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主題: 外資再次密集上調(diào)中國資產(chǎn)目標(biāo)價!
2024-12-03 09:16:13          
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主題:外資再次密集上調(diào)中國資產(chǎn)目標(biāo)價!

外資,再次密集上調(diào)中國資產(chǎn)目標(biāo)價!

  最近幾天,一些大公司的目標(biāo)價被外資密集上調(diào)。其中,摩根大通的最新報告,將互聯(lián)網(wǎng)巨頭美團的港股目標(biāo)價從140港元上調(diào)至200港元,花旗則將美團目標(biāo)價從192港元上調(diào)至203港元;美銀證券將農(nóng)夫山泉目標(biāo)價從29.5港元大幅上調(diào)至40港元,評級從“中性”上調(diào)至“買入”。

  此外,星展將騰訊目標(biāo)價從537港元上調(diào)至577港元,摩根大通將網(wǎng)易目標(biāo)價從170港元升至185港元,瑞銀將金風(fēng)科技港股目標(biāo)價從6港元上調(diào)至9.5港元,摩根士丹利上調(diào)福耀玻璃目標(biāo)價至45港元,大和將比亞迪港股目標(biāo)價從376港元升至431港元。

  經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面, 12月2日公布的11月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)錄得51.5,高于10月份1.2個百分點,已連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間。此前,國家統(tǒng)計局公布的11月制造業(yè)PMI回升0.2個百分點至50.3,亦連續(xù)兩個月高于榮枯線。

  上述數(shù)據(jù)提振了資本市場人氣。二級市場上,2日,A股及港股市場聯(lián)袂上漲。截至收盤,A股三大指數(shù)漲幅均超過1%。接下來,市場會如何演繹呢?

密集上調(diào)

  12月2日,摩根大通發(fā)表報告指出,美團是中國互聯(lián)網(wǎng)股中今年表現(xiàn)最好的股票之一,并仍然認為其股價在6至12個月內(nèi)有上升空間,主要受變現(xiàn)程度不斷提高,及到店和酒店業(yè)務(wù)的收入復(fù)蘇不斷改善。

  稍早之前,美團發(fā)布了截至9月底的第三季度業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示,美團第三季度營收為935.8億元人民幣,同比增長22.4%,市場預(yù)估為920億元人民幣;第三季度核心本地商業(yè)收入693.7億元人民幣,同比增長20.2%,同樣超出市場預(yù)期;新業(yè)務(wù)收入242億元人民幣,同比增長28.9%,市場預(yù)估233億元人民幣。

  第三季度,美團的凈利潤為128.6億元人民幣,同比增長258%,市場預(yù)估94.1億元人民幣;調(diào)整后凈利潤128.3億元人民幣,同比增長124%,市場預(yù)估116.6億元人民幣。對于外界關(guān)注的增長與盈利平衡,美團CEO王興稱,“始終認為增長是首要任務(wù),同時也專注于高質(zhì)量增長和盈利能力,會注意維護健康的生態(tài)系統(tǒng)。我們的目標(biāo)是實現(xiàn)高質(zhì)量的增長,達成戰(zhàn)略目標(biāo),并確保年度盈利的可持續(xù)性增長。”

  摩根大通指出,美團盈利能力仍強勁,預(yù)測明年經(jīng)調(diào)整每股盈利將增長33%,該行預(yù)測相比市場預(yù)測高出9%,亦是該行覆蓋范圍內(nèi)增長最快的公司之一。摩根大通稱,美團是中國最優(yōu)質(zhì)的消費品和互聯(lián)網(wǎng)公司之一,維持“增持”評級,目標(biāo)價由140港元上升至200港元。

