主題：市場倒逼實質(zhì)性利好

外圍市場的表現(xiàn)又開始入侵中國，只是我們的市場毫無任何抗美意識，現(xiàn)在我們不能只怪別人怎樣怎樣，關(guān)鍵要從我們自身去找原因，指標股的殺跌還沒有結(jié)束的跡象，大盤股的發(fā)行又接踵而至，政策面的偏空令人惶恐不安。在這樣的環(huán)境下，誰都會小心謹慎，在沒有實質(zhì)性利好政策出臺的前提下，市場的疲軟恐怕還要繼續(xù)。

政策面上，鑒于目前資本市場的活躍，印花稅調(diào)整也是公眾聚焦點。對此，國家稅務(wù)總局副局長宋蘭表示，“我贊成不要過頻調(diào)整。”但同時她表示，“印花稅是一種調(diào)控手段，具體由國務(wù)院決定。”在這里，我們要說的是，印花稅的調(diào)整從來就是十分的小心謹慎的，每次調(diào)整都是經(jīng)過了充分論證，在特定的市場環(huán)境下調(diào)整的，并沒有像這位官員所說的過頻調(diào)整，因此，我們不贊同這位官員的說法，當前的市場已經(jīng)進入了一個非常時期，雖印花稅不是拯救市場的根本，但至少可以起到恢復(fù)信心的作用，當前非常有必要來認真對待印花稅的調(diào)整。

中國石油還是選擇選擇了向下，雖沒有創(chuàng)出歷史新低，但這一趨勢越來越明顯了，如果你要說這里到底是不是底部，我們真的無法回答，各條均線都已成了新的壓制，成交量繼續(xù)低迷不振。現(xiàn)在關(guān)鍵的是這個平臺到底能支撐多久，如果股價再次跌破這個平臺，那新低就是順理成章的事情，如果長時間都能維持在這個平臺上下震蕩，那真正底部的可能性就在逐漸增大，所以，我們只能用觀察來看待中國石油的后續(xù)發(fā)展了。現(xiàn)在任何基本面的分析對中國石油都失去了應(yīng)有的意義，技術(shù)面決定他的一切。

中國石化果然不幸被言中，年線被破以后，股價開始朝著新一輪下跌走去，他也開始還債了。只是我們覺得，中國石化年線的跌破，無論是對中國石化本身，還是對整個市場的運行都具有相當?shù)囊饬x。對中國石化來說，年線都沒有抵抗住，那股價從此就將進入新的下跌通道，除非大量中長期資金進場強行扭轉(zhuǎn)中國石化的技術(shù)走勢，否則，他將在中短期內(nèi)都處于弱勢狀態(tài)。而對整個市場來說，由于中國石化對整個市場的影響還是相當大的，特別是對整個市場人氣的打擊是巨大，那就很有可能以“蝴蝶效應(yīng)”的趨勢在這個指標股中蔓延，從而使市場進一步向下。

中國聯(lián)通徹底的低下了頭，今日再次殺穿前期低點，創(chuàng)出本輪調(diào)整的新低，10元的整數(shù)大關(guān)也沒有任何的抵抗力，前段時間的電信重組等利好現(xiàn)在也沒了蹤影，再融資的傳聞已將他強行拉下了馬，我們有時候就在想，這到底是不是市場的報復(fù)，原先，在權(quán)重股輪番暴跌甚至被腰斬的情況下，中國聯(lián)通始終高昂著頭，大步前進，這也許招來了市場某些虧損嚴重的小人的嫉妒之心，因此才肆意散發(fā)這個再融資傳聞，并且在股價上也參與攪合一下，從技術(shù)上開始擊碎人們的信心。因此在市場的這場陰謀下，我們對中國聯(lián)通也只有回天無力，短期繼續(xù)看空吧。

銀行、地產(chǎn)繼續(xù)同命相連，工商銀行帶頭朝新低奮進，年線的回抽基本也就結(jié)束了，當初的滬深第一權(quán)重股，名副其實的指標藍籌股，現(xiàn)在其股價已經(jīng)成了非ST類股票的低價股了，甚至我們可以說成是垃圾股。真是三十年河?xùn)|三十年河西，曾經(jīng)的風(fēng)光難道就是為了今日的衰退。看來除了政策加資金，已經(jīng)沒有辦法救他了。而地產(chǎn)股成了藍籌被腰斬的標志性板塊，萬科上周的金針探底走勢到現(xiàn)在似乎已經(jīng)失去了一半的作用，如果未來繼續(xù)震蕩下挫，那萬科的新低還多著了。和銀行股一樣，地產(chǎn)股在國家緊縮性政策的調(diào)控下，日子還相當?shù)钠D難，曲折還多的很，繼續(xù)觀望吧。(銀華投資)

