
2012年下半年,由閩燦坤B退市危機(jī)和中集集團(tuán)B股改革引發(fā)的B股出路大討論和實(shí)踐讓人記憶猶新。一時(shí)間,以中集集團(tuán)為代表的“A+B”公司紛紛啟動(dòng)了B股轉(zhuǎn)H股的運(yùn)作,開(kāi)啟了滬深B股市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性改革的大門(mén)。
隨后,上柴股份推出大量回購(gòu)發(fā)行在外的B股方案。
如果說(shuō)前述改革僅是“A+B”公司的創(chuàng)新,尚未解決純B股公司的改革問(wèn)題,那么2013年浙能電力則將B股改革與集團(tuán)公司的整體上市結(jié)合,提出了“B股換A股”的思路,使B股市場(chǎng)再次被激活。
但這輪高峰過(guò)后,B股改革的速度似乎有所減緩,尤其是2014年間,除前期的一些方案陸續(xù)進(jìn)入實(shí)施階段,后續(xù)并沒(méi)有足夠驚艷的改革樣本“接力”創(chuàng)新。
而此次城投控股與陽(yáng)晨B股的整合將市場(chǎng)目光重新拉回B股改革上來(lái),一旦方案順利完成,情況類(lèi)似的B股公司可按圖索驥,啟動(dòng)“回A”方案,而市場(chǎng)也將給予更多的關(guān)注和追捧。
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結(jié)構(gòu)注釋
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