主題：電池鋁箔，新能源車+儲能雙爆發(fā)！綁定寧王+中報超預(yù)期！

受益新能源車+儲能的爆發(fā)，電池鋁箔迎來巨大機遇。

本文主要從以下四個方面詳解電池鋁箔的投資價值，以供大家參考。

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1、電池鋁箔：電池必不可少的原材料

2、新能源汽車+儲能需求爆發(fā)，帶動電池鋁箔高增長

3、電池鋁箔生產(chǎn)工藝難度較高，擴產(chǎn)周期長，機構(gòu)預(yù)測供需仍然偏緊

4、重點公司篩選



具體內(nèi)容如下：



一、電池鋁箔：電池必不可少的原材料









通常所說的電池鋁箔/銅箔，是指在電池中用作電極集流體，鋰電池中正極采用鋁箔，負極采用銅箔。







鈉電池中，由于鈉不會與鋁發(fā)生反應(yīng)，故正負極均采用鋁箔。







鋁箔優(yōu)勢明顯：相較銅箔來說成本更低（鋁價更低）、降低電池質(zhì)量（鋁密度更小）以及運輸風(fēng)險低（無需充電運輸）等優(yōu)勢。



一般來說，每GWh鋰電池正極需要電池鋁箔約400-600噸，而鈉離子電池由于正負極均采用鋁箔，每GWh用電池鋁箔達到約700-1000噸，是鋰電池的2倍。



二、新能源汽車+儲能需求爆發(fā)，帶動電池鋁箔高增長








我國電池鋁箔2021年產(chǎn)量14萬噸，2020年僅為7萬噸，同比增長達到100%。



新能源汽車：



2022年1-6月中國新能源乘用車銷量259萬輛，同比增長117%，新能源車銷量超預(yù)期。







目前，新能源汽車正迎來政策驅(qū)動+市場驅(qū)動疊加的黃金時期，預(yù)計2021-2024年銷量CAGR達到38.5%。



對應(yīng)電池鋁箔需求量增長至43.1萬噸，2021-2024年CAGR達到46%。



儲能：



電化學(xué)儲能由于靈活、快速等特點成為市場關(guān)注度最高的儲能技術(shù)，在2021年新增儲能裝機中，電化學(xué)儲能占比達56%，其中鋰電池儲能占電化學(xué)儲能的91%。



此外，鈉離子電池由于低成本、高安全性在儲能領(lǐng)域的商業(yè)化應(yīng)用正處于成長初期，而鈉電池正負極均采用鋁箔，鋁箔用量約為鋰電池的2倍。







基于上述因素，預(yù)計儲能用電池鋁箔將從2021年的1.8萬噸迅速增長至2024年的18.4萬噸，CAGR高達117%。



綜合看，在新能源汽車和儲能等領(lǐng)域高速增長的帶動下，電池鋁箔合計總需求預(yù)計在2024年達到68.5萬噸，2021-2024年CAGR將達到49%，迎來高速增長期。



三、電池鋁箔生產(chǎn)工藝難度較高，擴產(chǎn)周期長，機構(gòu)預(yù)測供需仍然偏緊









1）電池鋁箔性能要求高，工藝復(fù)雜，產(chǎn)線放量不易
性能要求高：電池鋁箔對于相關(guān)性能參數(shù)要求顯著高于傳統(tǒng)鋁箔。
工藝復(fù)雜，基于此，電池鋁箔產(chǎn)線良率普遍不高（業(yè)內(nèi)龍頭目前僅有70%），這也決定了新建產(chǎn)線放量難度較大和轉(zhuǎn)產(chǎn)意愿低。
2）產(chǎn)線擴產(chǎn)周期長
主要源于三個方面：設(shè)備購買交付（14-16個月）、設(shè)備安裝調(diào)試及產(chǎn)線建設(shè)（4-6個月）、下游客戶認證（6個月以上）。整體產(chǎn)線擴產(chǎn)周期至少在2-3年，相較電池企業(yè)更長。
根據(jù)各公司規(guī)劃，機構(gòu)預(yù)計，2022-2023年電池鋁箔國內(nèi)供給將達到26.4萬噸和42.8萬噸。
我們認為，2022-2023年電池箔總體供需仍然保持緊平衡。



中廣認為，電池鋁箔是電池必不可少的原材料，二、新能源汽車+儲能需求爆發(fā)，短期供需仍然偏緊，重點關(guān)注相關(guān)投資機會。



四、重點公司篩選









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