主題：萬科A2月銷售收入顯著上升

萬科A（000002）公布2008年2月份銷售簡報。2008年2月份公司實現(xiàn)銷售面積19.6萬平方米，銷售金額15.7億元，分別比2007年同期增長51.94%和70.65%。

　　點評：公司規(guī)模擴張帶來成交量和成交金額同比明顯增長。雖然2月是傳統(tǒng)的銷售淡季，北京、上海、深圳等各地銷售情況同比均呈下降趨勢，但是由于規(guī)模的擴張，萬科該月的銷售卻呈顯著上升，同比上漲幅度高達51.94%和70.65%，銷售均價達到了每平方米8010元。

　　2月主要以消化尾盤為主，促銷活動帶來良好的市場銷售回報。該月，萬科并沒有大幅增加新盤供應(yīng)，主要是加推部分已開盤項目和消化存量住房。從搜房網(wǎng)上收集的數(shù)據(jù)來看，武漢地區(qū)本月加推盤量相對較大，其余區(qū)域主要以消化存量盤為主。此外，各地也展開一系列的促銷活動，取得良好的市場反響。

　　隨著3月推盤量的增加和銷售回暖，預(yù)計3月銷售情況有望繼續(xù)高速增長。從搜房網(wǎng)上搜集的3月新推盤情況來看，萬科各地公司的推盤情況明顯增加，預(yù)計至少推出的新盤在10個左右（不包括加推的樓盤），因此，判斷萬科3月的銷售業(yè)績將遠遠好于去年同期（去年同期銷售金額僅為20億元，基本相當于今年2月的水平）。

　　從行業(yè)層面來看，源于信息不對稱，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)對市場的看法普遍要比證券投資界更樂觀；而從公司層面上來講，對于萬科這樣企業(yè)，規(guī)模的增長對利潤增長的貢獻遠遠大于房價的上漲。我們認為，由于公司近幾年的開工面積一直保持50%以上的增速，因此，規(guī)模擴張所帶來的利潤增長在今年將依舊顯著。


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