主題：巴菲特賣出中石油H股的最大理由

巴菲特賣出中國石油H股的最大理由是對于未來石油價格的不確定性。

　　
　　巴菲特2007年10月接受央視采訪時說：根據石油的價格，中石油的收入在很大程度上依賴于未來十年石油的價格，我對此并不消極，不過30美元一桶的時候我非?？隙ǎ?5美元一桶的時候我就持比較中性的態度，現在石油的價格已經超過了75美元一桶。

　　
　　不少人預計2008年油價是要下跌的，因為美國經濟受次貸危機影響很可能會衰退，進而影響全球經濟步入衰退。

　　
　　羅杰斯在《熱門商品投資》一書指出：然而，經濟發展的低潮并不一定會對油價造成很大影響。讓我來幫大家回顧一下20世紀70年代，當時美國經濟、歐洲經濟和世界上很多其他國家的經濟都出了漏子，油價卻上漲了15倍。

　　
　　在起自1998年的本輪商品牛市中，美國原油價格自1998年底的最低10.3美元已經上漲至2008年初的100.09美元，已經上漲接近10倍。

　　
　　中國石油未來業績的推動因素

　　
　　目前機構們都認為中國石油未來幾年的業績增長率在10％左右，沒有機構預計中國石油業績有大幅增長的可能性。

　　
　　中國石油未來業績的推動因素主要有兩個：一是石油價格的繼續上漲，二是中國的成品油價格的市場化政策。

　　
　　如果國際原油價格繼續上漲，中國石油的收入可能超預期增長。

　　
　　中國的成品油價格的市場化可能是一個發展趨勢。雖然國務院近期明確指出成品油價格不得上漲，但這更加強化了大家對于今后漲價的預期。如果將來中國的成品油價格市場化，中國石油的業績增長可能會大大超出預期。

　　
　　中國石油A股的估值分析

　　
　　中國石油A股2007年收盤價對應2007年EPS的市盈率在30倍左右，相對國外的石油公司，估值相對較高。

　　
　　如果未來石油價格繼續上漲，那么對于石油股票的價格可能會逐漸轉移到從資源價值的角度來進行估值。例如，中國石油的龍崗氣田規模的披露，可能會刺激中國石油A股有更高的估值。

　　
　　如果中國石油未來業績出現大大超出預期的增長，那么中國石油A股可能會有更高的估值。(


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。