主題：400億開疆辟土 同門兄弟酣戰(zhàn)海洋工程

原本勝券在握的收購卻半路殺出了同為央企的中交股份,中交股份(1800.HK)以高出2500萬美元的價(jià)格拿走了到嘴的肥肉F&G。致使中集集團(tuán)[13.87 0.43%](000039.SZ)痛失了一次在海洋工程領(lǐng)域中完成1+1＞2布局的機(jī)會(huì)。國金證券[14.54 0.07%]點(diǎn)評(píng)稱，如收購成功，中集集團(tuán)則可“打通海洋工程全產(chǎn)業(yè)鏈”。

實(shí)際上，圍繞這場(chǎng)海外并購的較量，多家國企都表現(xiàn)出了足夠的興趣。據(jù)統(tǒng)計(jì)，為了拓展海洋工程(以下簡稱“海工”)業(yè)務(wù)，當(dāng)前中國有15家船廠已經(jīng)投資了大約400億元人民幣。

中交攔路 中集痛失“F＆G”

中集集團(tuán)總裁麥伯良肯定沒有想到，中集集團(tuán)會(huì)以這樣一種方式結(jié)束一場(chǎng)志在必得的收購——中交股份以溢價(jià)25%的價(jià)格拿下F&G。

8月11日振華重工[6.78 -0.59%](600320.SH)公告稱，持有振華重工46.1%股權(quán)的中交股份以1.25億美元收購了F&G，中交股份已經(jīng)完成了對(duì)F&G的股權(quán)交割。F&G是全球領(lǐng)先的海上鉆井平臺(tái)設(shè)計(jì)服務(wù)和裝備供貨商之一。F&G源自1946年成立的美國Freide Goldman Halter 集團(tuán)，是該集團(tuán)海洋工程設(shè)計(jì)部門。2002年Freide Goldman Halter集團(tuán)破產(chǎn)之后，該設(shè)計(jì)部門獨(dú)立成立公司。

60多年的浸淫已經(jīng)使得這家公司成為全球海洋工程移動(dòng)式鉆井平臺(tái)領(lǐng)域的尖端設(shè)計(jì)商，到目前為止，全世界有超過100個(gè)海上作業(yè)平臺(tái)系由F&G 設(shè)計(jì)。

早在2月2日，中集集團(tuán)已公布公司擬已7500萬美元收購F＆G，雙方已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。按照4月期間麥伯良對(duì)股東的說法，F(xiàn)＆G就差最后簽約了。

為了擺脫高價(jià)強(qiáng)搶兄弟單位的嫌疑，中交股份公告中稱，公司于今年1月已經(jīng)開始單線接洽F＆G，而后于8月9日完成了收購。

中集集團(tuán)的不滿情緒從其公告中或見端倪，“中交股份在本公司與F&G的股東達(dá)成意向之后，向F&G的股東提出了更高的報(bào)價(jià)，即以1.25億美元收購包括F&G核心團(tuán)隊(duì)持股在內(nèi)的F&G全部權(quán)益。”

究竟是誰先接觸F＆G不得而知。但對(duì)于此次收購，振華重工同樣給予了厚望。

“預(yù)期此次收購交易可大大提高向中國和國際客戶提供復(fù)雜海上開采與建設(shè)解決方案的競爭力。中交股份同時(shí)認(rèn)為在集團(tuán)與F&G 之間將產(chǎn)生多個(gè)潛在的協(xié)同效應(yīng)，例如振華重工的海上設(shè)備生產(chǎn)能力可以得到進(jìn)一步利用。”振華重工稱。

“兩家企業(yè)爭購一個(gè)F&G是一場(chǎng)內(nèi)耗戰(zhàn)，最劃算的自然是賣家。”一位海洋工程領(lǐng)域從業(yè)多年的專家指出，這個(gè)收購價(jià)超出了F&G的價(jià)值。“設(shè)計(jì)公司核心在人，最大的價(jià)值在于企業(yè)文化。買家能否從中獲得自己想要的東西？”

