主題：中國聯通 正積極推進與騰訊新設合營公司

　日前，“中國特色的估值體系”引市場高度關注，A股“中字頭”概念連續多日表現強勢。業界普遍認為，處于偏低估值水平的中字頭央企上市公司有望迎來價值重估。

　　11月29日，中國聯通董事長劉烈宏成為首個公開回應“中國特色估值體系”的央企上市公司掌門人。他認為，過去20年的估值模型和披露口徑已經無法再精準地反映出如今企業的真實投資價值。以電信行業為例，延續幾十年的用戶增長等老指標、老模型已無法準確評估電信行業的新價值。

　　除了有關估值的話題外，本次中國聯通的三季度業績說明會上，公司還正式回應了有關騰訊、未來的分紅政策、子公司分拆的最新進展等投資者關注的熱點。

　　劉烈宏談估值：

　　堅信聯通投資價值

　　“過去20年的估值模型和披露口徑已經無法再精準地反映出5G時代，特別是數字經濟時代運營商的真實投資價值?！眲⒘液瓯硎荆裉斓闹袊撏ㄒ呀洸辉偈莻鹘y意義的“管道運營商”，而是自身就已經先行成為數字化的企業并對外提供數字化服務的科技創新公司。

　　劉烈宏介紹，在云業務領域，以當前云計算廠商4到8倍的市銷率估值，中國聯通僅云業務市值就有較好的提升空間。同時，公司近五年累計自由現金流超過1900億元，資產負債率改善超過20個百分點，每股分紅增速超過利潤增長。股息收益率方面，截至9月底中國聯通A股股息收益率已高于一年期國債收益率水平。

　　據了解，中國聯通混改以來，主營業務收入增長接近30%、歸母凈利潤增長超過5倍。近5年，公司產業互聯網收入復合增長率超過34%，今年前三季度產業互聯網為公司帶來超過70%的增量收入，企業高速成長性已被充分驗證。

　　劉烈宏直言，公司股價的波動會受到多種復雜因素影響?！暗覀儓孕?，良好的經營發展是公司長期價值提升的堅實基礎，隨著數字經濟的快速發展，中國聯通的價值也必將被越來越多的投資者認可?！?br />
　　記者注意到，截至11月29日收盤，中國聯通A股市值為1317億元。

　　正式回應與騰訊設立合營企業

　　本月初，中國聯通與騰訊新設合營企業的消息激起千層浪，受此消息影響，中國聯通股價也一度沖上漲停。29日下午的說明會上，中國聯通總經理陳忠岳回應了與騰訊有關的話題。

　　陳忠岳表示，中國聯通下屬子公司聯通創投擬與騰訊創投新設的合營企業，將立足于自主研發，形成完整的CDN/MEC平臺能力、運營能力和產品創新能力，為高清視頻產業以及人工智能領域提供新一代CDN以及邊緣計算服務。

　　“通過此次合作，可以讓聯通、騰訊雙方的用戶大幅減少網絡路由次數，提升內容下載速度，縮短文件傳輸時間，進一步優化用戶網絡沖浪體驗?！标愔以勒f道。

　　提及合營公司的進展，他表示，中國聯通正在積極推進該合營公司的組建。從長遠看，合營公司的成立將顯著放大雙方在產品研發、網絡云化以及營銷服務的優勢，壯大CDN、邊緣計算產業鏈，持續為雙方相關業務賦能。

　　子公司分拆上市已進入輔導期

　　“(分拆)上市的進展方面，公司在2021年8月19日發布了關于擬分拆聯通智網科技到A股上市的公告。聯通智網科技已向北京證監局提交上市輔導申請，并獲得正式受理，目前處于輔導期。”中國聯通財務負責人兼董事會秘書李玉焯表示，下一步，公司會根據其分拆上市的進展情況及時履行信息披露義務。

　　公開信息顯示，智網科技成立于2015年，是中國聯通下屬從事車聯網專業化經營的控股子公司，提供智能連接及智能運營專業服務，以及基于5G、V2X、MEC等新一代信息技術的智慧交通車路協同、車隊管理及智能座艙等智能應用服務。

　　2019年，智網科技通過混合所有制改革，引入了一汽、東風汽車、廣汽等戰略投資者。根據中國聯通此前披露的財務數據，智網科技2018年、2019年、2020年分別實現凈利潤約5957.24萬元、6806.65萬元、6751.69萬元。

　　李玉焯表示，未來我們希望智網科技在分拆上市后作為獨立上市公司，可以強化融資能力和運營靈活性，更好吸引人才和戰略伙伴，提升競爭力，加快業務發展和提升回報，更好釋放其價值。同時助力中國聯通面向車聯網打造產業發展新生態，為交通強國、網絡強國、數字中國建設持續貢獻聯通力量。

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