主題：國際鋁價上漲推高中國鋁業股價

中國鋁業(02600.HK)周四(10月13日)逆勢高開，消息面上，美國當局正考慮制裁俄羅斯鋁，國際鋁價因此大漲7%。

據媒體援引消息人士報道，美國拜登政府正在考慮全面禁止進口俄羅斯鋁，作為對近期俄烏局勢升級的回應。此前，由于鋁廣泛應用于汽車、電子產品以及摩天大樓等各個領域，西方并未將俄羅斯鋁納入制裁范圍。

受此消息影響，倫鋁一度漲近7%，收市時漲幅縮減至3.96%。

截至發稿時，中國鋁業(02600.HK)漲超5%，報2.72港元。

據知情人士透露，白宮正在考慮三種選擇：一是完全禁止俄羅斯鋁，二是將關稅提高到懲罰性水平，三是制裁俄羅斯鋁業聯合公司（Rusal）。

此舉將對全球鋁市場產生廣泛的影響，包括美國在內的消費國可能需要匆忙尋找替代品。

俄羅斯是全球第二大鋁生產國，其鋁產量約占全球總產量的6%，而俄鋁是俄羅斯唯一的原鋁生產商，該公司2021年鋁產量為376萬噸。

鋁價中樞有望抬升

能推高鋁價的因素不僅如此，前不久，LME正在推出一份討論文件，討論是否以及在何種情況下禁止俄羅斯金屬的新供應。

中信建投指出，此次制裁事件或將改變全球鋁供需格局。如若禁止俄羅斯鋁企交割，市場壓制的力量或將解除。疊加我國目前西南地區減產大背景，目前云南地區減產執行率較好，且預計明年年中才能回歸，從海外的鋁廠情況看，已經出現大幅虧損，持續下跌難以為繼，判斷鋁價將出現拐點。相關標的里有中國鋁業。

國際鋁業協會數據顯示，今年前7個月，中國以外的鋁產量減少了1%。其中，西歐的鋁產量同比減少了11%，年化開工率始終低于300萬噸，為本世紀以來首次；北美產量同比減少了5%。

華泰證券稱，歐洲電力及天然氣價格居高難下，海外電解鋁企業因成本高企出現持續關停，2021年-2022年海外累計減產或達到135萬噸，約占全球產能1.7%，且短期難以復產甚至仍有減產預期。

中信證券表示，海外能源危機、國內鋁廠突發減產、電力供應緊張等因素導致電解鋁供應增速明顯下降。雖然需求現階段處于淡季，但在汽車、光伏、電網等領域消費持續改善拉動下，電解鋁行業供強需弱的局面有望得到改善，電解鋁價格中樞有望抬升。

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