全球超過10%的升降式鉆井平臺(tái)、超過20%的半潛式鉆井平臺(tái)、超過35%的升降式鉆井平臺(tái)都是出自F&G之手。大部分根據(jù)F&G設(shè)計(jì)而興建的鉆井平臺(tái)也同時(shí)使用由F&G 供應(yīng)的成套設(shè)備。

中國海洋工程加快全產(chǎn)業(yè)鏈布局

且不論業(yè)內(nèi)人士如何評(píng)價(jià)此次收購，收購失手顯然擾亂了中集集團(tuán)麥伯良的海工籌謀。

按照麥伯良對(duì)海工的規(guī)劃，中集集團(tuán)是要進(jìn)入世界海工第一方陣。“全球范圍內(nèi)，特別是針對(duì)深水的海工，中集會(huì)做到世界一流。未來在量上要做到全世界第一，超越新加坡吉寶、三星、大宇。”

借由向煙臺(tái)萊佛士發(fā)起收購，中集集團(tuán)正式邁進(jìn)海工領(lǐng)域。

2008年3月12日，中集集團(tuán)通過子公司與新加坡來福士(煙臺(tái)萊佛士是其海工子公司)章立人等兩位股東簽署了協(xié)議，以每股6.92美元的價(jià)格收購兩人手中持有的29.9%股權(quán)(后收購價(jià)調(diào)整為4美元/股，總價(jià)為3.271億美元)。

截至2009年11月，中集集團(tuán)發(fā)起要約收購獲得了煙臺(tái)萊佛士發(fā)行在外股份的55.21%，而后，中集集團(tuán)獲得了新加坡萊佛士的控股權(quán)，從而獲得了對(duì)煙臺(tái)萊佛士海工公司的控制權(quán)。

完成對(duì)煙臺(tái)萊佛士的控股之后，中集集團(tuán)開始了一系列完善產(chǎn)業(yè)的動(dòng)作。通過收購和自建，在芝罘島、海陽設(shè)立新的海工基地，達(dá)到了兩萬平方公里的規(guī)模。

其后，中集集團(tuán)直接獲得海洋平臺(tái)鉆井系統(tǒng)供應(yīng)商TSC海洋集團(tuán)[1.40 0.00%]公司9%股權(quán)，通過控股公司煙臺(tái)萊佛士持有TSC公司8%股權(quán)；2009年10月份，耗資1.5億元的中集集團(tuán)煙臺(tái)海工研究院成立。

雖然中集集團(tuán)掌控了世界領(lǐng)先的海工制造商煙臺(tái)萊佛士。但在設(shè)計(jì)上終有欠缺。幾乎在同時(shí)轉(zhuǎn)型海工的振華重工，更是需要一個(gè)高平臺(tái)。

“如果只是承擔(dān)海洋平臺(tái)建造，不是總包，一個(gè)項(xiàng)目的利潤率僅在5%~10%。”中遠(yuǎn)船務(wù)工程公司一位不愿具名人士透露。

專家介紹說，全球50%的海工裝備在韓國建造，20%在新加坡建造，17%在中東船廠和中國建造。而大量的技術(shù)專利和技術(shù)儲(chǔ)備多在歐美企業(yè)之中，他們壟斷著海工裝備開發(fā)、設(shè)計(jì)、工程總包及關(guān)鍵配套設(shè)備供貨。

實(shí)際上，一場(chǎng)金融危機(jī)讓眾多船企掉頭海工。據(jù)德國勞氏(GL)提供的信息，當(dāng)前中國有15家船廠投資了大約400億元人民幣用于開拓海工業(yè)務(wù)。這也意味著，來自國內(nèi)企業(yè)之間的競爭正在加劇。

目前國內(nèi)形成的海工規(guī)模中，“第一梯隊(duì)包括煙臺(tái)萊佛士、大連船舶重工、上海外高橋[12.68 0.32%]、中遠(yuǎn)船務(wù)等企業(yè)，主要從事鉆井平臺(tái)和浮式生產(chǎn)系統(tǒng)建造。”中船重工704研究所標(biāo)準(zhǔn)情報(bào)室研究員劉峰認(rèn)為。而振華重工、熔盛重工等則被劃入了第二方陣。


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