主題：美林降低中國石油及中國石化至評級

　　美林證券研究報告調低兩家中資石油股評級，其中中囼石油(PTR)評級降至「沽售」，而中國石化(SNP)則降至「中性」。該行指，中國石油受成本上升及稅務的影響，盈利或令人失望，以折算現金流計算的凈現值（ＮＰＶ）調低至１１﹒６港元。中國石化(SNP)短期受到高油價的挑戰，不過，長遠或可受惠能源價格改革，而中國石化的ＮＰＶ亦由１０﹒３港元，調低至９﹒９港元。假設長期油價為每桶７０美元，中國海岸石油(CEO)的ＮＰＶ為９﹒０５港元，以20０９年油價達每桶９２美元計算，其ＮＰＶ可升至１０﹒４港元，以ＮＰＶ計算，該股估值屬昂貴，但若以20０８年度市盈率１４﹒３倍而言，中海油估值屬合理，而中海油將可受到油價上升及勘探發現的支持。中海油今年計劃鉆探８６口井，仍未包括深海項目，該行維持其「中性」投資評級。

　　
　　中石油較早前跌2.95%，報146.2美元。

　　
　　中石化較早前跌3.01%，報105.54美元。

　　
　　中海油較早前跌0.58%，報167.03美元。



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