  花旗也上調(diào)了美團的目標(biāo)價。花旗最新研報指出,美團第三季業(yè)績穩(wěn)健,期內(nèi)總營收,經(jīng)調(diào)整凈利潤均高出市場預(yù)期。相關(guān)表現(xiàn)主要受惠于超預(yù)期的核心本地商業(yè)營業(yè)利潤增長,以及較預(yù)期收窄的虧損表現(xiàn)。展望第四季度,最新的刺激措施或會支持消費需求。該行亦認為,由于美團在產(chǎn)品及營運策略的強大執(zhí)行力和持續(xù)創(chuàng)新,在宏觀調(diào)控及平衡增長的同時,其增長前景將維持不變。花旗將美團目標(biāo)價由192港元上調(diào)至203港元,維持“買入”評級。

  美銀證券的最新報告,則將農(nóng)夫山泉的目標(biāo)價從29.5港元大幅上調(diào)至40港元,投資評級從“中性”上調(diào)至“買入”。美銀證券預(yù)測,輿論風(fēng)波的負面影響正在減弱,料農(nóng)夫山泉今明兩年銷售各增長10%及15%,未來一至兩年水產(chǎn)品市場份額或可重回2023年水平,同時“東方樹葉”在無糖茶領(lǐng)域領(lǐng)先,且茶飲產(chǎn)品增長空間龐大。

  美銀證券指出,農(nóng)夫山泉擁有具韌性利潤率,預(yù)測凈利潤率今明兩年達到27.7%及27.8%,略低于去年的28.3%,但已好過市場預(yù)期。風(fēng)險因素預(yù)期大部分已反映在股價表現(xiàn)上。該行預(yù)期,行業(yè)價格戰(zhàn)明年將持續(xù),但競爭格局不會較今年再度惡化,相信市場情況會趨向穩(wěn)定。

  星展近日上調(diào)了騰訊的港股目標(biāo)價。星展分析師Sachin Mittal和Andy Yu在報告中表示,在排名靠前的游戲加快變現(xiàn)以及《地下城與勇士》手游等新游戲的推動下,騰訊今年的游戲收入增速可能會加快。他們表示,騰訊的國際游戲業(yè)務(wù)目前占其游戲總收入的30%,到2023—2026年,該業(yè)務(wù)的復(fù)合年增長率可能達到12%,增長迅速。視頻賬戶廣告等高利潤率收入來源可能會支持其毛利率增長。星展預(yù)計,2023—2026年,騰訊的廣告收入將以15%的復(fù)合年增長率增長。星展維持對騰訊股票的“買入”評級,將其目標(biāo)價從537港元上調(diào)至577港元。

  摩根大通將網(wǎng)易目標(biāo)價從170港元升至185港元,維持“增持”評級。因應(yīng)游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁,摩根大通繼續(xù)將網(wǎng)易列為數(shù)字娛樂板塊的首選股,預(yù)期來自暴雪游戲的回歸,以及《漫威爭鋒》全球版、《燕云十六聲》《Fragpunk》等新游戲的貢獻,將推動2025年線上游戲收入按年增幅從今年的5%,加快至8%。憧憬游戲收入加快及強勁股東回報,可支持網(wǎng)易的估值于未來6至12個月內(nèi)重估,明年度經(jīng)調(diào)整每股盈利預(yù)測上調(diào)5%至57.6元。

  瑞銀日前將金風(fēng)科技港股目標(biāo)價由6港元升至9.5港元,評級維持“買入”。該行指出,金風(fēng)科技定位最佳,因為它業(yè)務(wù)最多元化,擁有各個地區(qū)的海外訂單,并專注于有吸引力的市場,海外訂單積壓和出口能見度最高。瑞銀對中國渦輪機原始設(shè)備制造商前景持樂觀態(tài)度,認為中東和非洲以及東盟地區(qū),對中國的渦輪機制造商來說是最有利的市場,瑞銀表示,對渦輪機制造商的偏好依次排序是金風(fēng)科技、明陽智能、三一重能 。

  大和發(fā)表研究報告,將比亞迪港股目標(biāo)價由376港元升至431港元,維持“買入”評級。大和指出,比亞迪的DMi4及DMi5車型的銷量為市場帶來驚喜,公司在年初表示致力發(fā)展自動駕駛,而其策略是將自動駕駛功能引入定價在10萬至20萬元的大眾市場車型。該行預(yù)計比亞迪將從2025年開始在海洋系列和王朝系列中推出智能功能,進一步鞏固其在大眾市場細分領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。該行預(yù)計,在2025至2026年間,比亞迪在中國內(nèi)地的汽車銷售將達到440萬至480萬輛,打破大眾汽車2019年創(chuàng)下的420萬輛銷售記錄。

