主題：公募抱團股全面回暖 這是又調倉了？

　放量普漲，2023年的倒數第二個交易日，A股市場橫掃了近一個月的陰霾。

　　12月28日，A股低開高走，數據非常亮眼，滬深兩市日成交額8844億，較上個交易日放量2476億。北向資金全天大幅凈買入135.58億元，單日凈買入額創5個月新高，近2個交易日累計凈買近200億元。盤中，前海開源戰略顧問王宏遠再次喊話港股、A股已見底。

　　業內人士認為，市場大漲催化劑有兩個方面，一是有關部門對《全國社會保障基金境內投資管理辦法（征求意見稿）》的最新解讀再次點燃“長錢長投”的預期；二是人民幣匯率大漲400個點提振了市場信心。

　　社保基金大消息與人民幣的內外共振

　　對于大漲的原因，首先，28日上午一則關于社保的消息被市場關注到。

　　據新華財經消息，全國社會保障基金理事會有關部門解讀《全國社會保障基金境內投資管理辦法（征求意見稿）》表示，《管理辦法》著力推動社保基金管理運營制度化規范化，從拓寬投資范圍、提升投資廣度等方面豐富社保基金配置工具箱，為基金保值增值創造條件。

　　社保基金會股權資產部主任王智斌表示，近期，在中國證監會支持下，社保基金會正在抓緊推進以戰略投資者身份參與上市公司非公開發行，這將進一步打開投資空間，為資本市場注入長期資金，更好支持資本市場發展。

　　另據社保基金會規劃研究部主任趙軍表示，《管理辦法》明確社保基金股票和股權投資比例上限分別為40%和30%，與基金長期資金性質和較強風險承受能力相匹配。通過納入一些符合社保基金資金性質、兼具良好投資價值的新投資品類比如市場關注度比較高的基礎設施公募REITs等，拓寬社保基金的投資范圍。

　　今年以來，監管多次強調保險、社保等“長錢長投”的作用，政策上，險資更改考核模式、《管理辦法》對社保基金投資范圍的系統梳理；企業舉措上，國壽、新華兩大險企出手成立500億私募基金，這些長期資金入市預期無疑振奮著市場信心。

　　從外圍市場來看，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場雙雙走強，極大的提振了市場的精神。

　　人民幣對美元即期匯率開盤后接連升破7.10關口，盤中最高升至7.0974，較前一交易日收盤價7.1437升值463點。離岸人民幣方面，盤中最高升至7.1053，升幅同樣超過400點。與此同時，美元指數在27日跌破101關口后進一步下挫。隨著美聯儲降息節奏的來臨，人民幣貶值壓力減小，從海外投資者的預期來看，將有利于人民幣資產的表現，同樣能夠提振權益市場的預期。

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　　對于A股市場底部的共識正在凝聚。12月28日上午，王宏遠發聲，再次喊出港股與A股均已見底。

　　他認為，從歷史上看，香港股市多次在牛市末期比A股率先見頂，在熊市末期比A股率先見底。“游戲劫”不會改變大方向，香港股市見底已經12個交易日了，A股市場見底已經6個交易日了。本輪香港股市見底的2023年12月11日，A股市場見底的2023年12月21日。就在不久前的12月22日，他曾經有過類似發聲。

　　還有市場人士指出，從近20年市場表現來看，每當偏股混合基金3年滾動收益率位于-30%附近時，都是歷史的大底部區域，有非常強的均值回歸效應。截止12月25日，偏股混合基金3年滾動收益率是-34.17%，這是公募基金行業成立以來的歷史最低值，底部特征明顯。

　　光伏ETF漲停，賽道股全面回暖

　　光伏等賽道股集體爆發，投資者調侃“隆基漲停，鐵樹開花”。北向資金再次顯示出對大藍籌的偏愛，隆基綠能、五糧液、貴州茅臺被買入全三，引發市場對公募重倉股激活的猜測。

　　當前股票型ETF漲幅的前50名幾乎被光伏、新能源、鋰電池、智能電動車等ETF包攬，并且有41只ETF漲幅超過5%。其中，光伏30ETF漲停，漲幅達到10.05%，此外，光伏50ETF、光伏ETF等ETF漲幅超過8%。

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　　市場感慨又相信“光”了？對于大漲的原因，廣發光伏30ETF基金經理夏浩洋表示，基本面已經有所改善，11月國內新增裝機和出口數據均超預期，催化板塊在12月強勢反彈。從組件價格看，行業競爭正處于白熱化階段，市場對于板塊預期的下修在前期也體現地相對充分，處于超跌板塊的光伏在年末收獲了資金流入。

　　回歸到資金層面，北向資金依然有買光伏的慣性，自光伏板塊12月21日反彈以來，北向資金對于光伏龍頭公司呈現出加倉的狀態。

　　因此，夏浩洋認為，光伏板塊股價可能先于基本面見底，后續行情的持續性取決于基本面的改善情況。投資者如果做左側投資可采用分批或者定投等方式，用時間來平滑指數的波動。

　　“如果你這波賺到了錢，之前過得一定很苦吧。”一句調侃也讓不少被套光伏、新能源的投資者直呼“扎心”，盡管昨日大漲，拉長周期來看，這些漲幅居前的ETF，今年以來虧損均在3成左右。

　　金鷹基金指出，光伏行業基本面及預期層面一定的邊際改善，引發了年末資金對此類超跌方向的重新加注。不過，從后續上漲的持續性上看，更多還將依賴于基本面的持續改善，尚須耐心等待觀察。

　　公募趕在年報前調倉換股？

　　權重股高走，公募基金重倉股重新被激活了。28日當晚基金凈值更新后，東方區域發展、北信瑞豐產業升級、中信建投低碳成長三只基金漲幅超過9%。此外，還有31只基金漲幅超過7%。并且漲幅居前7的基金中僅有1只為量化產品，其余均為主動管理型基金。

　　今年以來整體權益風格，多數情況下表現為繞著公募重倉股走，漲幅最好的板塊，而公募持倉較低，這也是今年基民體驗感較差的主要原因。

　　財聯社記者統計顯示，以今年三季度公募基金持倉情況來看，公募重倉前20的個股中，28日僅有紫金礦業、長江電力和中國移動三只個股微跌。其他均為上漲，市值巨頭們漲勢不俗，貴州茅臺漲幅超過3.47%、寧德時代和瀘州老窖漲幅超過5%，五糧液漲幅近4.7%，剛剛經歷“游戲劫”的騰訊控股也有2.81%的上漲。

　　大象起舞，首先是北向資金的帶動，北向資金買入的前三均為公募持倉較高的股票，隆基綠能、五糧液、貴州茅臺分別獲凈買入6.38億元、6億元、5.56億元。

　　整體表現而言，除新能源賽道外，免稅、醫美等一批深度調整的行業迎來大幅反彈，愛美客漲超13%，中國中免盤中一度沖擊漲停。對此，也引發了公募基金在年末再次調倉換股的猜測。

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