主題：公募抱團(tuán)股全面回暖 這是又調(diào)倉了？

　放量普漲，2023年的倒數(shù)第二個交易日，A股市場橫掃了近一個月的陰霾。

　　12月28日，A股低開高走，數(shù)據(jù)非常亮眼，滬深兩市日成交額8844億，較上個交易日放量2476億。北向資金全天大幅凈買入135.58億元，單日凈買入額創(chuàng)5個月新高，近2個交易日累計凈買近200億元。盤中，前海開源戰(zhàn)略顧問王宏遠(yuǎn)再次喊話港股、A股已見底。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場大漲催化劑有兩個方面，一是有關(guān)部門對《全國社會保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見稿）》的最新解讀再次點燃“長錢長投”的預(yù)期；二是人民幣匯率大漲400個點提振了市場信心。

　　社保基金大消息與人民幣的內(nèi)外共振

　　對于大漲的原因，首先，28日上午一則關(guān)于社保的消息被市場關(guān)注到。

　　據(jù)新華財經(jīng)消息，全國社會保障基金理事會有關(guān)部門解讀《全國社會保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見稿）》表示，《管理辦法》著力推動社保基金管理運(yùn)營制度化規(guī)范化，從拓寬投資范圍、提升投資廣度等方面豐富社保基金配置工具箱，為基金保值增值創(chuàng)造條件。

　　社保基金會股權(quán)資產(chǎn)部主任王智斌表示，近期，在中國證監(jiān)會支持下，社保基金會正在抓緊推進(jìn)以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司非公開發(fā)行，這將進(jìn)一步打開投資空間，為資本市場注入長期資金，更好支持資本市場發(fā)展。

　　另據(jù)社保基金會規(guī)劃研究部主任趙軍表示，《管理辦法》明確社保基金股票和股權(quán)投資比例上限分別為40%和30%，與基金長期資金性質(zhì)和較強(qiáng)風(fēng)險承受能力相匹配。通過納入一些符合社保基金資金性質(zhì)、兼具良好投資價值的新投資品類比如市場關(guān)注度比較高的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs等，拓寬社保基金的投資范圍。

　　今年以來，監(jiān)管多次強(qiáng)調(diào)保險、社保等“長錢長投”的作用，政策上，險資更改考核模式、《管理辦法》對社保基金投資范圍的系統(tǒng)梳理；企業(yè)舉措上，國壽、新華兩大險企出手成立500億私募基金，這些長期資金入市預(yù)期無疑振奮著市場信心。

　　從外圍市場來看，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場雙雙走強(qiáng)，極大的提振了市場的精神。

　　人民幣對美元即期匯率開盤后接連升破7.10關(guān)口，盤中最高升至7.0974，較前一交易日收盤價7.1437升值463點。離岸人民幣方面，盤中最高升至7.1053，升幅同樣超過400點。與此同時，美元指數(shù)在27日跌破101關(guān)口后進(jìn)一步下挫。隨著美聯(lián)儲降息節(jié)奏的來臨，人民幣貶值壓力減小，從海外投資者的預(yù)期來看，將有利于人民幣資產(chǎn)的表現(xiàn)，同樣能夠提振權(quán)益市場的預(yù)期。

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　　對于A股市場底部的共識正在凝聚。12月28日上午，王宏遠(yuǎn)發(fā)聲，再次喊出港股與A股均已見底。

　　他認(rèn)為，從歷史上看，香港股市多次在牛市末期比A股率先見頂，在熊市末期比A股率先見底。“游戲劫”不會改變大方向，香港股市見底已經(jīng)12個交易日了，A股市場見底已經(jīng)6個交易日了。本輪香港股市見底的2023年12月11日，A股市場見底的2023年12月21日。就在不久前的12月22日，他曾經(jīng)有過類似發(fā)聲。

　　還有市場人士指出，從近20年市場表現(xiàn)來看，每當(dāng)偏股混合基金3年滾動收益率位于-30%附近時，都是歷史的大底部區(qū)域，有非常強(qiáng)的均值回歸效應(yīng)。截止12月25日，偏股混合基金3年滾動收益率是-34.17%，這是公募基金行業(yè)成立以來的歷史最低值，底部特征明顯。

