主題：“紅色星期一”背后隱憂難消

　　昨日滬深兩市迎來“紅色星期一”，其中上證綜指大漲近90點，收復4400點關口，距離年線也僅有“一步之遙”。同時，兩市總成交金額超過1800億元，較上周五放大超過6成。盡管周一市場表現出了近期少有的強勢，但筆者認為，在場內結構性矛盾仍未化解、周邊市場大幅動蕩的背景下，短期仍不可過分樂觀。

　　做空動能減弱

　　周一兩市指數出現了放量強勢反彈行情，個股漲多跌少，那么，市場為何在周一有如此強的表現呢？

　　筆者認為，這是由于前期利空因素集中釋放，做空動能有所衰竭而致。昨日市場表現出兩大特征：一方面是題材股星光閃耀。一年一度的“兩會”于昨日起正式召開，這為短期市場營造了良好的投資氣氛，同時在市場流動性相對匱乏的當下，題材股具備良好的短線運作特征，因此，包括環保、農業、創投、三通、新能源等“兩會”題材股，在近兩個交易日受到資金的大力追捧，極大活躍了市場人氣。

　　另一方面，部分業績優良的藍籌股隨著業績披露期的臨近，其下跌空間也被封殺。春節以來，A股市場前所未有地遇到一系列突發利空事件，并引發2月市場的急劇動蕩，多數業績優良的藍籌股也難逃厄運，股價持續下跌。然而隨著3月的到來，這批業績優良的藍籌股即將進入年報披露期，優異的報表無疑為股價的企穩提供了動力。上周末貴州茅臺公布了一份令人驚喜的業績快報，其2007年每股收益高達3.05元，大大超過市場先前的預期，周一開盤后迅速封上漲停，并帶動山東黃金、中國船舶等即將披露優良業績報表的高價股票大漲，在此因素影響下，滬市前10大權重股幾乎全線上揚，僅有中國平安出現下跌，第一權重股中國石油漲幅超過2%，藍籌股板塊出現了近期少有的強勢行情。可以說，隨著貴州茅臺業績快報的亮相，市場開始將目光投向即將披露年報、股價處于低位的藍籌股身上，而一旦前期對指數形成拖累的藍籌股有所企穩，那么，市場的做空動能將明顯減弱。

　　反彈高度有限

　　盡管市場在年線下方具備一定的做多動能，滬指離收復年線也僅有一步之遙，但筆者認為，目前市場還不具備收復年線并迅速企穩走強的條件。得出以上結論，主要基于兩方面因素：一是市場結構性矛盾仍未徹底消除。此前2月調整行情中，投資者擔憂的“大小非”解禁、宏觀調控等壓力依然存在。周一中國平安因限售股解禁出現下跌，由于解禁股解禁后一般不會集中拋售，因此，本月解禁的中國平安、中國中鐵等大盤藍籌股的拋售壓力將持續存在。受國際輸入性通脹、國內要素成本上升及雪災等造成的影響，2月份CPI增幅很可能再創新高，宏觀調控力無疑將進一步增大。無論是“大小非”解禁還是宏觀調控等因素，都將稀釋市場流動性，而這正是導致市場2月調整的主要原因。眼下指數雖有所反彈，但短期市場不會也不應該“好了傷疤就忘了痛”。

　　二是周邊市場動蕩不止，制約A股指數反彈高度。上周五美國股市大幅下挫，道瓊斯工業平均指數暴跌315點，連續兩個交易日的下跌已將前期漲幅基本抹去，由于次貸危機余波沖擊下，美國經濟陷入衰退危機，加上國際油價頻創歷史新高，本周道指或將再次考驗前期低位。與此同時，上周歐洲三大股指也連續兩個交易日大幅下挫。受隔夜盤影響，本周一亞太主要股市除A股外集體跳水，香港恒指大跌3.07%、日經225指數暴跌4.49%、澳大利亞、韓國股市跌幅也分別高達3.01%和2.77%。周邊股市如此大規模的集體調整，無疑對A股市場形成不可忽視的壓力，近兩個交易日的“獨立行情”將受到嚴峻考驗。

　　綜上所述，在內憂外患仍未消除的背景下，短期大盤存在一定調整壓力，投資者在“兩會”召開的樂觀氛圍中宜保持充分的冷靜，在上證指數接近年線這一重大阻力區域之際，切莫盲目追高。大盤的反彈可以說給倉位較重的投資者提供了良好的減倉機會，但并非輕倉者加重籌碼的時機。在政策尚未明朗之時冒進，難免會造成不必要的損失。



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