主題：京東方500億豪賭高世代線 資金壓力有望緩解

京東方科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“京東方”)陳炎順即將迎來9月3日6代線第一片面板的下線，這給近日陷入輿論旋渦的京東方帶來了一點(diǎn)喜悅。

　　從2003年至今，京東方在TFT-LCD(薄膜場(chǎng)效應(yīng)晶體管顯示器)先后投入了500億元人民幣。卻由于種種原因，一直在虧損經(jīng)營(yíng)，已經(jīng)建成投產(chǎn)的5代線和4.5代線月產(chǎn)能分別在9萬(wàn)片(玻璃基板)和3萬(wàn)片，而這兩條生產(chǎn)線的利潤(rùn)并不足以支撐高額的投入。于是，在持續(xù)虧損的情況之下，京東方不得不繼續(xù)對(duì)高世代線進(jìn)行投入。

　　“這個(gè)產(chǎn)業(yè)資金密集和強(qiáng)烈的周期特點(diǎn)，讓我們?cè)谶@7年飽嘗了酸甜苦辣。”陳炎順對(duì)記者說。據(jù)他透露，京東方最早建成的5代線將在2012年左右完成折舊，隨著6代線和8.5代線的相繼投產(chǎn)，京東方巨大的資金壓力有望得以緩解。

　　“第六極”的夢(mèng)想

　　在中國(guó)的民用工業(yè)史上，京東方500億元的投資總額是絕無僅有的。7年時(shí)間里，京東方構(gòu)造了5代線、4.5代線、6代線和8.5代線四條生產(chǎn)線和行業(yè)內(nèi)唯一一個(gè)TFT-LCD工藝技術(shù)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室。其中，5代線投入接近100億元人民幣，4.5代線投入31億人民幣，6代線投入90億元人民幣，8.5代線總投資280億元人民幣。

　　目前京東方的主要收入來自于5代線。陳炎順告訴記者，即將投產(chǎn)的6代線將分兩個(gè)階段實(shí)現(xiàn)9萬(wàn)片的月產(chǎn)能，2010年9月為3萬(wàn)片左右，到2011年4月，增加6萬(wàn)片。“我們?cè)陧?xiàng)目開發(fā)的時(shí)候，就同時(shí)在進(jìn)行客戶洽談的工作，包括所需要的技術(shù)人員，都已經(jīng)在5代線上培訓(xùn)完成。”陳炎順說。

　　京東方的6代線主要生產(chǎn)18.5英寸~37英寸顯示器、電視用液晶顯示屏。在6代線投產(chǎn)之前，為保存客戶，相應(yīng)的客戶需求由5代線代為強(qiáng)行完成，這也造成了京東方目前較高的玻璃基板浪費(fèi)率，“有不經(jīng)濟(jì)的切割，玻璃基板的使用率5代線上只有60%左右，6代線投產(chǎn)以后，可以提高到80%。”

　　8.5代線預(yù)計(jì)將在2011年3季度投產(chǎn)，主要產(chǎn)品是26英寸~55英寸電視用液晶顯示屏。京東方認(rèn)為，金融危機(jī)爆發(fā)后，只有中國(guó)液晶面板的需求在增長(zhǎng)，而且需求主要集中在高世代面板上，目前面板產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展期，預(yù)計(jì)在2016年前后達(dá)到成熟。而屆時(shí)大陸市場(chǎng)液晶電視需求量為8000萬(wàn)臺(tái)左右，需要約6條8.5代生產(chǎn)線。

　　在目前的市場(chǎng)格局中，韓國(guó)的三星、LG，日本的夏普和中國(guó)臺(tái)灣的奇美、友達(dá)，占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)份額，而京東方的市場(chǎng)份額只有3%左右。6代線和8.5代線投產(chǎn)之后，京東方在全球市場(chǎng)中的份額有望提升至8%，成為TFT-LCD產(chǎn)業(yè)中的“第六極”。

　　巨人的陰影

　　不過，這個(gè)樂觀的預(yù)估顯然存在著很大不確定性。作為一名行業(yè)的追趕者，京東方頭頂始終籠罩著巨人的陰影。

　　韓系、日系和臺(tái)系的液晶面板大佬經(jīng)常發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，很難保證京東方的高世代線項(xiàng)目投產(chǎn)之后，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)用低價(jià)打壓。曾經(jīng)在京東方啟動(dòng)5代線項(xiàng)目前，按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，京東方5代線投產(chǎn)后將形成每年120億元左右的銷售收入和11億元利潤(rùn)，足以維系企業(yè)的高負(fù)債發(fā)展模式。

　　然而，由于價(jià)格戰(zhàn)的拖累，京東方在5代線投產(chǎn)的2005年，就出現(xiàn)了12億元巨虧，2006年虧損額更創(chuàng)下17.7億元的紀(jì)錄。對(duì)此，陳炎順別無他法，只有從企業(yè)自身找出路，“我們有5%的關(guān)稅優(yōu)勢(shì)，另外在國(guó)內(nèi)采取全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式，把供應(yīng)鏈的成本降到最低，再加上中國(guó)的市場(chǎng)需求在不斷增長(zhǎng)，屬于京東方的機(jī)會(huì)還是很大的。”

　　其實(shí)，相比起市場(chǎng)需求，京東方更多地是承擔(dān)了國(guó)家在TFT-LCD產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局意圖。在2003年之前，我國(guó)在這個(gè)行業(yè)全部依賴進(jìn)口，包括芯片在內(nèi)，處于“缺屏少芯”的尷尬境地。因此，京東方的主體資金結(jié)構(gòu)由政府投資、銀行借貸和證券市場(chǎng)融資三部分組成，這也是京東方面臨虧損的情況之下，得以繼續(xù)投資擴(kuò)張高世代線的重要原因。

　　以8.5代線為例，總投資280.3億元，其中項(xiàng)目資本金172.17億元，項(xiàng)目總投資與項(xiàng)目資本金的差額，將通過銀行貸款解決。在項(xiàng)目資本金中，北京市政府相關(guān)投資平臺(tái)直接出資87.17億元，京東方將通過定向增發(fā)出資85億元。目前，北京市人民政府的直接出資已全部到位，同時(shí)承諾出資15億元參與京東方本次定向增發(fā)。

　　當(dāng)然面板產(chǎn)業(yè)自身的特點(diǎn)也決定著，這是一個(gè)資金密集、技術(shù)密集、上下游高度聚合的產(chǎn)業(yè)，在艱苦的追趕、布局期完成之后，京東方未必不能在全球市場(chǎng)爭(zhēng)得一席之地。



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