當前主流資金在打的什么算盤？

受美國道指創(chuàng)18月新低的影響，周一大盤跳空低開后一路下行。上證指數(shù)盤中擊穿2月26日4123點再創(chuàng)新低。深成指最低14784點，兩年多來首次擊穿年線。盤中個股呈現(xiàn)普跌狀態(tài)，前期活躍的題材股退潮調(diào)整，而中國平安中國石化等權(quán)重股不斷走軟，浦發(fā)銀行深發(fā)展等銀行股集體大幅下跌，市場人氣受到沉重打擊。滬市成交986億，較上周五有明顯放大。盤中下跌放量顯示有部分恐慌盤涌出。

大盤在擊穿年線后并沒有出現(xiàn)大幅度的反彈，反而逐波走低，現(xiàn)在已經(jīng)逼近4000點的心理關(guān)口并且再度偏離年線。但在這個點位，仍然沒有看到大規(guī)模資金進場的痕跡。那么主流資金在打的什么算盤？接下來市場將如何運行？

本人認為，目前市場主力仍有兩大顧慮：一個是受雪災(zāi)影響，市場普遍預(yù)期今年一季報的情況不樂觀。但可能實際數(shù)據(jù)比預(yù)期還要差。也就是市場整體的估值支撐力度將減弱。第二個，資金面壓力仍然大。這主要是大量的解禁股壓力。據(jù)統(tǒng)計，二三月份是今年解禁的兩個高峰期，每月平均有3500億元左右。但應(yīng)該注意，3月份以后，兩市將迎來4個月的解禁寬松期。因此，市場主力可能希望在充分消化3月份的解禁壓力后，才考慮加大進場的力度。

另外，從博弈的角度分析，市場主力出于收集低位籌碼的考慮，在兩會期間往往會倒逼利好政策出臺。某個角度來看，當前的市場已經(jīng)跌至管理層接受區(qū)間的下限。因此，指數(shù)每下一個臺階，管理層將增加一份壓力，從而不得不進一步出臺利好政策。

從目前的市場運行狀態(tài)觀察，大盤已經(jīng)處于底部構(gòu)筑區(qū)域。最近管理層不斷批準新基金發(fā)行，這是政策回暖的信號。而4000點也很可能是管理層可以容忍的底線。經(jīng)過再度殺跌，中國石油中國平安等權(quán)重指標股已經(jīng)到了“山腳”，繼續(xù)下跌的空間實在有限。而銀行股作為最后調(diào)整的主流板塊在持續(xù)下跌后正在積蓄反彈動能。從技術(shù)上看，4000點-4050點區(qū)域的支撐力度強勁。2月1日4195點和2月26日4123點這兩個低點的連線在4050點附近。同時，2007年下半年行情啟動的突破性缺口是4062點-4091點。回補缺口后很可能是多頭反擊的開始。從更長遠的角度分析，在牛市尚未結(jié)束的背景下,擊穿年線后構(gòu)筑底部發(fā)動行情的可能性非常大.在上一輪牛市過程中,大盤曾經(jīng)在1999年12月下旬以及2001年2月下旬擊穿年線,隨后構(gòu)筑底部啟動行情.本人認為，大盤在三月份收復(fù)年線重新站在4500點之上的可能性非常大。

綜合而言，大盤在4000點-4050點具有強大的技術(shù)和心理支撐。大盤雖然擊穿了4123點的低點，但繼續(xù)下跌的空間不大。市場仍然處于大型底部構(gòu)筑的階段，過程雖然復(fù)雜，但結(jié)局是向好的。大盤最終將收復(fù)年線重新站在4500點之上，而這很可能在三月底完成。持股的投資者不宜繼續(xù)殺跌，而空倉觀望的投資者可以精選個股在股指下探的過程中出擊。(李永陽)

　　再創(chuàng)新低 是誘空還是跌勢未盡?　

　　今天大盤破位大跌，收盤兩市分別下跌3.59%和4.48%。滬市連破4300點和4200點創(chuàng)4120.53點新低，收于4146.30 點。深成指不僅創(chuàng)新低14784.42而且首破年線14846.78點收于14863.05點。兩市僅214家個股上漲，1532家個股下跌，呈普跌態(tài)勢。滬市成交比上一交易日明顯放大。大盤在4200點和4400點平臺間整理10個交易日后跌破4200點，股市諺語“久盤必跌”已經(jīng)顯靈。那么，今天大盤的大跌是主力的誘空行為還是大盤跌勢未盡呢?筆者認為，滬市大盤有去彌補4062點缺口的可能，破4000點才是主力的誘空行為。

