主題：飆漲4%！A50指數(shù)期貨嗨了

15日，A股市場各大主要指數(shù)再度飄紅，北向資金單日凈買入超133億元。去年下半年發(fā)布的MSCI中國A50指數(shù)15日盤中也一度沖高至3.29%，離岸的指數(shù)期貨盤中沖高至4.02%。目前，該指數(shù)已回升至今年三月初的點位。

業(yè)內(nèi)人士認為，A50指數(shù)覆蓋了多個產(chǎn)業(yè)的核心龍頭企業(yè)，而這些企業(yè)大多深受機構(gòu)投資者的偏愛。隨著上海和北京的疫情得到有效控制，市場的風險偏好迅速回升，部分機構(gòu)倉位開始著手補倉，對指數(shù)形成利好。而在當前時點，機構(gòu)即將出爐的中報業(yè)績尤為關(guān)鍵，社融數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也值得關(guān)注。

A50指數(shù)及指數(shù)期貨盤中沖高

15日，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)盤中一度沖高，漲幅最高至3.29%，離岸市場的指數(shù)期貨則有更大幅度的回升，香港的MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨一度漲幅達到4.02%。自4月25日的階段性低谷2124.33點至今，該指數(shù)已回升超12%，回歸今年三月初的水平。

MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)及跟蹤其表現(xiàn)的MSCI中國A50ETF是市場的新興事物。MSCI于去年8月正式發(fā)布MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)。具體編制方法上，以互聯(lián)互通范圍內(nèi)的A股、而非全市場A股作為大的選樣范圍。同時，采用創(chuàng)新的行業(yè)中性策略和“優(yōu)選龍頭、均衡配置”理念，挑選的多為賽道內(nèi)自由流通市值較大的個股，克服了簡單50強方法的行業(yè)板塊偏差。

目前，跟蹤MSCI中國A50指數(shù)的產(chǎn)品包括華夏基金、天弘基金、南方基金、匯添富基金、易方達基金發(fā)行的ETF。這些產(chǎn)品均為去年下半年以來發(fā)行，其中，易方達、匯添富和華夏的MSCI中國A50ETF首募規(guī)模超過50億元。

觀察MSCI中國A50互聯(lián)互通的成分股情況，前十大成份股包括寧德時代、貴州茅臺、隆基綠能、比亞迪、萬華化學、招商銀行等，覆蓋的賽道頗為寬泛，且均為各賽道內(nèi)的龍頭企業(yè)，多只個股在本輪反彈行情中有著不錯的表現(xiàn)。

機構(gòu)重倉股行情可期

南方中國A50ETF基金經(jīng)理李佳亮告訴券商中國記者，短期市場持續(xù)上漲行情，機構(gòu)重倉股先領(lǐng)漲且漲幅較大，主要原因是上海、北京疫情控制后，市場風險偏好的快速回升，一些機構(gòu)倉位開始敢于回補原有重倉股。他表示，代表A股各行業(yè)龍頭公司的中國A50指數(shù)正是機構(gòu)重倉股的聚集地，可以密切關(guān)注布局機會。

“短期市場持續(xù)上漲行情，不少投資者困惑市場為何沒有回調(diào)，這波市場的反彈時間確實比較長，已經(jīng)走了一個多月的時間。不過從點位看，目前也只是回到3月初，所以現(xiàn)在，雖然談不上便宜低估了，但是談高估泡沫也不至于。”他坦言。

李佳亮認為，市場完成修復后，接下來的股價表現(xiàn)，就要靠實打?qū)嵉臉I(yè)績了。“如果對于中報的業(yè)績改善再次被證實，預計市場基于業(yè)績確定性和超預期，還會給予更多關(guān)注。市場環(huán)境方面，當下也比較適合機構(gòu)重倉股這些業(yè)績相對確定的方向。”

不過，李佳亮提醒記者，疫情控制后，宏觀經(jīng)濟的恢復情況，仍存在比較大不確定性，如果經(jīng)濟恢復緩慢，那么業(yè)績相對確定的方向仍比較稀缺。

“從新增社融數(shù)據(jù)結(jié)合市場底來看，自發(fā)性融資的增速企穩(wěn)回升才是企業(yè)盈利增速見底的指標。社融數(shù)據(jù)反應的實體經(jīng)濟的融資需求，自發(fā)性融資需求回升標志著實體經(jīng)營活動的好轉(zhuǎn)，有助于盈利的改善。”李佳亮表示，“而社融數(shù)據(jù)在上個月時已經(jīng)開始探底，一旦完成筑底，那主升行情是非常可期的。”

華夏基金最新觀點認為，受美國通脹超預期、聯(lián)儲加息節(jié)奏收緊等多重因素影響，美股近期大幅調(diào)整走弱，而盡管海外市場波動劇烈，但A股卻延續(xù)了強勁的反彈趨勢，走出獨立行情。市場本輪反彈持續(xù)超預期，主要原因在于基本面和政策面趨勢的持續(xù)向好，在風險偏好的提升過程中，賺錢效應驅(qū)動場外資金持續(xù)流入。

聚焦指數(shù)方面，華夏基金表示，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)覆蓋A股市場核心龍頭企業(yè)，采用相對行業(yè)均衡的編制方法，更好地涵蓋中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展背景下各個產(chǎn)業(yè)的核心龍頭企業(yè)，且新經(jīng)濟行業(yè)公司占比更高，有效解決了可比指數(shù)中傳統(tǒng)經(jīng)濟占比過高的問題。

從歷史累計收益率來看，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)近10年的累計收益率超越滬深300、富時羅素A50等主流寬基指數(shù)，且波動率相對較低，投資收益風險更高。指數(shù)成分股整體盈利能力強，股東投資回報率優(yōu)勢明顯。

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