主題：中石化這樣的企業不該上市

　　中石化獲得政府給予煉油板塊財政補貼的批文。他們面對兩大質疑：中石化該不該獲得補貼？目前的補貼是否有損公共財政的公開與透明？

　　
　　這不是中石化第一次獲得虧損補貼。基于同樣的理由，2005年和2006年，中央財政分別給予中石化一次性補貼100億元和50億元人民幣，由于2007年煉油板塊虧損更大，因此據說補貼數額也高于以往。但與此相對應的是，這兩年中石化實現凈利潤節節攀升，分別為395.38億元與506.64億元人民幣，預計2007年的凈利潤高于以往年度。

　　
　　中石化及其辯護者認為，補貼有理。因為中石化除了是國有壟斷企業之外，還是個上市的公眾公司，他們除了對國家經濟安全與消費者利益負責之外，還必須對境內外投資者負責。作為公眾公司，他們應該有市場化的定價權，根據供求關系自行決定價格高低。正因為價格管制，導致中石化整個煉油板塊2007年是全面虧損，盡管年報上會有盈利，但那是靠中石化其他業務彌補虧損的，而不是中石化應該承擔的虧損。因此，政府有必要彌補企業與投資者的損失。

　　
　　反對者認為，中石化的損失部分，由市場壟斷權來彌補已經綽綽有余，不止于此，在稅收抵扣等各個方面也有優惠政策，中石化節節上漲的利潤就是最好的論據。中石化首先是國有公益公司，其次才是公眾上市公司，主次關系絕不能顛倒：如果中石化想要獲得市場定價權，前提是破除石油市場的壟斷，通過競爭獲得市場均衡價格；如果中石化想要繼續獲得補貼，就不要把公眾公司老掛在嘴上，以境內外投資者脅迫政府就范，向公共財政補貼小眾。

　　
　　這樣的爭論無法調和。

　　
　　中石化這樣的公司擁有的國有公益與公眾公司的雙重身份，從本質上來說，就是互相抵觸的，兩套邏輯根本無法融合，這樣的公司根本就不該上市，尤其不該在國外上市，壟斷之利泄于外不說，還捎帶讓中國石油的消費者全部成為陪綁者。國有壟斷企業上市極為少見，英國撒切爾新政時期國企上市的惟一目的是取消國企，使企業市場化。如果因為客觀需要一定要上市，政府就有必要盡快放開市場，用市場的邏輯與管制來取代以往的行政管制。

　　
　　目前的混亂局面，使得給予中石化補貼成為無頭亂賬，中石化說遠遠不夠，消費者與納稅人則斥之為盤剝。同時，我們也無法在理論與市場的邏輯上厘清這樣的補貼是否合理，適度。

　　
　　只有一點是肯定的，那就是對于中石化的補貼對于企業與政府都不是什么好事，有損企業與政府的效率。

　　
　　中石化因為補貼的存在，而損害了花大本錢樹立的市場形象，沒有投資者會認真把這樣一家有壟斷利潤而無定價權的企業真的當成市場企業，這樣的企業在資本市場大行其道也損害了中國資本市場的根基，使行政管制不得不如影隨行，步步加強。同時所有的資源傾向于這些國有大企業，一些公司分拆上市之后整體上市，整體上市之后又分拆上市，游戲玩個沒完沒了。

　　
　　另一重損害是國企的預算難以科學。從去年開始我國制訂央企預算的規則，由于補貼和上交紅利給予企業逆向激勵，使得企業有足夠的動機做大成本夸張虧損，以求減少利潤的上交額度。事實上，到目前為止，這些巨無霸企業的細帳，恐怕外人誰也無法說清，包括那些受雇于企業、得靠這些企業養活的會計中介機構。兩股力量互相糾纏，上市公司的贏利要求對國企的業績要求這些企業贏利越多越好，但實際的利益則讓這些企業不時哭窮，因此我們才看到企業一邊大聲哭窮一邊贏利攀升的奇觀。

　　
　　最大的損害是，對于政府而言，企業虧損補貼有損公共財政的公開與透明。如楊濤先生所說，企業價格虧損補貼走過了一個馬鞍型，從1978年的11.14億元，劇增到2000年的1042.28億元，在2001年后持續下降了幾年，近年來又重拾升勢，2006年高達1387.52億元。

　　
　　價格補貼支出在1985年以前沖減財政收入，但1986年以后則列在財政支出中，而企業虧損補貼卻一直作為財政收入的減項，并未作為支出項目，大門漏開，給上下其手者提供便利。

　　
　　補貼中石化反應了壟斷央企的通病，公益與市場不分，公共財政與補貼、紅利混淆。與其這樣左口袋進右口袋出，與其在公眾公司的泥潭中掙扎不起，不如接受現實，直接承受這些公司是公眾公司，而后以高額暴利稅、資源稅加以制約。沒有上市的公益性國企，最好不要上市，以免害人害己。



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