　　從盤面觀察，指標股仍然是大盤走弱的主要做空動能。指標股群體在連續(xù)大幅度下跌之后再次集體做空，其原因是多方面的，但巨額融資和巨額非流通股上市流通的困擾沒有解除、香港股市連續(xù)暴跌，H股股價持續(xù)下跌拖累A股上市公司股價向下、股指期貨推出無望等因數(shù)是導(dǎo)致該群體持續(xù)下跌的主要因數(shù)。從目前情況看，上述這些現(xiàn)象并沒有緩解的跡象，所以，指標股可能還有下跌空間，繼續(xù)拖累指數(shù)走低。

　　市場大幅度下跌的另一因數(shù)是熱點缺乏導(dǎo)致賺錢效應(yīng)遞減，人氣低迷，大盤缺乏上攻動能的帶動。從上周下半周開始，市場就已經(jīng)為本周的調(diào)整埋下了伏筆。最典型的就是前期的龍頭品種農(nóng)業(yè)板塊、環(huán)保板塊、醫(yī)藥板塊和創(chuàng)投板塊已經(jīng)走勢疲弱。而近期大盤的主要做多動能人維系人期主要靠這些題材股支撐，他們的走弱帶來的不僅是上漲動能缺乏，更打擊市場人氣。

　　從上面的分析來看，本周大盤由于處于熱點休整的真空期，大盤因缺乏上漲動能而創(chuàng)下本次調(diào)整新低和收盤新低，大盤后市還有慣性下挫的動能。如果沒有特別利好出臺，股市很難扭轉(zhuǎn)下跌趨勢向上。因此，后市要密切關(guān)注消息面的變化。在大盤沒有探明底部以前，操作仍需謹慎。(股示舞道)

又見恐慌跳水 如何應(yīng)對當前局面

　　在個股嚴重普跌的拖累下，周一深滬大盤再度出現(xiàn)恐慌跳水的行情，深滬股指分別暴跌-4.48%和-3.59%，雙雙以中陰線報收并再創(chuàng)調(diào)整行情新低。注意到，雖然新基金的發(fā)行已經(jīng)步入常態(tài)，2月份以來每周五都有新基金獲準發(fā)行，截止目前已經(jīng)有五批18只基金正在或即將發(fā)行，但由于當前市場人氣極度渙散，而且持續(xù)的通脹、緊縮性的貨幣政策以及巨額融資和解禁壓力導(dǎo)致市場悲觀情緒進一步加劇。同時，上周五公布的美國2月份就業(yè)人數(shù)創(chuàng)出五年來的最大降幅，導(dǎo)致市場對美國經(jīng)濟將陷入衰退的擔憂進一步加劇，這一消息也在很大程度上拖累了周一A股的表現(xiàn)。

　　從周一的市場表現(xiàn)來看，有色金屬、石油行業(yè)、商業(yè)百貨、食品、金融地產(chǎn)、鋼鐵以及農(nóng)林牧漁板塊均出現(xiàn)大幅調(diào)整的行情，兩市跌幅超過-5%的個股超過340只，個股的大面積跳水進一步釋放了做空能量，市場整體估值水平也進一步下降。根據(jù)上海交易所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前上海市場靜態(tài)平均市盈率水平為48倍，這一靜態(tài)估值已經(jīng)回到了2007年7月份“7·20行情啟動”前的水平。如果考慮2007年業(yè)績和2008年業(yè)績增長情況，動態(tài)估值已經(jīng)進入合理區(qū)間，從這個角度來看，預(yù)計后市調(diào)整空間將十分有限。因此就具體的操作策略而言，目前點位盲目殺跌并不可取。

　　值得關(guān)注的是，受大盤持續(xù)低迷影響，我國鐵路基建行業(yè)的龍頭之一中國鐵建(601186)可謂低調(diào)上市。中國鐵建作為我國最大的鐵路建設(shè)集團之一，參與建設(shè)了我國幾乎所有的大型鐵路建設(shè)項目。目前我國鐵路建設(shè)正處于黃金時期，“十一五”期間鐵路建設(shè)投資將爆發(fā)式增長。根據(jù)，“十一五”期間將建設(shè)鐵路新線19800公里，其中客運專線9800公里，投資規(guī)模將達15000億元。另據(jù)《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，未來十五年中國將新建4縱4橫共8條橫貫中國的客運專線，到2020年，全國鐵路營業(yè)里程達到10萬公里，比現(xiàn)有里程增長33%。可以預(yù)見，我國鐵路行業(yè)新一輪大規(guī)模建設(shè)已經(jīng)展開，鐵路建設(shè)市場將成為建筑行業(yè)一個充滿機遇的細分行業(yè)市場，相關(guān)的龍頭企業(yè)必將獲得巨大的發(fā)展空間。而中國鐵建在國內(nèi)鐵路基建領(lǐng)域的市場占有率達到45%-50%，與中國中鐵一起基本壟斷中國鐵路基建市場，兩者都占有絕對的資源優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，后市表現(xiàn)無疑值得重點跟蹤。(凌學(xué)文)

