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主題: 是否必須要注銷認(rèn)沽權(quán)證?
2008-06-04 20:17:29          
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主題:是否必須要注銷認(rèn)沽權(quán)證?

 現(xiàn)在南航JTP1的爭端已經(jīng)演變成對創(chuàng)設(shè)權(quán)證制度的質(zhì)疑。日前媒體的一篇報(bào)道稱:“大量虧損投資者的不斷投訴和上告,引起監(jiān)管層的高度重視,為免于未來陷入法律糾紛,在各方的壓力下,券商不得不回購創(chuàng)設(shè)部分注銷,以平息這場風(fēng)波,由此在股市掀起一場游資、券商、散戶、‘老鼠倉’多方博弈的滔天巨浪。”

  按照這個說法,券商是不得不回購創(chuàng)設(shè)權(quán)證來注銷的。然而,也有業(yè)內(nèi)人士表示,從實(shí)踐上來看,券商并不一定要注銷創(chuàng)設(shè)權(quán)證,而這個說法也有確鑿的證據(jù)。根據(jù)招商銀行(600036)認(rèn)沽權(quán)證的公告,招行認(rèn)沽權(quán)證最后交易日為去年8月24日,而招商局輪船股份有限公司也按時(shí)公布了關(guān)于招行CMP1行權(quán)第三次提示公告,這些流程都與當(dāng)前的南航認(rèn)沽權(quán)證極其相似。

  同時(shí),在招行認(rèn)沽權(quán)證的最后交易時(shí)間里,也有部分創(chuàng)新類券商不斷注銷認(rèn)沽權(quán)證,但最后的8月28日,15家創(chuàng)新類券商再度發(fā)出了注銷公告,共注銷291200萬份招商銀行認(rèn)沽權(quán)證。由于收集資料的難度,筆者沒辦法查到是否所有的招商銀行創(chuàng)設(shè)權(quán)證都在8月28日完成注銷,或許仍有券商沒有注銷而等待認(rèn)沽權(quán)證作廢。但可以肯定的是,從實(shí)踐上來看,創(chuàng)新類券商不一定要在目前的高價(jià)買回創(chuàng)設(shè)權(quán)證并注銷。

  很多朋友已經(jīng)提出疑問,為什么創(chuàng)新類券商要在目前的位置上大量注銷創(chuàng)設(shè)權(quán)證?答案很明顯,如果等到最后一天買回并注銷或者干脆不注銷等待作廢,券商將能獲得更大的收益,而按照目前的高價(jià)回購注銷,部分券商或許還會出現(xiàn)虧損,兩相比較之下,可以發(fā)現(xiàn),導(dǎo)致創(chuàng)新類券商大量注銷創(chuàng)設(shè)權(quán)證的原因應(yīng)該來自市場之外。

  有業(yè)內(nèi)人士表示,券商因創(chuàng)設(shè)權(quán)證獲取了太多的無風(fēng)險(xiǎn)收益,而由于創(chuàng)設(shè)數(shù)量巨大,在南航認(rèn)沽權(quán)證上虧損的投資者非常多,不排除創(chuàng)新類券商是受到了一些壓力而在南航認(rèn)沽權(quán)證到期前解救一批投資者出局,但從真實(shí)價(jià)值來看,南航認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值仍然是零。




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結(jié)構(gòu)注釋

 
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