主題：B股集體漲停邏輯

　“B股是繼港股后又一個被發(fā)現(xiàn)的投資洼地！”海通證券分析師張崎表示。不過，B股的機(jī)會一直存在，而現(xiàn)在僅是“風(fēng)”再次來襲。
　　“B股市場目前估值僅相當(dāng)于A股市場的一半。近日港股遭南下資金爆炒，低估值的B股順理成章也成為資金關(guān)注風(fēng)口。”張崎向記者表示。
　　數(shù)據(jù)顯示，AB股目前折價率滬B折價較高，并已超過了50%，而深市B也到了30%以上的折價率。正在交易的B股中，如雙錢B股價僅1.267美元，而A股股價已經(jīng)超越了29元。
　　目前共計103家B股包括上海B股53家和深圳B股50家，其中不少優(yōu)質(zhì)公司市盈率不足15倍。上周五，除停牌外的B股公司全線漲停。
　　不僅是估值較A股低，同時B股作為一個喪失融資功能的市場，其中不少上市公司已經(jīng)開始了自下而上的探索， “B轉(zhuǎn)H”和“B轉(zhuǎn)A”已成為這個市場提振估值的一個重要因子。
　　而上周五恰逢第二家“B轉(zhuǎn)A”公司——新城地產(chǎn)的投資者說明會。雖然是收盤之后召開，但這也讓投資者對B股市場改革紅利充滿了期待。
　　新城B股[0.00%]8日發(fā)布了正在進(jìn)行的重大資產(chǎn)重組方案框架。根據(jù)公告，控股股東擬向新城B除其自身以外的全體股東發(fā)行A股股票，并以換股方式吸收合并公司。這也是繼東電B后，又一家選擇“B轉(zhuǎn)A”的公司。
　　目前仍在停牌階段的陽晨B股也公告表示，正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組已解決長期以來存在的B股問題。而深圳多家公司選擇了B轉(zhuǎn)H方案。如中集、萬科等。
　　“風(fēng)口加上‘自下而上’的改革預(yù)期，導(dǎo)致了周五的B股集體漲停。”上海一家大型企業(yè)投資部負(fù)責(zé)人向記者表示。
　　A股溢出效應(yīng)導(dǎo)致了港股投資迅速升溫，但投資港股的諸多風(fēng)險也讓很多投資者心有余悸。這也成了部分資金選擇B股的一個動因。
　　“近期參加了許多港股投資的討論，發(fā)現(xiàn)個人投資者最擔(dān)心的是如何避免因制度差異而導(dǎo)致虧損。但是B股不存在這個問題。”一家私募人士表示，對于B股折價問題，很容易用上漲來化解，因此選擇投資B股風(fēng)險系數(shù)較港股低。
　　“換言之，B股的定價權(quán)實(shí)際上是在國內(nèi)投資者手中，更類似A股的影子股。”張崎表示。
　　B股相對于A股而言，除了交易幣種差異，各項制度基本一致。
　　“多半公司都是A+B結(jié)構(gòu)，少部分是純B股。”目前，整個B股以境外企業(yè)和境個人投資者為主。“唯一缺點(diǎn)就是換匯額度目前仍是每人每年5萬美金的額度。”一家券商營業(yè)部服務(wù)人員向記者如此表示。
　　“除此之外，B股由于數(shù)量少并且市值容量不大，流動性相對弱，受制度改革和資金影響沖擊特別大，因此常有集體漲停和跌停的事例發(fā)生。”張崎表示。
　　“B股市場相對封閉，市值小，估值低，增長彈性大。目前B股總市值為1926.7億元，平均市盈率為16.79，具有盤小，估值低的特點(diǎn)，一旦資金涌入，增長彈性將遠(yuǎn)大于港股。”國信證券在其最新報告中表示。
　　張崎認(rèn)為目前A股市場持續(xù)升溫，形成了明顯的外溢效應(yīng)，短期B股必然會有持續(xù)的資金效應(yīng)，但是投資者更應(yīng)關(guān)注的是，企業(yè)價值如何，而不只是尋找風(fēng)口。從B股歷史來看，雖然標(biāo)的有限，但是在每輪牛市都有標(biāo)桿式企業(yè)一路絕塵。

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