主題：中國(guó)聯(lián)通 正積極推進(jìn)與騰訊新設(shè)合營(yíng)公司

　日前，“中國(guó)特色的估值體系”引市場(chǎng)高度關(guān)注，A股“中字頭”概念連續(xù)多日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。業(yè)界普遍認(rèn)為，處于偏低估值水平的中字頭央企上市公司有望迎來(lái)價(jià)值重估。

　　11月29日，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)劉烈宏成為首個(gè)公開(kāi)回應(yīng)“中國(guó)特色估值體系”的央企上市公司掌門人。他認(rèn)為，過(guò)去20年的估值模型和披露口徑已經(jīng)無(wú)法再精準(zhǔn)地反映出如今企業(yè)的真實(shí)投資價(jià)值。以電信行業(yè)為例，延續(xù)幾十年的用戶增長(zhǎng)等老指標(biāo)、老模型已無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估電信行業(yè)的新價(jià)值。

　　除了有關(guān)估值的話題外，本次中國(guó)聯(lián)通的三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司還正式回應(yīng)了有關(guān)騰訊、未來(lái)的分紅政策、子公司分拆的最新進(jìn)展等投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　劉烈宏談估值：

　　堅(jiān)信聯(lián)通投資價(jià)值

　　“過(guò)去20年的估值模型和披露口徑已經(jīng)無(wú)法再精準(zhǔn)地反映出5G時(shí)代，特別是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代運(yùn)營(yíng)商的真實(shí)投資價(jià)值。”劉烈宏表示，今天的中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)不再是傳統(tǒng)意義的“管道運(yùn)營(yíng)商”，而是自身就已經(jīng)先行成為數(shù)字化的企業(yè)并對(duì)外提供數(shù)字化服務(wù)的科技創(chuàng)新公司。

　　劉烈宏介紹，在云業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以當(dāng)前云計(jì)算廠商4到8倍的市銷率估值，中國(guó)聯(lián)通僅云業(yè)務(wù)市值就有較好的提升空間。同時(shí)，公司近五年累計(jì)自由現(xiàn)金流超過(guò)1900億元，資產(chǎn)負(fù)債率改善超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)，每股分紅增速超過(guò)利潤(rùn)增長(zhǎng)。股息收益率方面，截至9月底中國(guó)聯(lián)通A股股息收益率已高于一年期國(guó)債收益率水平。

　　據(jù)了解，中國(guó)聯(lián)通混改以來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)接近30%、歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)5倍。近5年，公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)34%，今年前三季度產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為公司帶來(lái)超過(guò)70%的增量收入，企業(yè)高速成長(zhǎng)性已被充分驗(yàn)證。

　　劉烈宏直言，公司股價(jià)的波動(dòng)會(huì)受到多種復(fù)雜因素影響。“但我們堅(jiān)信，良好的經(jīng)營(yíng)發(fā)展是公司長(zhǎng)期價(jià)值提升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)聯(lián)通的價(jià)值也必將被越來(lái)越多的投資者認(rèn)可。”

　　記者注意到，截至11月29日收盤，中國(guó)聯(lián)通A股市值為1317億元。

　　正式回應(yīng)與騰訊設(shè)立合營(yíng)企業(yè)

　　本月初，中國(guó)聯(lián)通與騰訊新設(shè)合營(yíng)企業(yè)的消息激起千層浪，受此消息影響，中國(guó)聯(lián)通股價(jià)也一度沖上漲停。29日下午的說(shuō)明會(huì)上，中國(guó)聯(lián)通總經(jīng)理陳忠岳回應(yīng)了與騰訊有關(guān)的話題。

　　陳忠岳表示，中國(guó)聯(lián)通下屬子公司聯(lián)通創(chuàng)投擬與騰訊創(chuàng)投新設(shè)的合營(yíng)企業(yè)，將立足于自主研發(fā)，形成完整的CDN/MEC平臺(tái)能力、運(yùn)營(yíng)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，為高清視頻產(chǎn)業(yè)以及人工智能領(lǐng)域提供新一代CDN以及邊緣計(jì)算服務(wù)。

　　“通過(guò)此次合作，可以讓聯(lián)通、騰訊雙方的用戶大幅減少網(wǎng)絡(luò)路由次數(shù)，提升內(nèi)容下載速度，縮短文件傳輸時(shí)間，進(jìn)一步優(yōu)化用戶網(wǎng)絡(luò)沖浪體驗(yàn)。”陳忠岳說(shuō)道。

　　提及合營(yíng)公司的進(jìn)展，他表示，中國(guó)聯(lián)通正在積極推進(jìn)該合營(yíng)公司的組建。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，合營(yíng)公司的成立將顯著放大雙方在產(chǎn)品研發(fā)、網(wǎng)絡(luò)云化以及營(yíng)銷服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，壯大CDN、邊緣計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)為雙方相關(guān)業(yè)務(wù)賦能。

　　子公司分拆上市已進(jìn)入輔導(dǎo)期

　　“(分拆)上市的進(jìn)展方面，公司在2021年8月19日發(fā)布了關(guān)于擬分拆聯(lián)通智網(wǎng)科技到A股上市的公告。聯(lián)通智網(wǎng)科技已向北京證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)申請(qǐng)，并獲得正式受理，目前處于輔導(dǎo)期。”中國(guó)聯(lián)通財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼董事會(huì)秘書李玉焯表示，下一步，公司會(huì)根據(jù)其分拆上市的進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

　　公開(kāi)信息顯示，智網(wǎng)科技成立于2015年，是中國(guó)聯(lián)通下屬?gòu)氖萝嚶?lián)網(wǎng)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的控股子公司，提供智能連接及智能運(yùn)營(yíng)專業(yè)服務(wù)，以及基于5G、V2X、MEC等新一代信息技術(shù)的智慧交通車路協(xié)同、車隊(duì)管理及智能座艙等智能應(yīng)用服務(wù)。

　　2019年，智網(wǎng)科技通過(guò)混合所有制改革，引入了一汽、東風(fēng)汽車、廣汽等戰(zhàn)略投資者。根據(jù)中國(guó)聯(lián)通此前披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，智網(wǎng)科技2018年、2019年、2020年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約5957.24萬(wàn)元、6806.65萬(wàn)元、6751.69萬(wàn)元。

　　李玉焯表示，未來(lái)我們希望智網(wǎng)科技在分拆上市后作為獨(dú)立上市公司，可以強(qiáng)化融資能力和運(yùn)營(yíng)靈活性，更好吸引人才和戰(zhàn)略伙伴，提升競(jìng)爭(zhēng)力，加快業(yè)務(wù)發(fā)展和提升回報(bào)，更好釋放其價(jià)值。同時(shí)助力中國(guó)聯(lián)通面向車聯(lián)網(wǎng)打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展新生態(tài)，為交通強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字中國(guó)建設(shè)持續(xù)貢獻(xiàn)聯(lián)通力量。

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