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頭銜:金融島總管理員 |
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最后登陸:2024-12-20 |
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主題:全球領(lǐng)先的射頻元器件企業(yè),“消費電子+ 衛(wèi)星通訊+智能汽車”多業(yè)務(wù)發(fā)展
事件:公司近日獲得 21 項專利授權(quán),其中包括:小型化 UWB 定位天 線陣、一種毫米波介質(zhì)諧振器封裝天線模組及通信設(shè)備、5G 雙頻 MIMO 天線及移動終端設(shè)備等。 點評: ? 全球領(lǐng)先的一站式泛射頻解決方案提供商,多業(yè)務(wù)布局促進公司持 續(xù)發(fā)展。公司主營業(yè)務(wù)包括天線及模組、無線充電及模組、EMI/EMC 器件、高精密連接器、汽車互聯(lián)產(chǎn)品、被動元件等,可廣泛應(yīng)用于 消費電子、物聯(lián)網(wǎng)/智能家居、商業(yè)衛(wèi)星通訊、智能汽車等領(lǐng)域。公 司保持對射頻材料、磁性材料、高分子材料、陶瓷材料等基礎(chǔ)材料 的應(yīng)用研究,加強天線及模組、無線充電及模組、UWB 及模組、 LCP 模組、高性能精密連接器、被動元件等產(chǎn)品在客戶的覆蓋,積 極開拓新客戶。此外,公司已開展 6G 相關(guān)技術(shù)的前期研究工作, 維持市場競爭優(yōu)勢。 ? 公司有望受益于消費電子市場復(fù)蘇。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù),2023 年全球 智能手機出貨量同比下降 3.2%,2023Q4 同比增長 8.5%,2023 年 下半年的增長鞏固了 2024 年的復(fù)蘇預(yù)期。根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù), 2023 年 1-11 月國內(nèi)市場 5G 手機出貨量為 2.15 億部,同比增長 12.9%。調(diào)研機構(gòu) TechInsights 預(yù)計 2024 年 5G 智能手機市場將 恢復(fù)增長,全球 5G 智能手機滲透率將達到 72%,5G 手機滲透率 的提高為天線數(shù)量、射頻前端模塊價值量帶來增長。公司無線充電 模組從接收端拓展至發(fā)射端,提升了系統(tǒng)集成能力。根據(jù) Counterpoint Research 的測算,2023Q3 全球支持無線充電的智能 手機同比增長 2%,在所有智能手機中的占比達 26%,無線充電手 機滲透率的提高為公司無線充電產(chǎn)品創(chuàng)造增長機會。 ? 天線及高精密連接器產(chǎn)品可應(yīng)用于商業(yè)衛(wèi)星通訊,汽車互聯(lián)產(chǎn)品助 力汽車智能化發(fā)展。在衛(wèi)星通訊領(lǐng)域,公司大力拓展相關(guān)產(chǎn)品應(yīng)用, 公司的天線產(chǎn)品可應(yīng)用于低軌衛(wèi)星、手機衛(wèi)星等相關(guān)領(lǐng)域,高精密 連接器等產(chǎn)品解決方案可應(yīng)用于商業(yè)衛(wèi)星的地面接收站,已成功給 國外部分客戶供貨,未來還將切入更多的大型廠商,積極拓展在相 關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的發(fā)展。在汽車互聯(lián)產(chǎn)品領(lǐng)域,公司主要為客戶提供車 載無線充電、車載天線、UWB 模組等產(chǎn)品及整合配套服務(wù),助力 汽車智能化的發(fā)展;已獲得特斯拉、大眾、長安汽車、Rivian、奔 馳等國內(nèi)外主機廠及 Tier1 的供應(yīng)資質(zhì),為未來 2-3 年汽車互聯(lián)業(yè) 務(wù)的快速發(fā)展打下基礎(chǔ)。 ? 盈利預(yù)測及投資建議:公司鞏固成熟業(yè)務(wù)在客戶端的優(yōu)勢地位,積 極打造第二增長曲線,大力拓展在商業(yè)衛(wèi)星通訊、智能汽車、物聯(lián) -22% -11% 0% 11% 22% 33% 44% 55% 2023.01 2023.05 2023.09 2024.01 信維通信 滬深300 通信設(shè)備 第2頁 / 共5頁 本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司 www.ccnew.com 請閱讀最后一頁各項聲明 網(wǎng)、人工智能、服務(wù)型機器人等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機會,進一步提高營收 占比,加快實現(xiàn)從消費電子到“消費電子+衛(wèi)星通訊+智能汽車”多 業(yè)務(wù)發(fā)展階段的跨越。我們預(yù)計公司 2023-2025 年歸母凈利潤為 6.91 億元、9.14 億元、10.74 億元,對應(yīng) PE 為 28.20X、21.33X、 18.15X,首次覆蓋給予“增持”評級。
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