主題：傳整合方案確定 通信概念有望持續(xù)升溫

近期，市場傳聞電信業(yè)重組方案確定，受此影響，通信板塊在市場連續(xù)兩日暴跌中仍表現(xiàn)堅挺。昨日，A股兩大通信龍頭股中興通訊及中國聯(lián)通分別上漲5.03％及3.10％。另外，高鴻股份、上海普天、東方通信等電信設備股均逆市飄紅。業(yè)內人士指出，暫且尚不對此次電信重組方案確定傳聞是否確鑿作出定論，但由于市場對于電信重組的強烈預期，炒作熱情被極大激發(fā)，近期電信板塊人氣升溫，投資機會凸顯。

“四變三”方案可行性高

近日，市場傳聞，在資產重組方面，中國電信收購中國聯(lián)通的CDMA業(yè)務，中國網通與中國聯(lián)通GSM業(yè)務合并，中國移動收購中國鐵通，形成三家全業(yè)務電信運營商。

長城證券認為，上述“四變三”方案是之前市場預期可能性最高的方案，可信度較高，不過方案實施尚需時日。若上述傳聞屬實，可有效整合電信資源，破解聯(lián)通“雙手互搏”困境，新電信和新網通的實力得到提升，競爭格局有所改善；但移動仍然具有絕對優(yōu)勢，重組不改移動獨大的格局。另外，由于中移動已經實質上獲得了3G牌照，因此牌照的發(fā)放僅對新電信和新網通有價值。發(fā)展TD-SCDMA網絡的大方向已明確，因此TD成熟前向新電信和新網通發(fā)放牌照的可能性不大。

聯(lián)通想象空間大

對于電信重組，多數(shù)業(yè)內人士認為，聯(lián)通將獲益最大。而作為目前A股唯一上市的移動通信運營商，聯(lián)通的成長性也被廣泛看好。東方證券研究報告指出，由于中移動的SG發(fā)展方向為TD，而中國聯(lián)通同時擁有G網和C網，在電信重組和3G格局中已經利于不敗之地，中國聯(lián)通和電信在集團層面合并的可能性較大。保守預計，電信重組可為聯(lián)通帶來估值溢價10％到20％。

報告還指出，隨著通信設備與手機終端價格逐年下降，中國聯(lián)通建網成本和手機攤銷成本壓力減小。同時，公司營銷體系進一步完善，渠道效率提高，營業(yè)成本與期間費用比例將繼續(xù)小幅度降低。中國聯(lián)通獲得3G牌照后，快速的網絡升級、經濟的建網成本及豐富的終端支持，3G時代的中國聯(lián)通將步入快速發(fā)展期。

隨著我國移動電話普及率的不斷上升，移動運營市場前景被看好。未來幾年我國電信業(yè)務收入仍將保持快速增長，即使電信資費逐步下降，移動運營商的業(yè)績仍將提升。而電信設備行業(yè)由于電信重組涉及部門合并、業(yè)務調整和人員安置等眾多問題，解決之后才有可能啟動3G網絡建設，2008年電信設備行業(yè)面臨壓力。中興通訊作為國內3G、IT領域龍頭，成長性突出，值得看好。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。