主題：京東方500億豪賭高世代線 資金壓力有望緩解

京東方科技集團股份有限公司(以下簡稱“京東方”)陳炎順即將迎來9月3日6代線第一片面板的下線，這給近日陷入輿論旋渦的京東方帶來了一點喜悅。

　　從2003年至今，京東方在TFT-LCD(薄膜場效應晶體管顯示器)先后投入了500億元人民幣。卻由于種種原因，一直在虧損經營，已經建成投產的5代線和4.5代線月產能分別在9萬片(玻璃基板)和3萬片，而這兩條生產線的利潤并不足以支撐高額的投入。于是，在持續虧損的情況之下，京東方不得不繼續對高世代線進行投入。

　　“這個產業資金密集和強烈的周期特點，讓我們在這7年飽嘗了酸甜苦辣?！标愌醉槍τ浾哒f。據他透露，京東方最早建成的5代線將在2012年左右完成折舊，隨著6代線和8.5代線的相繼投產，京東方巨大的資金壓力有望得以緩解。

　　“第六極”的夢想

　　在中國的民用工業史上，京東方500億元的投資總額是絕無僅有的。7年時間里，京東方構造了5代線、4.5代線、6代線和8.5代線四條生產線和行業內唯一一個TFT-LCD工藝技術國家工程實驗室。其中，5代線投入接近100億元人民幣，4.5代線投入31億人民幣，6代線投入90億元人民幣，8.5代線總投資280億元人民幣。

　　目前京東方的主要收入來自于5代線。陳炎順告訴記者，即將投產的6代線將分兩個階段實現9萬片的月產能，2010年9月為3萬片左右，到2011年4月，增加6萬片?！拔覀冊陧椖块_發的時候，就同時在進行客戶洽談的工作，包括所需要的技術人員，都已經在5代線上培訓完成?！标愌醉樥f。

　　京東方的6代線主要生產18.5英寸~37英寸顯示器、電視用液晶顯示屏。在6代線投產之前，為保存客戶，相應的客戶需求由5代線代為強行完成，這也造成了京東方目前較高的玻璃基板浪費率，“有不經濟的切割，玻璃基板的使用率5代線上只有60%左右，6代線投產以后，可以提高到80%?！?br />
　　8.5代線預計將在2011年3季度投產，主要產品是26英寸~55英寸電視用液晶顯示屏。京東方認為，金融危機爆發后，只有中國液晶面板的需求在增長，而且需求主要集中在高世代面板上，目前面板產業還處于發展期，預計在2016年前后達到成熟。而屆時大陸市場液晶電視需求量為8000萬臺左右，需要約6條8.5代生產線。

　　在目前的市場格局中，韓國的三星、LG，日本的夏普和中國臺灣的奇美、友達，占據了絕大部分市場份額，而京東方的市場份額只有3%左右。6代線和8.5代線投產之后，京東方在全球市場中的份額有望提升至8%，成為TFT-LCD產業中的“第六極”。

　　巨人的陰影

　　不過，這個樂觀的預估顯然存在著很大不確定性。作為一名行業的追趕者，京東方頭頂始終籠罩著巨人的陰影。

　　韓系、日系和臺系的液晶面板大佬經常發動價格戰，很難保證京東方的高世代線項目投產之后，競爭對手不會用低價打壓。曾經在京東方啟動5代線項目前，按照當時市場價格測算，京東方5代線投產后將形成每年120億元左右的銷售收入和11億元利潤，足以維系企業的高負債發展模式。

　　然而，由于價格戰的拖累，京東方在5代線投產的2005年，就出現了12億元巨虧，2006年虧損額更創下17.7億元的紀錄。對此，陳炎順別無他法，只有從企業自身找出路，“我們有5%的關稅優勢，另外在國內采取全產業鏈的發展模式，把供應鏈的成本降到最低，再加上中國的市場需求在不斷增長，屬于京東方的機會還是很大的?！?br />
　　其實，相比起市場需求，京東方更多地是承擔了國家在TFT-LCD產業的戰略布局意圖。在2003年之前，我國在這個行業全部依賴進口，包括芯片在內，處于“缺屏少芯”的尷尬境地。因此，京東方的主體資金結構由政府投資、銀行借貸和證券市場融資三部分組成，這也是京東方面臨虧損的情況之下，得以繼續投資擴張高世代線的重要原因。

　　以8.5代線為例，總投資280.3億元，其中項目資本金172.17億元，項目總投資與項目資本金的差額，將通過銀行貸款解決。在項目資本金中，北京市政府相關投資平臺直接出資87.17億元，京東方將通過定向增發出資85億元。目前，北京市人民政府的直接出資已全部到位，同時承諾出資15億元參與京東方本次定向增發。

　　當然面板產業自身的特點也決定著，這是一個資金密集、技術密集、上下游高度聚合的產業，在艱苦的追趕、布局期完成之后，京東方未必不能在全球市場爭得一席之地。



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