　　光伏ETF漲停，賽道股全面回暖

　　光伏等賽道股集體爆發(fā)，投資者調(diào)侃“隆基漲停，鐵樹開花”。北向資金再次顯示出對大藍(lán)籌的偏愛，隆基綠能、五糧液、貴州茅臺被買入全三，引發(fā)市場對公募重倉股激活的猜測。

　　當(dāng)前股票型ETF漲幅的前50名幾乎被光伏、新能源、鋰電池、智能電動車等ETF包攬，并且有41只ETF漲幅超過5%。其中，光伏30ETF漲停，漲幅達(dá)到10.05%，此外，光伏50ETF、光伏ETF等ETF漲幅超過8%。

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　　市場感慨又相信“光”了？對于大漲的原因，廣發(fā)光伏30ETF基金經(jīng)理夏浩洋表示，基本面已經(jīng)有所改善，11月國內(nèi)新增裝機(jī)和出口數(shù)據(jù)均超預(yù)期，催化板塊在12月強(qiáng)勢反彈。從組件價格看，行業(yè)競爭正處于白熱化階段，市場對于板塊預(yù)期的下修在前期也體現(xiàn)地相對充分，處于超跌板塊的光伏在年末收獲了資金流入。

　　回歸到資金層面，北向資金依然有買光伏的慣性，自光伏板塊12月21日反彈以來，北向資金對于光伏龍頭公司呈現(xiàn)出加倉的狀態(tài)。

　　因此，夏浩洋認(rèn)為，光伏板塊股價可能先于基本面見底，后續(xù)行情的持續(xù)性取決于基本面的改善情況。投資者如果做左側(cè)投資可采用分批或者定投等方式，用時間來平滑指數(shù)的波動。

　　“如果你這波賺到了錢，之前過得一定很苦吧。”一句調(diào)侃也讓不少被套光伏、新能源的投資者直呼“扎心”，盡管昨日大漲，拉長周期來看，這些漲幅居前的ETF，今年以來虧損均在3成左右。

　　金鷹基金指出，光伏行業(yè)基本面及預(yù)期層面一定的邊際改善，引發(fā)了年末資金對此類超跌方向的重新加注。不過，從后續(xù)上漲的持續(xù)性上看，更多還將依賴于基本面的持續(xù)改善，尚須耐心等待觀察。

　　公募趕在年報前調(diào)倉換股？

　　權(quán)重股高走，公募基金重倉股重新被激活了。28日當(dāng)晚基金凈值更新后，東方區(qū)域發(fā)展、北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級、中信建投低碳成長三只基金漲幅超過9%。此外，還有31只基金漲幅超過7%。并且漲幅居前7的基金中僅有1只為量化產(chǎn)品，其余均為主動管理型基金。

　　今年以來整體權(quán)益風(fēng)格，多數(shù)情況下表現(xiàn)為繞著公募重倉股走，漲幅最好的板塊，而公募持倉較低，這也是今年基民體驗感較差的主要原因。

　　財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，以今年三季度公募基金持倉情況來看，公募重倉前20的個股中，28日僅有紫金礦業(yè)、長江電力和中國移動三只個股微跌。其他均為上漲，市值巨頭們漲勢不俗，貴州茅臺漲幅超過3.47%、寧德時代和瀘州老窖漲幅超過5%，五糧液漲幅近4.7%，剛剛經(jīng)歷“游戲劫”的騰訊控股也有2.81%的上漲。

　　大象起舞，首先是北向資金的帶動，北向資金買入的前三均為公募持倉較高的股票，隆基綠能、五糧液、貴州茅臺分別獲凈買入6.38億元、6億元、5.56億元。

　　整體表現(xiàn)而言，除新能源賽道外，免稅、醫(yī)美等一批深度調(diào)整的行業(yè)迎來大幅反彈，愛美客漲超13%，中國中免盤中一度沖擊漲停。對此，也引發(fā)了公募基金在年末再次調(diào)倉換股的猜測。

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