主題：京東方A(000725)

近期，沉寂多時(shí)的京東方A（000725）又再次活躍起來(lái)了。在6月中旬，有很多股民朋友向筆者咨詢當(dāng)時(shí)能否介入該股，在筆者強(qiáng)烈建議不要參與該股的炒作后，這樣的問(wèn)題消失了一段時(shí)間。然而，近期，很多投資者又再次向筆者咨詢能否抄底該股，想來(lái)想去，筆者決定給大家分析一下該股的基本面和技術(shù)面，由此給出大家投資該股的基本思路，希望能夠給股民朋友帶來(lái)一些新的思考。

首先，從技術(shù)面分析：


1．股價(jià)自高位沿下降通道呈直線下跌，其間幾乎沒(méi)有像樣的反彈，股價(jià)最低下探到2.7元。

2．股價(jià)在2.7元附近構(gòu)筑底部后一直處于箱體震蕩格局，成交量尚未出現(xiàn)明顯放大。

3．在6月10日，該股成交量暴增，其主要原因是限售股上市，從成交量來(lái)看，限售股東拋盤(pán)意愿十分強(qiáng)烈。因此，短期內(nèi)該股很難消化這一巨大壓力。

接下來(lái)，從基本面分析：

1．公司業(yè)績(jī)中報(bào)大幅虧損，預(yù)計(jì)上半年累計(jì)凈利潤(rùn)約-5億元。從長(zhǎng)期來(lái)看，股票的價(jià)格取決于公司的業(yè)績(jī)，如果公司業(yè)績(jī)不佳，即時(shí)該股有再多的“概念”，到最后也會(huì)受到投資者的拋售。

2．限售股的魔咒。公司6月10日的限售股為公司2009年非公開(kāi)發(fā)行的股票，解禁股性質(zhì)為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股，解禁股東共8家，解禁數(shù)量為37.5億股，占流通A股比例為173.03%，占總股本比例為45.27%。京東方Ａ實(shí)施的定向增發(fā)價(jià)格為2.40元/股。而該股解禁前一日的收盤(pán)價(jià)位3.88元。按這樣的價(jià)格計(jì)算，參加定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)有近50%的盈利，因此套現(xiàn)壓力巨大。

最后，關(guān)注一下該股未來(lái)的走勢(shì)：

上面提到公司限售股解禁的規(guī)模十分巨大，因此市場(chǎng)需要一定的時(shí)間來(lái)消化這一巨大的套現(xiàn)壓力。從目前的走勢(shì)來(lái)看，公司的股價(jià)依然處于箱體震蕩整理格局，而且成交量也沒(méi)有明顯放大。后市，投資者需要關(guān)注成交量的變化。如果隨著成交量的逐步增大，股價(jià)突破了震蕩箱體的上沿，投資者便可以考慮逢低介入。同時(shí)，更為重要的是持續(xù)關(guān)注公司的業(yè)績(jī)變化，如果公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了拐點(diǎn)，盈利能力逐步回升，在結(jié)合公司基本面和技術(shù)面的綜合變化上，投資者便可大膽介入。

想了很久，為什么很多投資者對(duì)目前來(lái)看走勢(shì)及其低迷的京東方A情有獨(dú)鐘呢？筆者認(rèn)為，可能很大程度上是源于該股票的低價(jià)格?；仡櫿麄€(gè)市場(chǎng)，目前除了農(nóng)業(yè)銀行的股價(jià)在3元以下外，京東方A的股票是目前市場(chǎng)中最便宜的一只。當(dāng)然，價(jià)格較低的股票在市場(chǎng)中的流動(dòng)性較好，然而，買(mǎi)股票不是越低廉越好，價(jià)格低的股票，它的公司業(yè)績(jī)也一定出現(xiàn)了一些問(wèn)題，或者有限售股解禁這樣的特殊原因，因此筆者建議投資者以后在投資股票時(shí)一定要先做好基本的功課，千萬(wàn)不能拿自己辛苦掙來(lái)的錢(qián)在市場(chǎng)隨便揮霍。（研究員 于斌）



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