主題：外資突然出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變

外資突然出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。

　　據(jù)最新消息，瑞銀資產(chǎn)管理在12月5日發(fā)布的“The Red Thread”報告稱，中國股市的投資機遇非常樂觀。瑞銀資產(chǎn)管理全球投資總監(jiān)巴里·吉爾稱：“中國是我的首選，這是目前全球最便宜的股票市場。無論是政策刺激還是企業(yè)的資本配置決策等，中國從許多方面都有潛力給投資者帶來驚喜。”

　　值得注意的是，華爾街交易員正通過大額看漲期權(quán)“布局A股”。數(shù)據(jù)顯示，本周一，有超過20萬份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares(代碼為CHAU)看漲期權(quán)被買入。該ETF兩倍做多于滬深300指數(shù)。

　　與此同時，華爾街交易員還在另一只更具杠桿性(三倍做多于富時中國指數(shù))的ETF上進行了看漲期權(quán)的買入。有分析人士認(rèn)為，看漲期權(quán)突然被爆買或許預(yù)示著，外資對中國資產(chǎn)情緒的再度轉(zhuǎn)變，值得投資者重點留意。

　　有機構(gòu)認(rèn)為，臨近歲末政策重要窗口期，積極因素有望助力A股迎來“歲末年初行情”。



　　外資巨頭最新發(fā)聲

　　12月5日，瑞銀資產(chǎn)管理在最新發(fā)布的“The Red Thread”報告稱，中國股市的投資機遇非常樂觀。

　　“中國股市眾多優(yōu)質(zhì)公司的估值非常有吸引力，我們尤其看好在國外市場占有率不斷增長的公司。”瑞銀資產(chǎn)管理中國股票主管施斌說。

　　隨著全球市場趨向難以預(yù)測，分散投資再次成為投資實踐的核心原則。瑞銀資產(chǎn)管理全球投資總監(jiān)巴里·吉爾(Barry Gill)在評論全球分散投資的趨勢以及中國在投資組合中的作用時稱：“中國是我的首選，這是目前全球最便宜的股票市場。無論是政策刺激還是企業(yè)的資本配置決策等，中國從許多方面都有潛力給投資者帶來驚喜。”

　　瑞銀資產(chǎn)管理亞洲固定收益投資組合主管桂林認(rèn)為，中國的美元高收益信貸已躋身年初至今表現(xiàn)最佳的固定收益資產(chǎn)類別之列。過去四年間，亞洲及中國美元高收益?zhèn)袌鼋?jīng)歷重大的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，債券市場已比以往更加多元化。

　　報告稱，中國跨越了轉(zhuǎn)型之路上最具挑戰(zhàn)性的時期，除財政及貨幣政策，中國著力為消費者、投資者及企業(yè)提供保障性支持的相關(guān)措施也有助于市場恢復(fù)信心。通過降低房地產(chǎn)市場風(fēng)險并提高制造業(yè)及出口行業(yè)的競爭力，中國在經(jīng)濟模式的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型方面已取得重大進展。

　　另外，富時羅素官微5日發(fā)文稱，2021年3月，富時羅素宣布自2021年11月起，于36個月內(nèi)分階段將中國政府債券（CGB）納入其旗艦指數(shù)“世界國債指數(shù)”（WGBI）。逐步納入的過程已于2024年10月完成，所有符合納入標(biāo)準(zhǔn)的中國政府債券此后將納入該指數(shù)。隨著債券發(fā)行和貨幣變化重塑市場，中國現(xiàn)已超越日本，成為富時世界國債指數(shù)的第二大市場。

　　突然爆買

　　值得注意的是，華爾街交易員正通過大額看漲期權(quán)“布局A股”。

　　據(jù)期權(quán)市場的數(shù)據(jù)，周一，有超過20萬份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares(代碼為CHAU)看漲期權(quán)被買入。按每份約2.64美元的合約平均價格計算，該筆交易總計斥資了5500萬美元。

　　該期權(quán)允許持有者在明年5月中旬之前的任何時候以每份15美元的價格購買2000萬份該ETF。

　　據(jù)悉，該ETF兩倍做多于滬深300指數(shù)。該ETF的期權(quán)交易量一般較少，突然涌現(xiàn)20萬份的單日大筆交易非常罕見，因此引起了市場關(guān)注。