  摩根士丹利上調(diào)了福耀玻璃的目標(biāo)價。該行指出,由于福耀玻璃市占率的提升速度快于預(yù)期,并采用增值產(chǎn)品,將福耀玻璃2024-2026年凈利潤預(yù)測上調(diào)3%-12%,以反映更強勁的收入增長和利潤率擴張。摩根士丹利上調(diào)福耀玻璃目標(biāo)價13%,由40港元升至45港元,維持“與大市同步”評級。

  經(jīng)濟向好,機構(gòu)看好

  12月2日公布的11月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)錄得51.5,高于10月份1.2個百分點,已連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間。此前,國家統(tǒng)計局公布的11月制造業(yè)PMI回升0.2個百分點至50.3,亦連續(xù)兩個月高于榮枯線。

  2日,野村證券在一份報告指出,由于新屋銷售以及汽車和電子商務(wù)銷售的持續(xù)復(fù)蘇,11 月中國經(jīng)濟活動強勁。中信證券日前也表示,在近期一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的大背景下,11月制造業(yè)PMI錄得50.3%,較上月增加0.2個百分點,較過去五年季節(jié)性水平均值高0.3個百分點。考慮到近期增量政策尤其是促消費方面的政策措施積極持續(xù)出臺,判斷制造業(yè)產(chǎn)需兩端景氣會有更為明顯的改善,同時建議關(guān)注12月份中央經(jīng)濟工作會議對于明年宏觀政策的定調(diào)。

  中金公司指出,9月下旬以來我國政策明顯加碼,多部委圍繞地方政府化債、促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、惠民生促消費等領(lǐng)域推出多項穩(wěn)增長政策,投資者政策預(yù)期明顯改善。結(jié)合當(dāng)前海內(nèi)外宏觀環(huán)境,國內(nèi)有效需求不足仍為主要矛盾,海外壓力邊際增長或促使逆周期政策進一步加碼,尤其財政力度加碼期待仍然較強。12月可能召開的中央政治局會議及中央經(jīng)濟工作會議有望延續(xù)偏前期定調(diào),對明年經(jīng)濟工作做指引,有助于提振投資者信心。

  中金公司表示,當(dāng)前時點A股持續(xù)近兩月的“波折期”可能正在過去,臨近歲末政策重要窗口期,積極因素有望助力A股迎來“歲末年初行情”。配置層面,當(dāng)前中小盤風(fēng)格雖有波折但有望相對占優(yōu),歲末階段政策預(yù)期走強雖相對利好大盤風(fēng)格但表現(xiàn)可能偏階段。行業(yè)層面,建議從基本面出發(fā)并結(jié)合良好的供需格局,布局景氣成長產(chǎn)業(yè),如鋰電、軍工的高端制造,以及半導(dǎo)體、消費電子、通訊設(shè)備等科技硬件,此外電網(wǎng)設(shè)備、商用車、白色家電等韌性外需板塊也值得關(guān)注。

  展望12月,中信證券認為,預(yù)計中央經(jīng)濟工作會議將再次提振機構(gòu)資金信心;預(yù)計四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)中回升,地產(chǎn)領(lǐng)域價格信號局部好轉(zhuǎn);外部的負面預(yù)期沖擊已階段性消化,人民幣有望企穩(wěn);機構(gòu)資金、活躍資金和散戶資金有望在12月形成共振,推動市場的跨年行情。12月機構(gòu)對政策的預(yù)期上修以及保險資金入場,或?qū)⒏淖儺?dāng)前市場定價能力上機構(gòu)弱、活躍資金強的態(tài)勢,在配置上也應(yīng)逐步向績優(yōu)成長和內(nèi)需消費切換。

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結(jié)構(gòu)注釋

 
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