無量創(chuàng)新低 企穩(wěn)仍可期

兩市周一在多方面因素影響下均大幅低開并呈現(xiàn)明顯的深幅回落態(tài)勢，漲跌家數(shù)顯示市場出現(xiàn)了全線普跌的不良局面，而成交額則約為1410億元，較前增加不足30億元或2%；若去掉上市新股即中國鐵建的因素，日成交額則縮減至1283億元以內(nèi)，萎縮幅度約為7.26%。

　　以下信息需留意：一是3月7日，有5只基金齊獲發(fā)行，其中長信雙利、興業(yè)社會責(zé)任與銀河競爭優(yōu)勢成長，三只產(chǎn)品為偏股型基金。這也是自2月15日以來，監(jiān)管部門連續(xù)第四個周五放行基金產(chǎn)品。二是國家統(tǒng)計局局長謝伏瞻8日在列席全國人大會議間隙透露：“受冰雪災(zāi)害影響，2月份CPI漲幅可能高于1月份。”1月份CPI同比上漲7.1%，創(chuàng)11年以來新高。謝伏瞻指出，因為去年下半年以來物價漲幅比較高，翹尾因素會對今年物價上漲造成很大壓力。“假定沒有任何新的漲價因素，這種翹尾因素作用都會產(chǎn)生3至4個百分點的影響。”

　　大盤藍籌群體整體表現(xiàn)依然十分疲弱，金融板塊延續(xù)上周五的下跌走勢繼續(xù)深幅下探，運輸物流、煤炭石油、鋼鐵等板塊緊隨其后，處于大盤跌幅前列，上周五表現(xiàn)出一定強勢的有色金屬、地產(chǎn)板塊也紛紛出現(xiàn)了弱勢整理的勢頭。藍籌板塊整體盡墨，權(quán)重藍籌中的中國平安、中國石化、中國聯(lián)通、浦發(fā)銀行等更是創(chuàng)了本年度新低，這對大盤指數(shù)產(chǎn)生了相當大的負面作用，藍籌整體的表現(xiàn)不佳預(yù)示著近期內(nèi)兩市震蕩整理筑底的可能性很大。

　　在大盤股指陷于短線整理的時候，市場中的個股將難有良好的表現(xiàn)機會，比如今日兩市逆勢飄紅的股票僅有143家還不足市場總量的七分之一，非ST或S類個股漲停個股減少到了僅有4家，跌停個股卻達到了5家，市場中熱點板塊難覓，創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)板塊等昔日熱點風(fēng)光不在，熱點板塊的缺乏表明市場仍有必要進行適當?shù)恼怼?

　　從股指運行看，兩市周一低開后均深幅下跌，并創(chuàng)出年內(nèi)和去年10月以來的調(diào)整新低，兩市日線由此收出略帶下影線的光頭大陰線，綜指日線圖上還留有很小的下降缺口，表明市場目前仍處于弱勢運行格局中。值得注意的是，日成交額去掉上市新股后進一步萎縮，說明市場觀望氣氛再次加重，或多空雙方面對大盤再創(chuàng)新低都已十分麻木，而深成指則首次觸及穩(wěn)步上移的年線，滬深300也第一次收于年線之下，預(yù)示慣性下探可能依然偏大，但大盤跌勢卻很可能將會減緩，換言之，兩市近日很可能會出現(xiàn)止跌企穩(wěn)甚至回升走勢。

　　亞洲市場周一普跌。日經(jīng)、南韓跌1.96%、2.33%，但恒生指數(shù)午后穩(wěn)步上揚且收漲約1%。

　　上周五，歐、美股市全線下挫：英、法和德依次下調(diào)1.15%、1.26%和1.17%，美國三大股指即道指、標普和納指跌幅分別為1.22%、0.84%和0.36%。周一，歐洲市場如英FTSE慣性低開并保持低姿態(tài)整理，而由截至16時的盤前期貨看，道指、標普和納指100均為慣常的窄幅整理走勢。

　　總體看，全球市場近日大多再次出現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢，而黃金、原油則在峰位保持強勢姿態(tài)，美股乃至全球股市短期變數(shù)仍較大，港股午后回升能否持續(xù)并對兩市產(chǎn)生積極影響，則尚需進一步觀察。



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