主題：“紅色星期一”背后隱憂難消

　　昨日滬深兩市迎來“紅色星期一”，其中上證綜指大漲近90點(diǎn)，收復(fù)4400點(diǎn)關(guān)口，距離年線也僅有“一步之遙”。同時(shí)，兩市總成交金額超過1800億元，較上周五放大超過6成。盡管周一市場(chǎng)表現(xiàn)出了近期少有的強(qiáng)勢(shì)，但筆者認(rèn)為，在場(chǎng)內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾仍未化解、周邊市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩的背景下，短期仍不可過分樂觀。

　　做空動(dòng)能減弱

　　周一兩市指數(shù)出現(xiàn)了放量強(qiáng)勢(shì)反彈行情，個(gè)股漲多跌少，那么，市場(chǎng)為何在周一有如此強(qiáng)的表現(xiàn)呢？

　　筆者認(rèn)為，這是由于前期利空因素集中釋放，做空動(dòng)能有所衰竭而致。昨日市場(chǎng)表現(xiàn)出兩大特征：一方面是題材股星光閃耀。一年一度的“兩會(huì)”于昨日起正式召開，這為短期市場(chǎng)營(yíng)造了良好的投資氣氛，同時(shí)在市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)匱乏的當(dāng)下，題材股具備良好的短線運(yùn)作特征，因此，包括環(huán)保、農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投、三通、新能源等“兩會(huì)”題材股，在近兩個(gè)交易日受到資金的大力追捧，極大活躍了市場(chǎng)人氣。

　　另一方面，部分業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股隨著業(yè)績(jī)披露期的臨近，其下跌空間也被封殺。春節(jié)以來，A股市場(chǎng)前所未有地遇到一系列突發(fā)利空事件，并引發(fā)2月市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩，多數(shù)業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股也難逃厄運(yùn)，股價(jià)持續(xù)下跌。然而隨著3月的到來，這批業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股即將進(jìn)入年報(bào)披露期，優(yōu)異的報(bào)表無疑為股價(jià)的企穩(wěn)提供了動(dòng)力。上周末貴州茅臺(tái)公布了一份令人驚喜的業(yè)績(jī)快報(bào)，其2007年每股收益高達(dá)3.05元，大大超過市場(chǎng)先前的預(yù)期，周一開盤后迅速封上漲停，并帶動(dòng)山東黃金、中國(guó)船舶等即將披露優(yōu)良業(yè)績(jī)報(bào)表的高價(jià)股票大漲，在此因素影響下，滬市前10大權(quán)重股幾乎全線上揚(yáng)，僅有中國(guó)平安出現(xiàn)下跌，第一權(quán)重股中國(guó)石油漲幅超過2%，藍(lán)籌股板塊出現(xiàn)了近期少有的強(qiáng)勢(shì)行情。可以說，隨著貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)快報(bào)的亮相，市場(chǎng)開始將目光投向即將披露年報(bào)、股價(jià)處于低位的藍(lán)籌股身上，而一旦前期對(duì)指數(shù)形成拖累的藍(lán)籌股有所企穩(wěn)，那么，市場(chǎng)的做空動(dòng)能將明顯減弱。

　　反彈高度有限

　　盡管市場(chǎng)在年線下方具備一定的做多動(dòng)能，滬指離收復(fù)年線也僅有一步之遙，但筆者認(rèn)為，目前市場(chǎng)還不具備收復(fù)年線并迅速企穩(wěn)走強(qiáng)的條件。得出以上結(jié)論，主要基于兩方面因素：一是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性矛盾仍未徹底消除。此前2月調(diào)整行情中，投資者擔(dān)憂的“大小非”解禁、宏觀調(diào)控等壓力依然存在。周一中國(guó)平安因限售股解禁出現(xiàn)下跌，由于解禁股解禁后一般不會(huì)集中拋售，因此，本月解禁的中國(guó)平安、中國(guó)中鐵等大盤藍(lán)籌股的拋售壓力將持續(xù)存在。受國(guó)際輸入性通脹、國(guó)內(nèi)要素成本上升及雪災(zāi)等造成的影響，2月份CPI增幅很可能再創(chuàng)新高，宏觀調(diào)控力無疑將進(jìn)一步增大。無論是“大小非”解禁還是宏觀調(diào)控等因素，都將稀釋市場(chǎng)流動(dòng)性，而這正是導(dǎo)致市場(chǎng)2月調(diào)整的主要原因。眼下指數(shù)雖有所反彈，但短期市場(chǎng)不會(huì)也不應(yīng)該“好了傷疤就忘了痛”。

　　二是周邊市場(chǎng)動(dòng)蕩不止，制約A股指數(shù)反彈高度。上周五美國(guó)股市大幅下挫，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)暴跌315點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)交易日的下跌已將前期漲幅基本抹去，由于次貸危機(jī)余波沖擊下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退危機(jī)，加上國(guó)際油價(jià)頻創(chuàng)歷史新高，本周道指或?qū)⒃俅慰简?yàn)前期低位。與此同時(shí)，上周歐洲三大股指也連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下挫。受隔夜盤影響，本周一亞太主要股市除A股外集體跳水，香港恒指大跌3.07%、日經(jīng)225指數(shù)暴跌4.49%、澳大利亞、韓國(guó)股市跌幅也分別高達(dá)3.01%和2.77%。周邊股市如此大規(guī)模的集體調(diào)整，無疑對(duì)A股市場(chǎng)形成不可忽視的壓力，近兩個(gè)交易日的“獨(dú)立行情”將受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　綜上所述，在內(nèi)憂外患仍未消除的背景下，短期大盤存在一定調(diào)整壓力，投資者在“兩會(huì)”召開的樂觀氛圍中宜保持充分的冷靜，在上證指數(shù)接近年線這一重大阻力區(qū)域之際，切莫盲目追高。大盤的反彈可以說給倉(cāng)位較重的投資者提供了良好的減倉(cāng)機(jī)會(huì)，但并非輕倉(cāng)者加重籌碼的時(shí)機(jī)。在政策尚未明朗之時(shí)冒進(jìn)，難免會(huì)造成不必要的損失。



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