主題：南航認沽權證“廢紙”難變“金”

昨日滬深股市暴跌，南航JTP1認沽權證的正股南方航空也以跌停報收。部分投資者可能由此期望南方航空股票進一步暴跌，將于本月13日停止交易的南航權證就會變成價內權證，在最后的交易日內大漲而“廢紙”成“金”。但分析人士提醒，這種情況基本上不會出現，投資者應正確理解交易所的有關規定，不參加所謂“末日輪”炒作。

　　
　　 業內專家強調，南航權證行權的證券結算價不是到期日南方航空股票的收盤價。根據上證所日前發布的《關于南航認沽權證現金結算行權有關事項的通知》，南航JTP1權證的標的證券結算價格為：南方航空股票在該權證到期日前（不含到期日）十個交易日每日收盤價的算術平均數。南航權證到期日為6月20日，南航權證行權價為7.43元。假設從今天起到19日，南方航空股票天天跌停，則6月19日該股收盤價為4.46元，那么，從6月5日到6月19日連續十個交易日的平均收盤價為7.409元。在這種最極端的情況下，南航權證似乎勉強處于價內，有0.021元的價差。

　　
　　 但分析人士強調，如果因此認為南航權證可能具有投資價值是錯誤的。首先，南方航空股票從6月10日起連續8個交易日天天跌停的情況不可能出現。其次，是否值得行權還得計算上權證本身的成本，而且南航權證的行權比例是2比1，即兩份權證才能按行權價沽出一份南方航空股票。昨天南航權證的收盤價為0.211元。從理論上假設，只有南方航空股票連續跌停至6月19日，同時南航權證跌至一分錢，南航權證才勉強進入價內。顯然，這種情況幾乎不可能出現。


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