主題： 資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放步入新階段

滬港股票交易互聯(lián)互通機(jī)制（滬港通）開(kāi)通十年以來(lái)，交易機(jī)制日益完善，標(biāo)的數(shù)量不斷增加，交易品種逐漸豐富，互聯(lián)互通已成為國(guó)際投資者配置人民幣資產(chǎn)的重要渠道。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放步入新階段，“引進(jìn)來(lái)”“走出去”雙向奔赴，更多推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放的舉措將研究出臺(tái)，形成外資“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的態(tài)勢(shì)。

　　“引進(jìn)來(lái)”蹄疾步穩(wěn)

　　2014年11月17日，滬港通啟動(dòng)，內(nèi)地與香港金融基礎(chǔ)設(shè)施首次連接，讓投資者可以委托本地券商、經(jīng)由本地的交易所和結(jié)算公司買賣對(duì)方市場(chǎng)上市的股票。2016年12月5日，深港通開(kāi)通，內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通拓展至深圳。

　　一系列開(kāi)放政策正轉(zhuǎn)化為更強(qiáng)的吸引力。越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)來(lái)華考察、展業(yè)興業(yè)，以真金白銀為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展投下“信任票”。

　　作為國(guó)際投資者配置人民幣資產(chǎn)的重要渠道，滬深港通為中國(guó)與國(guó)際金融市場(chǎng)之間建立制度、產(chǎn)品、服務(wù)等多層面的連接打造了成功模式。

　　“過(guò)去十年，互聯(lián)互通的發(fā)展進(jìn)一步加快了境內(nèi)市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程，增強(qiáng)了投資者多樣性以及產(chǎn)品的豐富度。”瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明表示，互聯(lián)互通使中國(guó)在岸和離岸市場(chǎng)充分融合。在交易量方面，根據(jù)港交所的最新數(shù)據(jù)，2024年前三季度北向和南向交易的日均成交額與2014年開(kāi)通首月的日均數(shù)據(jù)相比，分別增長(zhǎng)21倍和40倍。隨著雙向資金流入的穩(wěn)步上升，兩個(gè)市場(chǎng)無(wú)論是從投資理念還是交易策略等方面都得到了充分的融合。

　　互聯(lián)互通水平仍在持續(xù)提升。11月初，首批14家證券公司試點(diǎn)參與粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)落地。招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，擴(kuò)容后的“跨境理財(cái)通”進(jìn)一步提升了粵港澳大灣區(qū)跨境投資的便利化，促進(jìn)大灣區(qū)金融市場(chǎng)互聯(lián)互通。增加證券公司參與試點(diǎn)，將推動(dòng)證券公司提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和投資研究能力，服務(wù)好跨境投資者，進(jìn)一步融入國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

　　外資機(jī)構(gòu)展業(yè)步伐也趨于加快。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月底，富達(dá)等25家外資控股或全資證券基金期貨公司相繼獲批，花旗銀行等5家外資銀行在華子行獲得基金托管資格，橋水等35家外商獨(dú)資或合資私募證券投資基金管理人在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案。

　　2024年以來(lái)，多家外資機(jī)構(gòu)申請(qǐng)來(lái)華新設(shè)機(jī)構(gòu)，或?qū)で笸卣乖谌A業(yè)務(wù)布局。“公司在今年4月18日得到了證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，成立公募基金有限公司。整個(gè)申請(qǐng)過(guò)程十分順暢。”安聯(lián)基金總經(jīng)理沈良說(shuō)。

　　“走出去”步伐加快

　　在持續(xù)“引進(jìn)來(lái)”的同時(shí)，“走出去”步伐也在加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，今年已有49家中國(guó)公司登陸美股市場(chǎng)，超過(guò)去年同期的31家；共有40家公司登陸港交所，超過(guò)去年同期的34家，且后備企業(yè)不斷擴(kuò)容。

　　“企業(yè)境外上市不僅有助于拓寬融資渠道，獲得高質(zhì)量的投資，還能提升企業(yè)的知名度和品牌形象，擴(kuò)大全球市場(chǎng)空間，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。特別是對(duì)于科技和創(chuàng)新型企業(yè)來(lái)說(shuō)，境外上市可能帶來(lái)更高的市場(chǎng)估值，吸引更多全球資本的關(guān)注。”東源投資首席分析師劉祥東表示。

　　自2023年3月起，中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)施企業(yè)境外上市備案制度，為境內(nèi)企業(yè)赴境外上市提供了更暢通的渠道和條件。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自企業(yè)境外上市備案制度施行以來(lái)，截至11月17日，約200家企業(yè)已獲境外首發(fā)備案和全流通備案。企業(yè)境外融資涵蓋直接境外上市、搭建協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)等多種類型。此外，備案企業(yè)行業(yè)分布呈現(xiàn)多樣性，人工智能、生物醫(yī)藥、自動(dòng)駕駛等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)不斷涌現(xiàn)。

　　“在依法合規(guī)加快符合條件的科技型企業(yè)境外上市備案、支持科技型企業(yè)赴香港上市等系列舉措的推動(dòng)下，科技類企業(yè)境外IPO積極性將不斷提高。”國(guó)桓律師事務(wù)所合伙人蔣靖說(shuō)。

　　更多開(kāi)放舉措值得期待

　　展望未來(lái)，高水平制度型雙向開(kāi)放有望進(jìn)一步完善，政策制定的穩(wěn)定性和透明度將增強(qiáng)，便利外資投資中國(guó)。

　　外資投資A股市場(chǎng)渠道、范圍將進(jìn)一步拓寬。11月初，《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》修訂發(fā)布，從五方面降低投資門檻，進(jìn)一步拓寬外資投資證券市場(chǎng)渠道，發(fā)揮戰(zhàn)略投資渠道引資潛力，鼓勵(lì)外資開(kāi)展長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。

　　在現(xiàn)有政策法規(guī)的基礎(chǔ)上，外資在華投資展業(yè)將迎來(lái)更多支持舉措。“近期，我們會(huì)同商務(wù)部，明確了主權(quán)基金通過(guò)QFII渠道投資的稅收優(yōu)惠落地操作性指引，正在制定或修訂短線交易規(guī)則、程序化交易規(guī)則等。”證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)司司長(zhǎng)申兵11月7日在2024年上海證券交易所國(guó)際投資者大會(huì)上透露。

　　證監(jiān)會(huì)副主席李明介紹，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)定不移推進(jìn)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品全方位制度型開(kāi)放，便利跨境投融資，擴(kuò)大滬深港通投資標(biāo)的范圍，優(yōu)化內(nèi)地與香港基金互認(rèn)安排，支持推出更多跨境ETF產(chǎn)品，拓展存托憑證互聯(lián)互通，拓寬境外上市渠道，擴(kuò)大期貨市場(chǎng)開(kāi)放，進(jìn)一步增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性、透明度和可預(yù)期性，鼓勵(lì)和支持更多外資機(jī)構(gòu)來(lái)華投資展業(yè)，打造“投資中國(guó)”品牌。

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