主題：萬科A凈利13年后首下滑

近日，萬科A發布2021年年報，2021年度公司營收4527.98億元，同比增長8.04%，歸母凈利潤225.2億元，同比減少45.75%，公司凈利潤繼1995年、2008年后，出現上市31年以來第三次下滑。同時，2021年度公司非開發業務正逐步形成盈利蓄水池，或成為公司新增長點。
　　受毛利及投資等影響，公司2021年歸母凈利下滑45.75%
　　2022年3月31日，萬科企業股份有限公司(證券簡稱：萬科A，證券代碼：000002.SZ)發布2021年年度報告。與往年一樣，年報中包含了一封致股東的信，不同的是2021年公司管理層在信中表示已感受到前所未有的壓力。
　　從盈利來看，根據Choice數據，2019年—2021年，公司營業收入分別為3678.94億元、4191.12億元、4527.98億元，凈利潤分別為551.32億元、592.98億元、380.7億元，歸母凈利潤分別為388.72億元、415.16億元、225.24億元。2021年度，公司營收、凈利、歸母凈利分別同比增長8.04%、下降35.8%、下降45.75%。綜上，萬科雖營收保持平穩增長，但是利潤卻已出現大幅下滑，公司盈利能力或也現頹勢。
　　公司利潤下滑主要由毛利率下滑、投資收益回落、計提減值三方面因素造成。
　　受開發業務影響，2021年，萬科整體毛利率降至21.8%，同比下降7.4%。毛利總額也從905.7億元下降到717.0億元，同比減少了188.7億元?；蚴芮捌诟叱杀镜貕K集中出售影響，2021年公司開發業務毛利率下降至23%，扣除稅金及附加后的毛利率更是由24%下降至17.8%。
　　受聯營公司及處置子公司收益下降影響，公司2021年投資收益66.1億元，同比上年下降69億元，降幅達到51.07%。此外，根據市場情況，公司2021年末進行了減值測試，計提35.3億元資產減值，其中存貨減值準備達到31.2億元，合計減少權益凈利潤約25.5億元。
　　隨著開發業務走弱，2021年萬科新開工面積約3265.3萬平方米，同比下降17.6%，但是由于前期大規模建設，2021年公司竣工面積3571.4萬平方米，同比仍增長5.6%。

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