　　除此之外，華爾街交易員還買入了另一只更具杠桿性(三倍做多)的ETF看漲期權(quán)。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周五有超過98000份于2026年1月到期、行權(quán)價在27美元的Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF(YINN)看漲期權(quán)成交。本周一，YINN看漲期權(quán)再度成交38000份。該ETF三倍做多于富時中國指數(shù)。

　　有分析人士指出，中國股票ETF在美股市場遭遇大幅資金流出后，突然涌現(xiàn)大量看漲期權(quán)，或許預(yù)示著外資對中國資產(chǎn)情緒的再度轉(zhuǎn)變，值得投資者重點留意。

　　在過去幾個月，外資對中國股票ETF的配置趨勢變動較大。今年10月份，外資流入中國股票ETF金額一度創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄，但在11月份又出現(xiàn)了大幅流出。

　　目前，外資正期待中國今秋出臺的新刺激計劃能有效中國經(jīng)濟和資本市場。

　　最新公布的11月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得51.5，高于10月份1.2個百分點，已連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間。從財新中國制造業(yè)PMI分項數(shù)據(jù)看，制造業(yè)供需雙雙加速擴張。11月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)分別在擴張區(qū)間升至2024年7月來、2023年3月來最高。

　　景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，中國11月份PMI數(shù)據(jù)整體有所改善，并創(chuàng)7個月高位，表明中國經(jīng)濟增長勢頭持續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示政府的財政刺激措施以及強勁的制造業(yè)出口表現(xiàn)對經(jīng)濟增長帶來支撐，并有望繼續(xù)成為明年經(jīng)濟增長的重要動力。

　　跨年行情可期？

　　隨著投資時鐘進入2024年最后一個月，當(dāng)前投資者關(guān)注的焦點是，A股、港股市場能否迎來一波跨年行情？

　　中金公司表示，復(fù)盤近15年來市場歲末年初表現(xiàn)（12月至次年2月），其間超半數(shù)時間市場出現(xiàn)上漲，其中明顯上漲階段一般伴隨投資者政策預(yù)期改善、基本面預(yù)期提振以及流動性支撐。

　　站在當(dāng)前時點，中金公司認(rèn)為，A股持續(xù)近兩個月的“波折期”可能正在過去，臨近歲末政策重要窗口期，積極因素有望助力A股迎來“歲末年初行情”。

　　國投證券也認(rèn)為，一般而言，在政策平穩(wěn)且沒有突發(fā)外圍風(fēng)險的情況下，A股歲末年初爆發(fā)行情（歲末+年初+歲末年初三種情況）的可能性較大。從目前看，對內(nèi)要高度關(guān)注12月中央經(jīng)濟工作會議對于明年的政策定調(diào)，對外則要高度關(guān)注“特朗普回歸”后的貿(mào)易政策。

　　中信建投指出，近期市場從盈利預(yù)期、流動性預(yù)期和風(fēng)險偏好層面都呈現(xiàn)一定改善跡象。前期政策發(fā)力的領(lǐng)域已初見成效，且預(yù)計12月重要會議政策部署將擴圍加力。從配置季節(jié)性看，歲末年初險資和其他中長期資金流入也值得期待。繼續(xù)看好跨年行情，短期如市場還有震蕩回調(diào)，投資者可考慮積極布局。

　　招商證券預(yù)測，展望12月，市場繼續(xù)為下一個階段的行情蓄力，隨時都可能進入突破上行的階段。12月重磅經(jīng)濟會議召開，對明年的經(jīng)濟定調(diào)可能更加積極。化債方案落地使得地方政府債務(wù)風(fēng)險明顯降低，近期的房地產(chǎn)銷售和房價的積極信號使得地產(chǎn)風(fēng)險降低。而近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍在改善，財政支出明顯擴張，諸多信號預(yù)示著市場隨時可能迎來新的突破點。

　　展望港股后市，銀河證券認(rèn)為，目前來看，美國通脹水平居高難下，且市場預(yù)期特朗普執(zhí)政后實施的一系列政策將抬升美國再通脹風(fēng)險，美聯(lián)儲降息節(jié)奏或放緩，在流動性方面給港股市場帶來一定壓力。但港股估值處于相對低位水平，盈利能力體現(xiàn)出一定韌性。隨著增量財政政策加碼，國內(nèi)經(jīng)濟逐步恢復(fù)，港股中長期配置價值較高。

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