主題：基金調(diào)控市留下可怕后遺癥 被逼在最差市場發(fā)新基

　一位在發(fā)行新基金的基金公司分公司總經(jīng)理問記者：“上投為什么新基金發(fā)這么多，是我們的很多倍，覺得不可思議。”

　　然而，這個“不可思議”的銷售數(shù)據(jù)是：上投雙核平衡發(fā)行首日賣了近億元，這與其公司發(fā)行QDII時的百萬人瘋搶、首日規(guī)模上千億的時期相比，天地之差。

　　跟痛苦的2004年熊市相比，現(xiàn)在的新基金發(fā)行有很多類似之處：很多新基金由于不能滿足募集成立條件（最少2億元，投資者過百人），不得不延長發(fā)行期；各基金公司市場人士“求”著銀行等渠道，四處奔走；托管渠道突然變得擁擠不堪。

　　另外一方面，由于監(jiān)管部門的大量放行，新基金發(fā)行時間拉長，市場同時在售的新基金前所未有地多。

　　根據(jù)統(tǒng)計，截至5月6日，正在發(fā)行的16只基金中，混合型基金10只，QDII產(chǎn)品1只，保本基金1只，債券型基金4只。預(yù)計5月將可能是歷來新基金發(fā)行最密集時期。

　　“被逼著在最差的市場發(fā)基金……”一位基金業(yè)人士如是感嘆。

　　盡管，各基金公司在新產(chǎn)品拿到批文后，有自主選擇的權(quán)利，可選擇發(fā)行時間。但批文的等待，成為各公司最被動的尷尬。

　　一個現(xiàn)象最為明顯：去年瘋狂的牛市中，監(jiān)管部門調(diào)控市場，限制新基金的發(fā)行，一年新基金的“額度”僅38個。今年年初，市場遭遇前所未有的調(diào)整，監(jiān)管部門從春節(jié)前至今，已經(jīng)一口氣放行近50只新基金，被市場視為一次豪華的基金救市舉措。

　　然而，基金業(yè)人士感嘆，過去的一個可怕怪圈在重復(fù)：市場冷淡時，監(jiān)管部門拼命放水新基金，大量新基金賣不出去，僅以最小規(guī)模成立，由于規(guī)模小，市場往往是在絕望的低位，在今后的市場上揚中相對更容易出業(yè)績。

　　然而，由于這些難賣基金逐漸顯現(xiàn)的賺錢效應(yīng)，大批基民開始在漲高時涌入，監(jiān)管部門在市場狂熱時的調(diào)控，更造就大批基民對“稀缺品”的追捧，為了購買基金，配售、夜半排隊等全球奇景開始出現(xiàn)，基民被動成為接下市場最后一棒的買單者。

　　在基金審批制主導(dǎo)下，結(jié)果出現(xiàn)了——賺錢的基民往往是最少的那部分投資者，更多基民則在一段時間淪為市場的犧牲品。虧損的基民，“選擇”了調(diào)控中的被動。

　　“市場調(diào)節(jié)的有效性，往往高于任何行政手段。”資本市場人士老生常談的似乎總是這個話題。在資本市場這個本該最具有市場活力的空間，行政管理色彩無處不在，在基金發(fā)行時間管理上，最為“明白”，其效果也在明白顯現(xiàn)。



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